2025年第2季度，国泰国证疫苗与生物科技ETF（疫苗ETF，159643）在市场波动中展现出一系列值得关注的变化。从主要财务指标到投资组合，再到份额变动，多项数据出现明显波动，其中基金份额减少超500万份，本期利润亏损超23万元，这些变化背后反映了怎样的投资状况，又对投资者释放了哪些信号？以下将深入解读。
主要财务指标：本期利润亏损，资产净值下滑
利润指标由正转负
据基金2025年第2季度报告，本期利润为 -234,835.66元，加权平均基金份额本期利润为 -0.0024元。这意味着在本季度内，基金整体处于亏损状态。与过往盈利情况相比，出现了较为明显的利润下滑。
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 本期利润（元） | -234,835.66 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0024 |
资产净值与份额净值微降
期末基金资产净值为51,578,423.55元，期末基金份额净值为0.5770元。尽管较前期降幅不大，但资产净值的减少反映出基金资产规模的收缩，份额净值下降也影响投资者每份收益。
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 期末基金资产净值（元） | 51,578,423.55 |
| 期末基金份额净值 | 0.5770 |
基金净值表现：跑赢基准但整体仍处低位
短期波动与基准对比
过去三个月，基金份额净值增长率为 -0.88%，业绩比较基准收益率为 -1.22%，基金跑赢基准0.34%。过去六个月，净值增长率 -2.32%，基准收益率 -2.45%，同样跑赢基准0.13% 。不过，从更长时间看，自基金合同生效起至今，净值增长率为 -42.30%，基准收益率 -44.96%，虽跑赢基准2.66%，但整体仍处于较低水平。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.88% | -1.22% | 0.34% |
| 过去六个月 | -2.32% | -2.45% | 0.13% |
| 过去一年 | 4.11% | 3.55% | 0.56% |
| 自基金合同生效起至今 | -42.30% | -44.96% | 2.66% |
长期增长趋势不佳
自2022年8月10日基金合同生效以来，累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比显示，基金长期增长态势不容乐观，尽管一定程度上跑赢基准，但仍未摆脱深度亏损局面。
投资策略与运作：应对市场波动，控制跟踪误差
市场波动下的策略调整
2025年二季度，A股市场在外部冲击下探底回升。面对复杂市场环境，作为主题指数基金，本基金根据市场行情、日常申赎及成份股停复牌情况，合理安排股票仓位及头寸，将跟踪误差控制在合理水平。如4月美国加征关税引发市场调整后，基金管理人及时应对，稳定投资组合。
精准投资工具的追求
基金旨在为看好疫苗与生物科技主题的投资者提供精准投资工具。通过合理调整投资组合，尽量降低跟踪误差，在正常市场下，追求日均跟踪偏离度绝对值不超0.2%，年跟踪误差不超2%，以满足投资者对指数跟踪的需求。
业绩表现：小幅跑赢基准但仍亏损
本季度业绩数据
本基金本报告期内净值增长率为 -0.88%，同期业绩比较基准收益率为 -1.22%，跑赢业绩比较基准0.34%。虽实现小幅超越，但仍处于亏损状态，反映出二季度疫苗与生物科技板块整体表现欠佳。
宏观与行业展望：短期承压，长期潜力大
行业短期挑战
疫苗ETF跟踪国证疫苗与生物科技指数，成分股涵盖多领域。短期来看，受人口、消费等因素影响，行业需求端承压，如部分常规疫苗接种需求因人口流动变化等因素有所下滑。
长期增长机遇
然而，HPV疫苗、带状疱疹疫苗等重点品种渗透率仍有提升空间，RSV疫苗等新品种有望带来增长动力。长远看，国内人均疫苗支出水平低、进口比例高，二类苗渗透率和国产化率提升潜力大，投资价值凸显。如国内HPV疫苗市场，随着消费意识提升和产品供应增加，未来市场规模有望扩大。
资产组合情况：权益投资占主导
资产配置比例
报告期末，基金总资产51,987,994.48元，权益投资（股票）51,089,095.65元，占基金总资产98.27%；银行存款和结算备付金合计880,177.21元，占1.69%；其他各项资产18,721.62元，占0.04% 。权益投资占据绝对主导，反映基金紧密跟踪指数的投资策略。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产比例(%) |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 51,089,095.65 | 98.27 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 880,177.21 | 1.69 |
| 其他各项资产 | 18,721.62 | 0.04 |
| 合计 | 51,987,994.48 | 100.00 |
股票投资组合：制造业占比超八成
行业分布情况
指数投资按行业分类，制造业占比最高，达84.92%，金额43,798,099.44元；其次是科学研究和技术服务业，占9.83%；批发和零售业占3.51%；卫生和社会工作占0.79% 。行业集中于制造业，体现疫苗与生物科技行业特征。
| 行业 | 金额(元) | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 制造业 | 43,798,099.44 | 84.92 |
| 科学研究和技术服务业 | 5,072,034.21 | 9.83 |
| 批发和零售业 | 1,812,800.00 | 3.51 |
| 卫生和社会工作 | 406,162.00 | 0.79 |
| 合计 | 51,089,095.65 | 99.05 |
股票投资明细：复星医药等居前十
前十股票情况
期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例，复星医药占比11.39%，公允价值5,876,078.00元；长春高新占10.65%，5,494,572.00元；智飞生物占7.91%，4,077,286.29元 。前十股票投资较为集中，对基金净值影响较大。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600196 | 复星医药 | 5,876,078.00 | 11.39 |
| 2 | 000661 | 长春高新 | 5,494,572.00 | 10.65 |
| 3 | 300122 | 智飞生物 | 4,077,286.29 | 7.91 |
| 4 | 603392 | 万泰生物 | 3,896,192.00 | 7.55 |
| 5 | 300142 | 沃森生物 | 3,268,540.00 | 6.34 |
| 6 | 002007 | 华兰生物 | 2,918,600.18 | 5.66 |
| 7 | 600276 | 恒瑞医药 | 2,563,350.00 | 4.97 |
| 8 | 600867 | 通化东宝 | 1,965,750.00 | 3.81 |
| 9 | 600332 | 白云山 | 1,736,625.00 | 3.37 |
| 10 | 603259 | 药明康德 | 1,703,975.00 | 3.30 |
开放式基金份额变动：份额减少超500万份
份额变化情况
本报告期期初基金份额总额94,390,617.00份，期末89,390,617.00份，减少5,000,000份。份额减少可能因投资者对基金业绩或市场前景预期变化，选择赎回。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 94,390,617.00 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 89,390,617.00 |
| 份额变动 | -5,000,000 |
综合来看，国泰国证疫苗与生物科技ETF在2025年二季度面临利润亏损、份额下降等挑战，但在复杂市场环境中努力控制跟踪误差，跑赢业绩比较基准。投资者需关注行业短期波动与长期潜力，结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。
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