2025年第二季度，中欧优势成长混合基金在市场波动中展现出一定的特点。本季度内，该基金份额保持稳定，净值增长率达2.69%。以下将对基金季报各项关键数据进行详细解读，为投资者提供全面的分析。
主要财务指标：利润与净值增长
本期利润与已实现收益
本季度，中欧优势成长混合基金本期已实现收益为2,951,398.18元，本期利润达到4,747,100.39元 。本期利润高于已实现收益，表明公允价值变动收益对整体利润有正向贡献。加权平均基金份额本期利润为0.0173元，显示出每一份额在本季度所获盈利情况。
| 指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 2,951,398.18 |
| 本期利润 | 4,747,100.39 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0173 |
期末资产净值与份额净值
报告期末，基金资产净值为181,713,061.27元，基金份额净值为0.6610元 。资产净值反映了基金资产的总体价值，而份额净值则是投资者买卖基金的重要参考价格。与过往数据对比，可进一步了解基金资产规模和价值的变化趋势。
基金净值表现：波动与收益分析
份额净值增长率与业绩比较
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.69% | 0.98% | 1.41% | 1.07% | 1.28% | -0.09% |
| 过去六个月 | 1.50% | 0.88% | 1.84% | 0.97% | -0.34% | -0.09% |
| 过去一年 | 5.98% | 1.37% | 14.48% | 1.22% | -8.50% | 0.15% |
| 过去三年 | -32.19% | 1.16% | -7.34% | 0.98% | -24.85% | 0.18% |
| 自基金合同生效起至今 | -33.90% | 1.28% | -9.92% | 1.03% | -23.98% | 0.25% |
过去三个月，基金净值增长率为2.69%，高于业绩比较基准收益率1.41% ，差值为1.28%，显示出本季度基金表现优于业绩比较基准。然而，过去一年、三年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率均低于业绩比较基准收益率，如过去一年差值达 -8.50% ，表明在较长时间段内，基金面临一定的业绩压力。净值增长率标准差反映了基金净值波动情况，与业绩比较基准收益率标准差对比，可看出基金与基准波动的差异。
累计净值增长率变动
通过观察自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较，能更直观地了解基金长期业绩表现。从数据看，基金累计净值增长率曲线与业绩比较基准收益率曲线走势存在差异，尤其在过去三年及更长时间，基金累计净值增长率落后明显，投资者需关注基金长期投资策略及市场环境变化对业绩的影响。
投资策略与运作：市场应对与行业调整
市场环境分析
2025年二季度，A股市场先抑后扬，美国关税政策冲击市场后风险偏好逐渐修复。市场结构上，低估值低波动资产平淡，高估值高波动资产表现较好，香港市场价值型企业跑赢成长型资产，AH溢价率创新低。基金管理人基于对宏观经济和市场结构的判断，对投资组合进行调整。
组合调整策略
基金在二季度进行结构性调整，止盈部分涨幅较大的食品行业持仓，增持原材料、检测服务、耐用品消费等行业持仓。这一调整体现了基金管理人对行业发展趋势的判断和风险控制的考虑。例如，食品行业涨幅较大后可能面临回调风险，而增持的行业可能具有更好的增长潜力或估值优势。
业绩表现：短期增长与长期挑战
短期业绩增长
本季度基金净值实现2.69%的增长，主要得益于合理的资产配置和行业调整。在市场波动中，基金管理人对行业的选择和仓位调整较为及时，使得基金在二季度获得了一定的收益。
长期业绩压力
从过去一年、三年及自基金合同生效起至今的数据看，基金业绩落后于业绩比较基准。这可能与市场风格变化、行业配置失误或宏观经济环境等多种因素有关。投资者需关注基金管理人是否会调整长期投资策略以应对业绩压力。
资产组合情况：权益投资主导
资产配置比例
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 170,765,430.63 | 93.83 |
| 其中：股票 | 170,765,430.63 | 93.83 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 10,554,101.84 | 5.80 |
| 8 | 其他资产 | 672,799.39 | 0.37 |
| 9 | 合计 | 181,992,331.86 | 100.00 |
报告期末，权益投资占基金总资产的93.83%，金额为170,765,430.63元，其中股票投资占比相同，表明基金以权益投资为主，对股票市场依赖度较高。银行存款和结算备付金合计占5.80% ，其他资产占0.37% ，固定收益投资、基金投资、贵金属投资等均为0 ，反映出基金在资产配置上的侧重。权益投资占比如此之高，在股票市场上涨时可能带来较高收益，但市场下跌时也面临较大风险。
股票投资组合：行业分布与权重
境内行业分布
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 1,849,732.00 | 1.02 |
| B | 采矿业 | 8,029,538.00 | 4.42 |
| C | 制造业 | 91,862,314.75 | 50.55 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 5,827,502.00 | 3.21 |
| E | 建筑业 | 3,036,390.00 | 1.67 |
| F | 批发和零售业 | 505,075.50 | 0.28 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 5,692,912.00 | 3.13 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 7,518,122.00 | 4.14 |
| J | 金融业 | 41,064,891.54 | 22.60 |
| K | 房地产业 | 1,385,864.00 | 0.76 |
| 租赁和商务服务业 | 1,613,330.00 | 0.89 | |
| Q | 卫生和社会工作 | 557,856.00 | 0.31 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 170,765,430.63 | 93.98 |
基金境内股票投资涉及多个行业，制造业占比最高，达50.55% ，其次是金融业占22.60% 。采矿业、信息传输等行业也有一定配置。行业分布反映了基金管理人对不同行业发展前景的判断。制造业占比较大，可能因其具有广泛的产业链和发展潜力，但也需关注行业竞争和宏观经济对制造业的影响。金融业的配置则与宏观经济形势和金融市场稳定性相关。
港股通投资情况
本报告期末，基金未持有港股通投资股票，这可能是基金管理人基于对港股市场风险收益特征、投资环境等因素的综合考虑，在二季度未进行港股投资布局。
股票投资明细：前十股票分析
前十股票持仓
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 4,900 | 6,906,648.00 | 3.80 |
| 2 | 300750 | 宁德时代 | 27,368 | 6,902,756.96 | 3.80 |
| 3 | 600036 | 招商银行 | 99,800 | 4,585,810.00 | 2.52 |
| 4 | 601318 XD | 中国平 | 82,200 | 4,560,456.00 | 2.51 |
| 5 | 000333 | 美的集团 | 44,800 | 3,234,560.00 | 1.78 |
| 6 | 300059 | 东方财富 | 133,200 | 3,080,916.00 | 1.70 |
| 7 | 002594 | 比亚迪 | 9,100 | 3,020,381.00 | 1.66 |
| 8 | 600900 | 长江电力 | 92,500 | 2,787,950.00 | 1.53 |
| 9 | 601166 | 兴业银行 | 117,700 | 2,747,118.00 | 1.51 |
| 10 | 601899 | 紫金矿业 | 128,300 | 2,501,850.00 | 1.38 |
基金期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票中，贵州茅台和宁德时代占比均为3.80% ，显示出对优质龙头企业的配置。这些股票多为各行业龙头，具有较强的市场竞争力和业绩稳定性，但也需关注其估值水平和行业竞争格局变化。如白酒行业竞争激烈，新能源汽车行业技术迭代快，相关企业面临不同程度的挑战。
开放式基金份额变动：保持稳定
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 274,915,552.15 |
| 报告期期间基金总申购份额 | - |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | - |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 274,915,552.15 |
本季度基金份额无申购、赎回及拆分变动，期初与期末份额总额均为274,915,552.15份 。份额稳定一方面反映投资者对基金的信心相对稳定，另一方面也可能与基金的封闭期设置有关。稳定的份额有利于基金管理人进行投资运作，无需频繁应对大规模资金进出。
风险提示
- 单一投资者风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情况，在市场突变时，可能引发集中或巨额赎回，导致基金流动性风险。尽管基金管理人表示将审慎应对，但投资者仍需关注相关风险。
- 业绩波动风险：从长期业绩看，基金净值增长率落后于业绩比较基准，投资者需警惕基金业绩波动可能带来的资产减值风险，关注基金管理人投资策略调整及市场环境变化对业绩的影响。
- 权益投资风险：基金权益投资占比高，股票市场的大幅波动将直接影响基金资产净值，投资者应具备一定的风险承受能力，并关注股票市场走势及行业发展动态。
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