国泰中证A500ETF季报解读：份额总额降21.93%，本期利润增超100%
2025年第2季度，国泰中证A500ETF在市场波动中展现出一系列值得关注的变化。报告期内，基金份额总额从期初的24,359,086,664.00份降至期末的19,016,086,664.00份，减少了5,343,000,000份，降幅达21.93%；而本期利润为339,969,908.08元，相比上一期实现了超过100%的增长。这些数据的背后，反映了基金在投资策略、市场表现等多方面的情况，值得投资者深入探究。
主要财务指标：本期利润大幅增长
- 主要财务指标情况
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -14,623,534.14元 |
| 本期利润 | 339,969,908.08元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0152元 |
| 期末基金资产净值 | 18,438,100,322.33元 |
| 期末基金份额净值 | 0.9696元 |
本期已实现收益为负，但本期利润却实现大幅增长，主要原因在于公允价值变动收益对整体利润的积极贡献。加权平均基金份额本期利润为0.0152元，显示出每份基金在本季度的盈利水平。期末基金资产净值达18,438,100,322.33元，表明基金资产规模保持在较高水平，而期末基金份额净值为0.9696元，较前期可能存在一定波动。
基金净值表现：短期跑赢基准，长期差距较大
- 份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.91% | 1.19% | 0.84% | 1.20% | 1.07% | -0.01% |
| 过去六个月 | 1.66% | 1.10% | 0.47% | 1.10% | 1.19% | 0.00% |
| 自基金合同生效起至今 | -3.04% | 1.26% | 17.60% | 1.58% | -20.64% | -0.32% |
过去三个月和六个月，基金份额净值增长率均跑赢业绩比较基准收益率，分别超出1.07%和1.19%，显示出基金在短期具备一定的投资优势。然而，自基金合同生效起至今，基金净值增长率为 -3.04%，与业绩比较基准收益率17.60%相比，差距高达 -20.64%，说明基金成立以来的长期表现与基准相比存在较大落差，投资者需关注长期投资风险。
投资策略与运作：应对市场波动，控制跟踪误差
二季度A股市场先抑后扬，4月初受美国加征关税影响，风险资产下跌，随后在国内稳定市场措施作用下快速回升。在此期间，权益市场中红利方向、微盘股以及创新药与通信设备等成长方向表现较好。
作为指数基金，国泰中证A500ETF旨在为看好A股大盘股投资者提供工具。报告期内，基金管理人依据市场行情、申赎情况及成份股停复牌等因素，合理安排股票仓位及头寸，将跟踪误差控制在合理水平，力求为投资者提供精准投资工具。
基金业绩表现：短期表现良好
本基金本报告期内净值增长率为1.91%，同期业绩比较基准收益率为0.84%，基金跑赢业绩比较基准1.07个百分点，表明在二季度市场环境下，基金投资策略取得了一定成效，短期业绩表现良好。
宏观及市场展望：中证A500指数具长期配置价值
管理人认为，中证A500指数覆盖A股500家龙头上市公司，编制规则更合理，行业分布更均衡，相比现有跟踪大盘股的宽基指数，能更好地表征A股核心资产整体表现，具备较好的长期配置价值。这也为投资者对该基金的长期投资提供了一定的理论支撑。
基金资产组合：权益投资占比超99%
- 资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 18,424,032,539.49 | 99.57 |
| 其中：股票 | 18,424,032,539.49 | 99.57 | |
| 2 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 77,483,867.56 | 0.42 |
| 7 | 其他各项资产 | 2,206,754.13 | 0.01 |
| 8 | 合计 | 18,503,723,161.18 | 100.00 |
基金资产组合中权益投资占比极高，达99.57%，几乎全部为股票投资，表明基金紧密围绕股票市场进行布局，对股票市场的依赖程度较高，市场波动可能对基金净值产生较大影响。而银行存款和结算备付金合计占比0.42%，其他各项资产占比0.01%，固定收益等其他类资产缺失，进一步凸显了基金的高风险特征。
股票投资组合行业分布：制造业占比近60%
- 积极投资行业分布
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 456,936.59 | 0.00 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 237.06 | 0.00 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 31,974.23 | 0.00 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 14,499.36 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 505,891.24 | 0.00 |
- 指数投资行业分布
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 101,139,270.75 | 0.55 |
| B | 采矿业 | 928,404,956.27 | 5.04 |
| C | 制造业 | 10,705,076,105.82 | 58.06 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 566,693,432.00 | 3.07 |
| E | 建筑业 | 348,950,401.40 | 1.89 |
| F | 批发和零售业 | 129,579,848.71 | 0.70 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 641,645,235.77 | 3.48 |
| H | 住宿和餐饮业 | 15,485,271.00 | 0.08 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,230,815,051.80 | 6.68 |
| J | 金融业 | 2,975,476,111.27 | 16.14 |
| K | 房地产业 | 192,021,691.94 | 1.04 |
| L | 租赁和商务服务业 | 205,413,078.60 | 1.11 |
| P | 教育 | 12,116,988.00 | 0.07 |
| Q | 卫生和社会工作 | 69,082,374.32 | 0.37 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 57,747,495.50 | 0.31 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 18,423,526,648.25 | 99.92 |
积极投资部分涉及行业广泛，但各行业投资金额较小，占基金资产净值比例几乎可忽略不计。指数投资中，制造业占比近60%，金融业占比16.14%，信息传输、软件和信息技术服务业占比6.68%等，行业分布相对集中，投资者需关注这些主要行业的发展动态对基金净值的影响。
股票投资明细：多行业龙头股入选
- 期末指数投资前十名股票
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 496,857 | 700,329,878.64 | 3.80 |
| 2 | 300750 | 宁德时代 | 2,117,725 | 534,132,599.50 | 2.90 |
| 3 | 601318 | 中国平安 | 8,585,547 | 476,326,147.56 | 2.58 |
| 4 | 600036 | 招商银行 | 9,879,300 | 453,953,835.00 | 2.46 |
| 5 | 601166 | 兴业银行 | 13,299,436 | 310,408,836.24 | 1.68 |
| 6 | 600900 | 长江电力 | 9,796,600 | 295,269,524.00 | 1.60 |
| 7 | 000333 | 美的集团 | 3,946,298 | 284,922,715.60 | 1.55 |
| 8 | 601899 | 紫金矿业 | 13,163,400 | 256,686,300.00 | 1.39 |
| 9 | 002594 | 比亚迪 | 732,600 | 243,157,266.00 | 1.32 |
| 10 | 300059 | 东方财富 | 10,111,141 | 233,870,691.33 | 1.27 |
- 期末积极投资前五名股票
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 688775 | 影石创新 | 573 | 71,143.68 | 0.00 |
| 2 | 688411 | 海博思创 | 560 | 46,754.40 | 0.00 |
| 3 | 001391 | 国货航 | 4,751 | 31,974.23 | 0.00 |
| 4 | 603049 | 中策橡胶 | 740 | 31,741.48 | 0.00 |
| 5 | 301275 | 汉朔科技 | 463 | 26,166.45 | 0.00 |
指数投资集中于各行业龙头股，如贵州茅台、宁德时代等，这些股票的市场表现将直接影响基金净值。积极投资的股票则多为新兴企业，投资金额较小，虽目前对基金净值影响不大，但未来发展具有一定不确定性，可能带来额外风险或收益。
开放式基金份额变动：份额总额下降超两成
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 24,359,086,664.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 2,847,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 8,190,000,000.00 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 19,016,086,664.00 |
本报告期内，基金总赎回份额高于总申购份额，导致基金份额总额下降5,343,000,000份，降幅达21.93%。这可能反映出部分投资者对基金短期表现或市场前景的担忧，投资者应结合自身投资目标和风险承受能力，谨慎对待基金份额的变动。
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