银华农业产业股票发起式基金2025年第2季度报告已披露，以下将对报告中的关键数据及信息进行深度解读，为投资者提供全面且具价值的分析。
主要财务指标：A、C份额表现分化
本季度，银华农业产业股票发起式A、C份额在主要财务指标上呈现出不同态势。
| 主要财务指标 | 银华农业产业股票发起式A | 银华农业产业股票发起式C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -12,484,020.13 | -5,429,051.45 |
| 本期利润（元） | 14,655,242.10 | -3,952,075.15 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0425 | -0.0297 |
| 期末基金资产净值（元） | 429,930,091.12 | 146,586,970.12 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.2933 | 1.2844 |
A份额本期利润为正，达14,655,242.10元，而C份额本期利润为 -3,952,075.15元。从已实现收益看，两者均为负，A份额亏损更多。加权平均基金份额本期利润A份额为0.0425元，C份额则为 -0.0297元，显示出A份额在本季度为投资者带来了一定盈利，C份额却出现亏损。期末基金资产净值A份额为429,930,091.12元，C份额为146,586,970.12元，A份额规模更大。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
| 阶段 | 银华农业产业股票发起式A | 银华农业产业股票发起式C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | |
| 过去三个月 | 3.38% | 1.55% | 5.44% | -2.06% | 1.14% | 3.33% | 1.55% | 5.44% | -2.11% | 1.14% |
| 过去六个月 | 0.55% | 1.36% | 4.45% | -3.90% | 1.00% | 0.45% | 1.36% | 4.45% | -4.00% | 1.00% |
| 过去一年 | -9.20% | 1.76% | 7.25% | -16.45% | 1.33% | -9.38% | 1.76% | 7.25% | -16.63% | 1.33% |
| 过去三年 | - - | - - | - - | - - | - - | -37.05% | 1.56% | -17.87% | -19.18% | 1.11% |
| 自基金合同生效起至今 | 29.33% | 1.49% | 0.05% | 29.28% | 1.28% | -42.27% | 1.60% | -19.31% | -22.96% | 1.18% |
过去三个月，A份额净值增长率为3.38%，C份额为3.33%，但业绩比较基准收益率为5.44%，两者均跑输。过去六个月、一年，A、C份额同样跑输业绩比较基准。自基金合同生效起至今，A份额累计净值增长率为29.33%，大幅超过业绩比较基准收益率0.05%；而C份额为 -42.27%，低于业绩比较基准收益率 -19.31% 。
累计净值增长率变动与业绩比较基准对比
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，A份额在长期有较好表现，累计净值增长率大幅超过业绩比较基准收益率。但C份额表现不佳，不仅累计净值增长率为负，且低于业绩比较基准收益率。这表明在长期投资过程中，A份额能较好地实现超越业绩比较基准的收益，C份额则未能达成这一目标。
投资策略与运作分析：多因素影响市场，关注创新与养殖机会
报告期内，市场受多种因素影响。加关税预期缓和，光模块、电子等产业链触底反弹；地缘冲突升级带动军工板块上涨；新消费扩散，潮玩、化妆等板块持续上扬；海外授权落地推动创新药板块上涨；而地产、传统消费需求较弱，金融创新预期增强带动金融科技、券商等板块上涨。
全球经济增长动能减弱，我国采取高质量发展策略，培育新经济增长动能。展望下半年，政策持续加码，市场有望迎来修复行情，从存量博弈转为增量市场。西方高通胀高点已过，国内市场有望在犹豫中上涨。基金管理人长期看好科技创新，尤其人工智能行业应用有望从主题投资向基本面驱动阶段演变。同时，猪肉价格持续低迷，行业进入去产能阶段，多地政府调控生猪产能，下半年猪肉价格有望上升，养殖板块估值便宜，投资机会显现。
基金业绩表现：未达业绩比较基准
截至报告期末，银华农业产业股票发起式A基金份额净值为1.2933元，本报告期基金份额净值增长率为3.38%；C基金份额净值为1.2844元，本报告期基金份额净值增长率为3.33%，而业绩比较基准收益率为5.44%。可见，本季度该基金A、C份额的业绩均未达到业绩比较基准，未能实现超越业绩比较基准收益的目标。
基金资产组合：权益投资占比高
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 523,532,726.48 | 90.02 |
| 其中：股票 | 523,532,726.48 | 90.02 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 56,217,602.08 | 9.67 |
| 8 | 其他资产 | 1,827,287.78 | 0.31 |
| 9 | 合计 | 581,577,616.34 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为523,532,726.48元，占基金总资产的90.02%，且全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计56,217,602.08元，占比9.67% ，其他资产1,827,287.78元，占比0.31%。高比例的权益投资使得基金风险与收益特征更偏向权益市场，市场波动对基金净值影响较大。
行业分类股票投资组合：聚焦农、林、牧、渔业与制造业
境内股票投资组合行业分布
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 341,183,412.47 | 59.18 |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 182,349,314.01 | 31.63 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| 合计 | 523,532,726.48 | 90.81 |
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，农、林、牧、渔业公允价值为341,183,412.47元，占基金资产净值比例达59.18%，制造业公允价值为182,349,314.01元，占比31.63%，其他行业无投资。基金投资高度集中于农、林、牧、渔业与制造业，体现了对农业产业及相关制造业的重点关注。
港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通投资股票，投资范围主要集中在境内市场。
股票投资明细：前十大重仓股聚焦养殖等领域
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300498 | 温氏股份 | 3,217,813 | 54,960,246.04 | 9.53 |
| 2 | 002714 | 牧原股份 | 1,280,754 | 53,804,475.54 | 9.33 |
| 3 | 603477 | 巨星农牧 | 2,536,488 | 52,200,923.04 | 9.05 |
| 4 | 605296 | 神农集团 | 1,684,285 | 51,774,920.90 | 8.98 |
| 5 | 002567 | 唐人神 | 10,063,715 | 47,903,283.40 | 8.31 |
| 6 | 600975 | 新五丰 | 6,802,363 | 41,154,296.15 | 7.14 |
| 7 | 300761 | 立华股份 | 2,123,306 | 39,896,919.74 | 6.92 |
| 8 | 002100 | 天康生物 | 5,812,224 | 35,977,666.56 | 6.24 |
| 9 | 002311 | 海大集团 | 570,500 | 33,425,595.00 | 5.80 |
| 10 | 002385 | 大北农 | 8,163,052 | 32,978,730.08 | 5.72 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，前十大重仓股多为养殖相关企业，如温氏股份、牧原股份等。这些股票的表现对基金净值影响较大，若养殖行业出现不利因素，基金净值可能面临下行风险。
开放式基金份额变动：申购赎回规模大
| 项目 | 银华农业产业股票发起式A | 银华农业产业股票发起式C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 351,987,327.48 | 108,159,242.99 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 49,541,922.35 | 272,530,669.72 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 69,097,926.75 | 266,562,739.05 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 332,431,323.08 | 114,127,173.66 |
银华农业产业股票发起式A期初份额总额为351,987,327.48份，期间总申购份额49,541,922.35份，总赎回份额69,097,926.75份，期末份额总额为332,431,323.08份。C期初份额总额108,159,242.99份，期间总申购份额高达272,530,669.72份，总赎回份额266,562,739.05份，期末份额总额114,127,173.66份。C份额本季度申购赎回规模较大，反映出投资者对该基金C份额交易较为活跃，也可能意味着投资者对基金未来预期存在较大分歧。
综合来看，银华农业产业股票发起式基金在2025年第2季度，净值增长未达业绩比较基准，份额变动较为剧烈，投资集中于特定行业与股票。投资者需密切关注市场变化、行业动态及基金投资策略调整，合理评估投资风险与机会。
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