2025年第二季度，国寿安保华兴灵活配置混合型证券投资基金在复杂的市场环境下，展现出了独特的运作态势。从主要财务指标到投资组合，再到份额变动，各项数据背后都反映着基金的运作情况与市场表现。以下将对该基金2025年第二季度报告进行详细解读。
主要财务指标：已实现收益为负，本期利润转正
指标情况
| 主要财务指标 | 报告期（2025年4月1日 - 2025年6月30日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -2,351,857.25元 |
| 本期利润 | 164,142.93元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0021元 |
| 期末基金资产净值 | 103,907,593.83元 |
| 期末基金份额净值 | 1.3367元 |
本期已实现收益为负，表明基金在利息收入、投资收益及其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后余额为负。然而，本期利润转正，意味着本期公允价值变动收益表现较好，弥补了已实现收益的亏损。加权平均基金份额本期利润较低，显示每份基金在报告期内获利有限。期末基金资产净值与份额净值反映了基金当前的资产规模与每份价值。
基金净值表现：与业绩比较基准差距明显
各阶段表现
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.16% | 1.81% | 2.24% | 1.07% | -2.08% | 0.74% |
| 过去六个月 | 5.04% | 1.72% | 6.83% | 0.96% | -1.79% | 0.76% |
| 过去一年 | 6.70% | 1.75% | 19.17% | 0.95% | -12.47% | 0.80% |
| 过去三年 | -25.36% | 1.34% | 7.89% | 0.85% | -33.25% | 0.49% |
| 过去五年 | -13.52% | 1.35% | 7.96% | 0.85% | -21.48% | 0.50% |
| 自基金合同生效起至今 | 37.17% | 1.30% | 13.72% | 0.85% | 23.45% | 0.45% |
过去三个月，基金净值增长率仅0.16%，低于业绩比较基准收益率2.08个百分点，标准差差值为0.74%，说明基金在短期波动较大且收益不佳。过去一年，基金净值增长率6.70%，与业绩比较基准收益率19.17%相差12.47个百分点，显示基金在长期投资上也未能跑赢业绩比较基准。不过，自基金合同生效起至今，基金净值增长率高于业绩比较基准收益率23.45个百分点，一定程度上体现了基金长期投资的价值，但各阶段表现的差异仍值得关注。
投资策略与运作：高权益配置，紧跟市场热点
2025年二季度A股市场深V反弹，创新药、新消费和AI相关行业表现强势，港股市场分化。本基金维持较高权益配置比例，境内行业配置集中在电子、电力设备、机械、传媒、通信等；港股市场配置比例相对较高的是计算机、资源等。基金紧跟市场热点行业，但市场波动下，行业配置的合理性与收益持续性需进一步观察。
基金业绩表现：份额净值增长0.16%
截至报告期末基金份额净值为1.3367元，本报告期基金份额净值增长率为0.16%。虽实现正增长，但幅度较小，结合市场整体表现，基金业绩提升空间较大，投资者应谨慎评估投资收益预期。
资产组合情况：权益投资占比82.55%
资产组合详情
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 88,010,110.58 | 82.55 |
| 其中：股票 | 88,010,110.58 | 82.55 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 60,003.42 | 0.06 |
| 其中：债券 | 60,003.42 | 0.06 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 16,238,437.90 | 15.23 |
| 8 | 其他资产 | 2,306,713.45 | 2.16 |
| 9 | 合计 | 106,615,265.35 | 100.00 |
权益投资占基金总资产比例高达82.55%，显示基金对权益市场的看好。但权益市场波动大，如此高比例配置会使基金净值受股票市场影响显著。固定收益投资占比极低，仅0.06%，未能有效发挥稳定收益与分散风险作用。
股票投资组合：制造业占比近60%
境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 1,029,000.00 | 0.99 |
| B | 采矿业 | 948,000.00 | 0.91 |
| C | 制造业 | 61,456,717.36 | 59.15 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 1,225,500.00 | 1.18 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 6,099,500.00 | 5.87 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 77,984,953.03 | 75.05 |
港股通投资股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 基础材料 | 1,675,069.76 | 1.61 |
| 消费者非必需品 | - | - |
| 消费者常用品 | - | - |
| 能源 | 1,108,019.25 | 1.07 |
| 金融 | 1,842,139.00 | 1.77 |
| 医疗保健 | 2,516,799.61 | 2.42 |
| 工业 | - | - |
| 信息技术 | 1,728,601.23 | 1.66 |
| 电信服务 | 1,154,528.70 | 1.11 |
| 公用事业 | - | - |
| 地产建筑业 | - | - |
| 合计 | 10,025,157.55 | 9.65 |
境内股票投资中制造业占比近60%，若制造业波动，基金净值将受较大影响。港股通投资行业分布较分散，一定程度分散风险，但各行业权重较小，对整体收益贡献有限。
股票投资明细：前十股票集中度较高
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 603061 | 金海通 | 28,000 | 2,367,400.00 | 2.28 |
| 2 | 688008 | 澜起科技 | 28,000 | 2,296,000.00 | 2.21 |
| 3 | 605128 | 上海沿浦 | 74,500 | 2,254,370.00 | 2.17 |
| 4 | 688186 | 广大特材 | 69,200 | 1,979,812.00 | 1.91 |
| 5 | 600114 | 东睦股份 | 95,000 | 1,932,300.00 | 1.86 |
| 6 | 603678 | 火炬电子 | 46,000 | 1,749,380.00 | 1.68 |
| 7 | 603063 | 禾望电气 | 50,000 | 1,693,000.00 | 1.63 |
| 8 | 002558 | 巨人网络 | 70,000 | 1,648,500.00 | 1.59 |
| 9 | 002706 | 良信股份 | 185,000 | 1,648,350.00 | 1.59 |
| 10 | 002970 | 锐明技术 | 32,900 | 1,625,260.00 | 1.56 |
前十股票占基金资产净值比例相对集中，虽可能带来较高收益，但单只股票波动会对基金净值影响加大。且东睦股份、禾望电气发行主体曾受处罚，投资需关注相关风险。
开放式基金份额变动：赎回近10.62万份
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 77,840,604.45 |
| 报告期期间基金总申购份额 | - |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 106,183.45 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 77,734,421.00 |
报告期内基金总赎回份额106,183.45份，致期末基金份额总额减少。投资者赎回或因对基金业绩不满、市场预期改变等。份额减少可能影响基金规模与运作稳定性。
综合来看，国寿安保华兴灵活配置混合基金在2025年第二季度虽实现净值增长，但与业绩比较基准差距大，投资集中于权益与特定行业、股票，面临市场波动风险。投资者决策时，需综合多因素，关注基金业绩持续性、风险控制及行业配置调整。
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