国寿安保超短债债券型证券投资基金2025年第2季度报告已发布，本季度基金在份额变动与净值增长方面表现突出。报告期内，国寿安保超短债债券E类份额申购增长超21%，基金净值增长率与业绩比较基准收益率差值明显，A类过去三个月差值达0.24%。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况与投资表现，值得投资者深入探究。
主要财务指标：各类份额收益与净值情况
各份额收益与利润差异
报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），国寿安保超短债债券A本期已实现收益为2,704,387.91元，本期利润3,133,618.35元；C类本期已实现收益1,471,633.71元，本期利润2,065,649.00元；E类本期已实现收益116,831.30元，本期利润161,820.46元 。从数据可看出，A类份额在收益与利润方面领先于C类和E类，这可能与A类份额的规模及投资配置有关。
| 主要财务指标 | 国寿安保超短债债券A | 国寿安保超短债债券C | 国寿安保超短债债券E |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 2,704,387.91 | 1,471,633.71 | 116,831.30 |
| 本期利润（元） | 3,133,618.35 | 2,065,649.00 | 161,820.46 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0051 | 0.0054 | 0.0054 |
| 期末基金资产净值（元） | 852,726,295.35 | 325,510,343.29 | 21,730,950.74 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0667 | 1.0627 | 1.0144 |
加权平均份额利润与净值表现
加权平均基金份额本期利润方面，C类和E类均为0.0054，A类为0.0051 。期末基金资产净值A类为852,726,295.35元，C类为325,510,343.29元，E类为21,730,950.74元。期末基金份额净值A类1.0667元，C类1.0627元，E类1.0144元。整体来看，各份额在不同指标上存在一定差异，反映出不同份额在投资运作上的特点。
基金净值表现：超越业绩比较基准
各阶段净值增长率领先
国寿安保超短债债券A过去三个月净值增长率为0.53%，业绩比较基准收益率为0.29%，差值达0.24%；过去六个月净值增长率0.82%，业绩比较基准收益率0.30%，差值0.52% 。C类过去三个月净值增长率与A类相同为0.53%，与业绩比较基准收益率差值也为0.24%；过去六个月净值增长率0.49%，业绩比较基准收益率0.30%，差值0.19% 。E类过去三个月净值增长率0.53%，与业绩比较基准收益率差值0.24%；过去六个月净值增长率0.79%，业绩比较基准收益率0.30%，差值0.49% 。
| 阶段 | 国寿安保超短债债券A | 国寿安保超短债债券C | 国寿安保超短债债券E | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 0.53% | 0.01% | 0.29% | 0.24% | 0.53% | 0.01% | 0.29% | 0.24% | 0.53% | 0.01% | 0.29% | 0.24% |
| 过去六个月 | 0.82% | 0.01% | 0.30% | 0.52% | 0.49% | 0.01% | 0.30% | 0.19% | 0.79% | 0.01% | 0.30% | 0.49% |
| 过去一年 | 1.85% | 0.02% | 0.96% | 0.89% | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | 6.67% | 0.02% | 3.49% | 3.18% | 6.27% | 0.02% | 3.49% | 2.78% | 1.44% | 0.02% | 0.73% | 0.71% |
长期表现优势明显
自基金合同生效起至今，A类净值增长率6.67%，业绩比较基准收益率3.49%，差值3.18%；C类净值增长率6.27%，业绩比较基准收益率3.49%，差值2.78%；E类自2024年9月27日起计算，净值增长率1.44%，业绩比较基准收益率0.73%，差值0.71% 。这表明该基金在长期运作中，能够较好地把握投资机会，实现超越业绩比较基准的收益。
投资策略与运作：顺应市场灵活调整
宏观环境影响债市波动
报告期内，国内经济保持韧性，消费增速改善，投资结构优化，出口受关税政策影响波动。财政政策加力提速，政府债发行节奏加快；货币政策释放流动性，5月调降存款准备金率0.5%，调降7天OMO利率0.1% 。债市方面，4月初因避险情绪市场利率下行，5月中美谈判后风险偏好回升利率上行，6月市场流动性充裕利率又下行。
基金策略积极应对
面对债市波动，本基金在控制回撤基础上，积极运用杠杆策略和票息策略，择机配置优质短债，提升组合久期和杠杆，在保持高流动性的同时获得较好风险收益比。这种积极灵活的投资策略，有助于基金在复杂多变的市场环境中把握机会，稳定收益。
基金业绩表现：各份额净值增长稳定
期末净值与增长情况
截至报告期末，国寿安保超短债债券A基金份额净值为1.0667元，本报告期基金份额净值增长率为0.53%；C基金份额净值为1.0627元，本报告期基金份额净值增长率为0.49%；E基金份额净值为1.0144元 。各份额净值均实现增长，反映出基金投资策略在本季度的有效性，为投资者带来了正收益。
资产组合情况：固定收益投资主导
固定收益占比超99%
报告期末，基金总资产为1,328,678,904.73元，其中固定收益投资1,323,698,387.26元，占基金总资产的比例为99.63% 。债券投资是固定收益投资的全部构成，金额同样为1,323,698,387.26元 。银行存款和结算备付金合计2,505,751.57元，占比0.19%；其他资产2,474,765.90元，占比0.19% 。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | - | - |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | 1,323,698,387.26 | 99.63 |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 2,505,751.57 | 0.19 |
| 其他资产 | 2,474,765.90 | 0.19 |
| 合计 | 1,328,678,904.73 | 100.00 |
投资结构体现稳健
从资产组合来看，基金以固定收益投资为主，这与基金的债券型定位相符，注重资产的稳健性和收益的稳定性。较低比例的银行存款和其他资产配置，也在一定程度上保证了资金的流动性和应对突发情况的能力。
股票投资组合：本季度未持有股票
境内与港股通股票均无持仓
本基金本报告期末未持有境内股票，也未持有港股通投资股票。这表明基金在本季度将投资重点完全放在债券等固定收益领域，专注于发挥债券投资优势，控制风险，追求稳定收益。
债券投资组合：金融债券占比突出
金融债券占净值超两成
报告期末按债券品种分类，金融债券公允价值258,126,214.37元，占基金资产净值比例为21.51%，其中政策性金融债71,093,164.39元，占比5.92% 。整体债券投资合计公允价值1,323,698,387.26元，占基金资产净值比例110.31% 。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | - | - |
| 央行票据 | - | - |
| 金融债券 | 258,126,214.37 | 21.51 |
| 企业债券 | - | - |
| 合计 | 1,323,698,387.26 | 110.31 |
债券配置分散风险
从债券投资组合看，虽然金融债券占比较高，但通过多种债券品种配置，有助于分散风险。不同类型债券在收益性、风险性和流动性上存在差异，合理配置能够优化投资组合，提升整体风险收益水平。
开放式基金份额变动：E类份额申购增长超21%
各份额申购赎回情况
国寿安保超短债债券A报告期期初基金份额总额407,320,905.28份，期间总申购份额775,801,295.76份；C期初份额448,869,011.90份，总申购份额144,067,678.56份；E期初份额34,987,595.70份，总申购份额7,611,639.24份 。E类份额申购增长比例超21%，显示出该份额受到部分投资者关注。
| 项目 | 国寿安保超短债债券A | 国寿安保超短债债券C | 国寿安保超短债债券E |
|---|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 407,320,905.28 | 448,869,011.90 | 34,987,595.70 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 775,801,295.76 | 144,067,678.56 | 7,611,639.24 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 283,690,714.60 | 286,628,790.28 | 21,176,435.45 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 899,431,485.94 | 306,307,900.18 | 21,422,799.49 |
份额变动影响因素
份额的变动可能受到多种因素影响，如基金业绩表现、市场环境变化以及投资者对不同份额的偏好等。E类份额的增长可能与该份额的特定投资策略或费率结构有关，吸引了部分投资者申购。
风险提示：单一投资者占比超20%存赎回风险
单一投资者情况
报告期内，机构投资者在2025年5月23日至2025年6月30日期间，持有基金份额比例达到24.99%，持有份额281,713,777.60份 。这种单一投资者占比较高的情况，给基金带来了一定风险。
| 投资者类别 | 序 号 | 持有基金份额比例达到或者超过20%的时间区间 | 期初份额 | 申购份额 | 赎回份额 | 持有份额 | 份额占比（%） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 机构 | 1 | 20250523~20250630 | 0.00 | 281,713,777.60 | 0.00 | 281,713,777.60 | 24.99 |
| 个人 | - | - | - | - | - | - | - |
潜在风险分析
单一投资者持有比例过高，可能存在大额赎回风险，一旦该投资者赎回，可能导致基金净值波动。同时，机构投资者赎回后，基金规模可能大幅减小，影响基金正常运作。投资者在决策时需充分考虑这一风险因素。
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