2025年第二季度，中欧价值成长混合基金在市场波动中展现出一系列值得关注的变化。从主要财务指标到投资策略，从资产组合到份额变动，各项数据反映了基金在该季度的运作情况及面临的机遇与挑战。以下将对该基金2025年第二季度报告进行详细解读。
主要财务指标：A、C份额表现分化
本期已实现收益：A份额盈利，C份额亏损
在2025年4月1日至6月30日报告期内，中欧价值成长混合A份额本期已实现收益为93,191.03元，而C份额则为 -170,578.14元。这一正一负的差异，显示出两个份额在投资收益实现上的不同路径。
| 基金份额 | 本期已实现收益（元） |
|---|---|
| 中欧价值成长混合A | 93,191.03 |
| 中欧价值成长混合C | -170,578.14 |
本期利润：均实现增长，A份额更为显著
本期利润方面，A份额达到21,742,934.44元，C份额为1,267,706.36元 。与已实现收益不同，本期利润包含了公允价值变动收益等，表明尽管C份额已实现收益为负，但其他收益来源使其整体仍有利润，不过A份额在利润规模上远超C份额。
| 基金份额 | 本期利润（元） |
|---|---|
| 中欧价值成长混合A | 21,742,934.44 |
| 中欧价值成长混合C | 1,267,706.36 |
加权平均基金份额本期利润：A份额略高于C份额
A份额加权平均基金份额本期利润为0.0097元，C份额为0.0082元，A份额在单位份额盈利上稍占优势，反映出A份额在该季度的投资运作对投资者回报上略好于C份额。
| 基金份额 | 加权平均基金份额本期利润（元） |
|---|---|
| 中欧价值成长混合A | 0.0097 |
| 中欧价值成长混合C | 0.0082 |
期末基金资产净值与份额净值：A份额规模大，C份额净值低
期末基金资产净值A份额为1,464,036,542.37元，C份额为98,073,780.04元，A份额资产净值规模远大于C份额。而期末基金份额净值A份额为0.6692元，C份额为0.6453元，C份额略低于A份额。
| 基金份额 | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|---|
| 中欧价值成长混合A | 1,464,036,542.37 | 0.6692 |
| 中欧价值成长混合C | 98,073,780.04 | 0.6453 |
基金净值表现：短期跑赢基准，长期仍有差距
中欧价值成长混合A
过去三个月，净值增长率为1.59%，高于业绩比较基准收益率1.24%，差值为0.35%；过去六个月，净值增长率4.66%，业绩比较基准收益率2.46%，差值达2.20% 。然而，过去一年净值增长率12.95%，低于业绩比较基准收益率14.15%，差值 -1.20% ；过去三年净值增长率 -22.39%，与业绩比较基准收益率 -5.56%相比，差距达 -16.83% ；自基金合同生效起至今，净值增长率 -33.08%，业绩比较基准收益率 -10.84%，差距 -22.24% 。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.59% | 1.24% | 0.35% |
| 过去六个月 | 4.66% | 2.46% | 2.20% |
| 过去一年 | 12.95% | 14.15% | -1.20% |
| 过去三年 | -22.39% | -5.56% | -16.83% |
| 自基金合同生效起至今 | -33.08% | -10.84% | -22.24% |
中欧价值成长混合C
过去六个月，净值增长率4.23%，业绩比较基准收益率2.46%，差值1.77%；过去一年净值增长率12.05%，低于业绩比较基准收益率14.15%，差值 -2.10%；过去三年净值增长率 -24.24%，与业绩比较基准收益率 -5.56%相比，差距 -18.68%；自基金合同生效起至今，净值增长率 -35.47%，业绩比较基准收益率 -10.84%，差距 -24.63%。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去六个月 | 4.23% | 2.46% | 1.77% |
| 过去一年 | 12.05% | 14.15% | -2.10% |
| 过去三年 | -24.24% | -5.56% | -18.68% |
| 自基金合同生效起至今 | -35.47% | -10.84% | -24.63% |
短期来看，该基金在近三个月和六个月跑赢业绩比较基准，但长期业绩表现不佳，与业绩比较基准存在较大差距，投资者需关注基金长期投资策略的有效性及市场环境变化对基金的影响。
投资策略与运作分析：把握市场结构性机会
2025年二季度，A股市场呈现“先抑后扬”修复格局，金融与科技双主线轮动。4月受关税冲击市场宽幅震荡，红利资产凸显防御属性；5月政策预期升温，AI产业链与军工板块估值修复；6月金融权重股接棒上涨。
基金管理人认为，后市短期地缘政治或扰动市场，但中国市场估值低位，配置性价比高。国内刺激消费政策将支撑经济增长，但下半年部分高增长基数行业或增速回落，出口产业链部分环节受关税压力需求可能回落。
行业布局上，基金看好科技成长领域（如AI产业相关软件应用和新终端产品）、传统周期和制造业（部分低景气产业环节供给端接近出清）以及新消费领域（迎合新渠道业态和终端需求）。基金在复杂市场环境下，试图通过把握结构性机会实现资产增值，但需警惕行业增速变化及外部因素对相关行业的冲击。
基金业绩表现：二季度跑赢基准
报告期内，中欧价值成长混合基金A类份额净值增长率为1.40%，同期业绩比较基准收益率为1.24%，跑赢基准0.16个百分点；C类份额虽未单独提及该季度具体净值增长率，但结合前文净值表现数据趋势，整体应与A类份额在该季度表现相近，同样跑赢业绩比较基准。这表明基金在二季度的投资策略在一定程度上适应了市场变化，取得了相对基准较好的收益，但长期业绩仍需改善。
资产组合情况：权益投资占主导
整体资产配置
报告期末，基金总资产为1,579,212,797.73元。其中权益投资（股票）金额为1,445,690,912.98元，占基金总资产比例91.55%；固定收益投资（债券）84,759,798.35元，占比5.37%；银行存款和结算备付金合计41,315,699.35元，占比2.62%；其他资产7,446,387.05元，占比0.47%。权益投资占据主导地位，显示基金对股票市场的较高配置倾向，也意味着基金业绩受股票市场波动影响较大。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 1,445,690,912.98 | 91.55 |
| 固定收益投资（债券） | 84,759,798.35 | 5.37 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 41,315,699.35 | 2.62 |
| 其他资产 | 7,446,387.05 | 0.47 |
| 合计 | 1,579,212,797.73 | 100.00 |
港股投资
权益投资中通过港股通交易机制投资的港股公允价值为157,767,267.93元，占基金资产净值比例10.10%，表明基金在资产配置上兼顾了港股市场，以分散风险和寻找更多投资机会，但需关注港股市场特有风险对基金业绩的影响。
股票投资组合：行业分布较广
境内股票投资组合
从行业分布看，制造业占比最高，公允价值758,683,069.62元，占基金资产净值比例48.57%；其次是电力、热力、燃气及水生产和供应业，占比3.88%；农、林、牧、渔业占比1.80%；采矿业占比1.21%等。行业分布较广，但制造业集中度较高，若制造业行业波动，对基金净值影响较大。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 28,096,666.09 | 1.80 |
| B | 采矿业 | 18,908,331.00 | 1.21 |
| C | 制造业 | 758,683,069.62 | 48.57 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 60,661,261.00 | 3.88 |
| E | 建筑业 | 8,140,897.00 | 0.52 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 26,852,570.40 | 1.72 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 33,493,436.20 | 2.14 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | 1,097,010.00 | 0.07 |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 1,287,923,645.05 | 82.45 |
港股通投资股票投资组合
港股投资涉及多个行业，消费者非必需品公允价值37,992,137.95元，占基金资产净值比例2.43%；金融行业占比1.12%；医疗保健占比0.66%；信息技术占比0.84%；电信服务占比5.05%等。通过港股投资进一步分散行业风险，丰富投资组合。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 基础材料 | - | - |
| 消费者非必需品 | 37,992,137.95 | 2.43 |
| 消费者常用品 | - | - |
| 能源 | - | - |
| 金融 | 17,453,956.96 | 1.12 |
| 医疗保健 | 10,271,356.68 | 0.66 |
| 工业 | - | - |
| 信息技术 | 13,105,679.05 | 0.84 |
| 电信服务 | 78,944,137.29 | 5.05 |
| 公用事业 | - | - |
| 地产业 | - | - |
| 合计 | 157,767,267.93 | 10.10 |
股票投资明细：前十股票集中
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，腾讯控股占比5.05%，为第一大重仓股；XD中国平占比2.50%；宁德时代占比2.47%等。前十股票投资较为集中，这些股票的价格波动将对基金净值产生较大影响，投资者需关注重仓股的基本面及市场表现。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 00700 | 腾讯控股 | 172,100 | 78,944,137.29 | 5.05 |
| 2 | 601318 | XD中国平 | 704,300 | 39,074,564.00 | 2.50 |
| 3 | 300750 | 宁德时代 | 152,900 | 38,564,438.00 | 2.47 |
| 4 | 600522 | 中天科技 | 2,649,500 | 38,311,770.00 | 2.45 |
| 5 | 002916 | 深南电路 | 293,889 | 31,684,173.09 | 2.03 |
| 6 | 300014 | 亿纬锂能 | 636,800 | 29,171,808.00 | 1.87 |
| 7 | 601601 | 中国太保 | 777,600 | 29,167,776.00 | 1.87 |
开放式基金份额变动：赎回规模较大
中欧价值成长混合A
报告期期初基金份额总额2,284,564,750.66份，期间总申购份额1,523,802.93份，总赎回份额98,293,079.25份，期末基金份额总额2,187,795,474.34份，赎回份额近亿份，显示部分投资者在该季度选择离场。
| 项目 | 中欧价值成长混合A（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 2,284,564,750.66 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 1,523,802.93 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 98,293,079.25 |
| 报告期期末基金份额总额 | 2,187,795,474.34 |
中欧价值成长混合C
报告期期初基金份额总额157,090,925.39份，期间总申购份额1,277,272.90份，总赎回份额6,387,655.86份，期末基金份额总额151,980,542.43份，同样呈现赎回态势。整体来看，基金份额的赎回可能受投资者对基金业绩预期、市场环境变化等多种因素影响，投资者赎回行为或对基金后续运作产生一定影响。
| 项目 | 中欧价值成长混合C（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 157,090,925.39 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 1,277,272.90 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 6,387,655.86 |
| 报告期期末基金份额总额 | 151,980,542.43 |
综合来看，中欧价值成长混合基金在2025年第二季度有一定的盈利表现且短期跑赢业绩比较基准，但长期业绩有待提升。资产配置上权益投资占主导，行业和股票投资有一定集中度，同时面临着较大规模的份额赎回。投资者在关注基金短期表现的同时，需结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎考虑长期投资的可行性，并密切关注基金投资策略调整及市场环境变化。
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