国寿安保中债1-3年国开债指数型证券投资基金2025年第2季度报告已发布，报告期自2025年4月1日起至6月30日止。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：两类份额收益与利润均增长
各指标表现情况
本季度，国寿安保中债1-3年国开债指数A和C两类份额的主要财务指标呈现一定特点。从已实现收益看，A类为24,310,581.63元，C类为269,887.56元；本期利润A类达25,682,869.06元，C类为437,265.06元；加权平均基金份额本期利润A类是0.0064元，C类为0.0071元；期末基金资产净值A类为5,294,822,575.90元，C类为126,234,969.54元；期末基金份额净值A类为1.0112元，C类为1.0099元。
| 主要财务指标 | 国寿安保中债1-3年国开债指数A | 国寿安保中债1-3年国开债指数C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 24,310,581.63 | 269,887.56 |
| 本期利润（元） | 25,682,869.06 | 437,265.06 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0064 | 0.0071 |
| 期末基金资产净值（元） | 5,294,822,575.90 | 126,234,969.54 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0112 | 1.0099 |
指标反映情况
可以看出，两类份额本期已实现收益和本期利润均为正值，表明基金在本季度运营取得了一定收益。加权平均基金份额本期利润虽数值不大，但也显示出基金为投资者创造了一定价值。期末基金资产净值和份额净值较前期可能有所变动，反映了基金资产的价值变化以及市场波动对基金的影响。
基金净值表现：与业绩比较基准差异较小
份额净值增长率与业绩比较基准对比
- A类份额：过去三个月净值增长率为0.62%，与业绩比较基准收益率0.62%持平；过去六个月净值增长率0.24%，低于业绩比较基准收益率0.47%；过去一年净值增长率1.88%，低于业绩比较基准收益率2.11%；过去三年净值增长率8.07%，略高于业绩比较基准收益率8.03%；过去五年净值增长率14.96%，高于业绩比较基准收益率14.65%；自基金合同生效起至今净值增长率20.33%，高于业绩比较基准收益率19.88%。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.62% | 0.62% | 0.00% |
| 过去六个月 | 0.24% | 0.47% | -0.23% |
| 过去一年 | 1.88% | 2.11% | -0.23% |
| 过去三年 | 8.07% | 8.03% | 0.04% |
| 过去五年 | 14.96% | 14.65% | 0.31% |
| 自基金合同生效起至今 | 20.33% | 19.88% | 0.45% |
- C类份额：过去三个月净值增长率为0.58%，低于业绩比较基准收益率0.62%；过去六个月净值增长率0.32%，低于业绩比较基准收益率0.47%；过去一年净值增长率1.95%，低于业绩比较基准收益率2.11%；过去三年净值增长率7.91%，低于业绩比较基准收益率8.03%；过去五年净值增长率14.56%，低于业绩比较基准收益率14.65%；自基金合同生效起至今净值增长率20.17%，高于业绩比较基准收益率19.88%。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.58% | 0.62% | -0.04% |
| 过去六个月 | 0.32% | 0.47% | -0.15% |
| 过去一年 | 1.95% | 2.11% | -0.16% |
| 过去三年 | 7.91% | 8.03% | -0.12% |
| 过去五年 | 14.56% | 14.65% | -0.09% |
| 自基金合同生效起至今 | 20.17% | 19.88% | 0.29% |
整体表现分析
从长期看，两类份额多数时间段能紧跟业绩比较基准，部分时段超越基准，显示出基金在长期投资中有一定的竞争力。但短期如过去六个月和一年，均存在低于业绩比较基准收益率的情况，反映出短期市场波动或投资策略实施过程中面临一定挑战，投资者应关注短期业绩波动对投资收益的影响。
投资策略与运作：紧跟指数控制误差
市场环境影响
二季度市场环境复杂，特朗普政府推行对等关税，压低全球风险偏好，国内债市收益率下跳后低位盘整。劳动节后央行降准降息，行情利多出尽，中美关税框架协议使市场风险偏好回暖，债市震荡回调。6月央行提前公告买断式逆回购，资金价格下行，机构在配置需求驱动下对中长端及以内进行期限和信用利差压缩。
基金策略执行
报告期内，该基金严格执行抽样复制策略，确保对指数各项特征的跟踪，努力控制跟踪误差。在复杂多变的市场环境下，坚持既定策略有助于维持基金与指数的紧密关联，实现指数化投资目标，但需关注市场极端变化对跟踪效果的潜在影响。
基金业绩表现：A类与C类有差异
截至报告期末，国寿安保中债1-3年国开债指数A基金份额净值为1.0112元，本报告期基金份额净值增长率为0.62%；C基金份额净值为1.0099元，本报告期基金份额净值增长率为0.58%，业绩比较基准收益率为0.62%。A类份额净值增长率与业绩比较基准收益率持平，C类份额略低于业绩比较基准收益率，两类份额在本季度业绩表现存在一定差异，投资者在选择份额类别时需综合考虑自身投资期限、交易成本等因素。
基金资产组合：债券投资占比近100%
资产组合情况
报告期末，基金总资产为5,449,118,565.42元。其中，固定收益投资5,446,776,065.76元，占基金总资产的比例为99.96%，全部为债券投资；银行存款和结算备付金合计2,341,289.66元，占比0.04%；其他资产1,210元，占比0.00%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 5,446,776,065.76 | 99.96 |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 2,341,289.66 | 0.04 |
| 8 | 其他资产 | 1,210.00 | 0.00 |
| 9 | 合计 | 5,449,118,565.42 | 100.00 |
组合特点分析
基金资产高度集中于债券投资，表明该基金风险偏好较低，以固定收益类资产为主追求稳健收益。这种资产配置结构受基金指数化投资目标和债券市场特性影响，在市场波动时，债券资产的稳定性可能对基金净值起到一定保护作用，但也可能因债券市场整体表现限制基金收益的提升空间。
行业分类股票投资：未持有股票
本基金本报告期末未持有境内股票及港股通投资股票。这与基金的指数化投资策略及标的指数相关，中债 - 1 - 3年国开行债券指数主要反映债券市场情况，所以基金未涉及股票投资，避免了股票市场的高波动风险，专注于债券市场收益，但也错失了股票市场上涨带来的潜在收益机会。
股票投资明细：无股票持有
本基金本报告期末未持有股票，因此不存在按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细。这进一步明确基金投资重点在债券领域，投资者应清楚该基金风险收益特征与纯债券投资紧密相关，与股票型或混合型基金有显著区别。
开放式基金份额变动：申购赎回规模大
份额变动数据
- A类份额：报告期期初基金份额总额4,356,226,124.13份，期间总申购份额2,646,567,249.67份，总赎回份额1,766,774,671.98份，期末基金份额总额5,236,018,701.82份。
- C类份额：报告期期初基金份额总额699,737,471.34份，期间总申购份额112,590,794.79份，总赎回份额687,327,625.70份，期末基金份额总额125,000,640.43份。
| 项目 | 国寿安保中债1-3年国开债指数A | 国寿安保中债1-3年国开债指数C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 4,356,226,124.13 | 699,737,471.34 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 2,646,567,249.67 | 112,590,794.79 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 1,766,774,671.98 | 687,327,625.70 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 5,236,018,701.82 | 125,000,640.43 |
变动原因及影响
A类份额申购赎回规模较大，显示投资者交易活跃度较高。C类份额期初份额较多，赎回份额也较大，期末份额大幅减少。这种大规模的申购赎回可能受市场行情、投资者预期等多种因素影响。大规模份额变动可能对基金规模和运作产生影响，如影响基金投资组合的稳定性，增加基金管理人的运作管理难度，投资者需关注其对基金业绩的潜在影响。同时，报告期内出现单一投资者持有基金份额达到或超过20%的情形，可能存在大额赎回风险，导致基金净值波动，还可能使基金规模大幅减小，不利于基金正常运作。
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