国泰聚利价值混合季报解读：净值增长2.19%，权益仓位23.65%
2025年第二季度，国泰聚利价值定期开放灵活配置混合型证券投资基金（以下简称“国泰聚利价值混合”）在复杂的市场环境下，展现出了一定的投资策略调整与业绩表现。以下将对该基金2025年第二季度报告进行详细解读。
主要财务指标：本期利润585.05万元
- 主要财务指标情况
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 2,717,240.62 |
| 本期利润 | 5,850,527.67 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0268 |
| 期末基金资产净值 | 273,038,504.37 |
| 期末基金份额净值 | 1.2512 |
本期已实现收益为271.72万元，本期利润达585.05万元，加权平均基金份额本期利润0.0268元，显示基金在本季度有一定盈利。期末基金资产净值2.73亿元，期末基金份额净值1.2512元，表明基金资产规模与单位价值处于一定水平。不过需注意，所述基金业绩指标未包括持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平会更低。
基金净值表现：近三月净值增长率2.19%
- 各阶段净值增长率与业绩比较基准对比
|阶段|净值增长率①|净值增长率标准差②|业绩比较基准收益率③|业绩比较基准收益率标准差④|① - ③|② - ④| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |过去三个月|2.19%|0.29%|1.26%|0.52%|0.93%|-0.23%| |过去六个月|2.84%|0.25%|0.12%|0.49%|2.72%|-0.24%| |过去一年|6.57%|0.32%|8.54%|0.67%|-1.97%|-0.35%| |过去三年|4.64%|0.25%|-1.91%|0.54%|6.55%|-0.29%| |过去五年|18.01%|0.25%|3.68%|0.58%|14.33%|-0.33%| |自基金合同生效起至今|43.31%|0.26%|11.97%|0.61%|31.34%|-0.35%|
过去三个月，基金净值增长率为2.19%，高于业绩比较基准收益率1.26%，差值为0.93%，显示短期表现较好。过去一年，净值增长率6.57%低于业绩比较基准收益率8.54%，差值 -1.97%，说明近一年跑输业绩比较基准。从长期看，自基金合同生效起至今，净值增长率43.31%，大幅高于业绩比较基准收益率11.97%，体现出长期投资价值。
投资策略与运作：权益仓位先抑后扬
- 市场环境回顾：2025年二季度，“关税战”超预期升级致全球宏观经济预期波动，后悲观预期逐步修复。国内4月政治局会议稳增长政策加码，5月央行调降政策利率10BP，资金利率下行。权益市场受关税战冲击二季度初大幅下跌，后因多方发声维稳快速企稳，5月中美经贸会谈达成共识，市场风险偏好提振，指数震荡上行。债券方面，“关税战”冲击下利率快速下行至年内低点，后资金面偏松，利率整体低位震荡。
- 基金投资策略：组合在二季度整体保持中性偏低的权益仓位，随着市场企稳逐步加仓，结构上均衡配置在科技、化工、消费、高股息等方向。债券仓位方面，整体维持中性久期水平，在利率波动中适当参与了超长债的小波段交易。
基金业绩表现：本季度净值增长率2.19%
本基金本报告期内的净值增长率为2.19%，同期业绩比较基准收益率为1.26%，基金跑赢业绩比较基准0.93个百分点，表明基金在二季度的投资策略取得了一定成效。
市场展望：权益市场仍有上行空间
- 宏观经济：展望三季度，抢出口和消费政策对经济的支撑会有一定走弱，但GDP预计还能保持在5%以上。稳增长政策三季度预计以落地4月的一揽子政策为主，加码概率偏低；四季度若压力加大，政策预计会加码。整体宏观下行压力二三季度不大，宏观预期虽不强但下行风险也不大。
- 证券市场：中美关系后续预计仍以谈判为主，预期向好，但关税完全取消预期不强。权益市场流动性环境向好，国内广谱利率下行，居民资产配置向权益资产倾斜，保险资金等构成增量资金来源。三季度权益市场下行风险不大，指数仍有一定上行空间。债券市场三季度基本面有所走弱，若美联储降息，国内降息预期升温，整体偏利多，但6月以来利率震荡下行接近前低水平，交易赔率下降。
- 投资策略：组合计划保持中性偏积极的权益仓位，结构为红利 + 成长的均衡策略。成长方向优选主业有业绩支撑、估值合理且存在主题投资期权的标的，规避短期交易拥挤板块。临近中报，积极配置中报业绩向好个股。债券组合维持中性久期，全年预计利率仍以震荡格局为主，逢调整可积极参与。
资产组合情况：权益投资占比23.65%
- 资产组合详情
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 64,769,956.10 | 23.65 |
| 其中：股票 | 64,769,956.10 | 23.65 | |
| 2 | 固定收益投资 | 195,280,021.57 | 71.29 |
| 其中：债券 | 195,280,021.57 | 71.29 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | 8,000,000.00 | 2.92 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 5,022,825.87 | 1.83 |
| 7 | 其他各项资产 | 852,625.97 | 0.31 |
| 8 | 合计 | 273,925,429.51 | 100.00 |
报告期末，权益投资占基金总资产的23.65%，固定收益投资占比71.29%，显示基金资产配置以固定收益类为主，权益投资占一定比例，符合混合型基金特点。
股票行业投资组合：制造业占比12.30%
- 行业投资分布
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 33,585,146.68 | 12.30 |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 3,879,355.42 | 1.42 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 7,365,368.00 | 2.70 |
| J | 金融业 | 17,700,051.00 | 6.48 |
| L | 租赁和商务服务业 | 2,240,035.00 | 0.82 |
| 合计 | 64,769,956.10 | 23.72 |
股票投资集中在制造业、金融业等行业。制造业占基金资产净值比例为12.30%，金融业占6.48% ，反映出基金对这些行业的看好与布局。
股票投资明细：工商银行占比4.17%
- 前十股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601398 | 工商银行 | 1,500,000 | 11,385,000.00 | 4.17 |
| 2 | 600941 | 中国移动 | 50,000 | 5,627,500.00 | 2.06 |
| 3 | 301188 | 力诺药包 | 200,000 | 4,326,000.00 | 1.58 |
| 4 | 000403 | 派林生物 | 196,160 | 3,556,380.80 | 1.30 |
| 5 | 601658 | 邮储银行 | 603,300 | 3,300,051.00 | 1.21 |
| 6 | 301291 | 明阳电气 | 80,000 | 3,292,000.00 | 1.21 |
| 7 | 601838 | 成都银行 | 150,000 | 3,015,000.00 | 1.10 |
| 8 | 688310 | 迈得医疗 | 200,000 | 2,948,000.00 | 1.08 |
| 9 | 000902 | 新洋丰 | 201,400 | 2,785,362.00 | 1.02 |
| 10 | 600519 | 贵州茅台 | 1,900 | 2,678,088.00 | 0.98 |
前十股票投资中，工商银行占基金资产净值比例最高，为4.17%，反映出基金对大盘蓝筹股的配置，有助于稳定投资组合。
开放式基金份额变动：份额总额保持不变
- 份额变动情况
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 218,218,241.91 |
| 报告期期间基金总申购份额 | - |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | - |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 218,218,241.91 |
本季度基金份额总额未发生变化，表明投资者对该基金的持有态度相对稳定，没有大规模的申购或赎回行为。
综合来看，国泰聚利价值混合在2025年二季度通过合理的资产配置与投资策略调整，取得了一定的业绩增长。投资者可结合自身风险偏好与投资目标，参考基金的投资策略与业绩表现，做出合理的投资决策。同时，需密切关注宏观经济与市场环境变化对基金业绩的影响。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
