国泰中证全指家用电器ETF于2025年7月19日发布2025年第2季度报告。报告显示，该基金在二季度面临份额大幅下降与利润亏损的情况，投资者需密切关注相关风险与机遇。
主要财务指标：本期利润亏损超1.1亿
指标呈现亏损状态
本季度，国泰中证全指家用电器ETF主要财务指标表现不佳。从下表可见，本期已实现收益为32,761,439.26元，但本期利润却为 -110,864,273.77元，加权平均基金份额本期利润为 -0.1017元。期末基金资产净值为1,219,630,567.24元，期末基金份额净值为1.3336元。
| 主要财务指标 | 报告期(2025年4月1日 - 2025年6月30日) |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | 32,761,439.26元 |
| 2.本期利润 | -110,864,273.77元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.1017元 |
| 4.期末基金资产净值 | 1,219,630,567.24元 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.3336元 |
本期利润的亏损，反映出基金在本季度投资运作中面临较大压力，尽管有一定的已实现收益，但公允价值变动收益等因素导致整体利润为负。投资者需关注后续基金如何调整投资策略以改善盈利状况。
基金净值表现：长期跑赢业绩比较基准
净值增长优于业绩比较基准
在基金净值表现方面，国泰中证全指家用电器ETF在过去三年、五年及自基金合同生效起至今，净值增长率均跑赢业绩比较基准收益率。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ |
|---|---|---|---|
| 过去三年 | 15.23% | 7.30% | 7.93% |
| 过去五年 | 27.64% | 13.23% | 14.41% |
| 自基金合同生效起至今 | 33.36% | 15.84% | 17.52% |
从长期数据来看，该基金在跟踪指数的同时，通过合理的投资策略，实现了超越业绩比较基准的收益。不过，短期如本季度的亏损情况也提醒投资者，市场波动对基金净值影响较大，投资仍需谨慎。
投资策略与运作：应对市场波动，控制跟踪误差
合理调整仓位应对市场
2025年二季度，A股市场在外部冲击下探底回升。4月初美国加征关税引发市场调整，随后政策积极信号促使市场企稳回升。本季度内，国防军工、银行等行业涨幅居前，而食品饮料、家用电器等行业调整幅度较大。
作为指数基金，国泰中证全指家用电器ETF旨在为投资者提供标准化投资工具。报告期内，基金管理人根据市场行情、日常申赎及成份股停复牌情况，合理安排股票仓位及头寸，将跟踪误差控制在合理水平。这表明基金管理人在复杂市场环境下，积极采取措施保障基金平稳运作，尽量为投资者提供精准投资工具。
业绩表现：二季度受行业调整影响出现亏损
行业调整致业绩下滑
受家电行业本季度调整幅度较大影响，国泰中证全指家用电器ETF本期利润出现亏损。尽管基金长期业绩表现尚可，但短期行业波动对其业绩影响明显。投资者需认识到，指数基金紧密跟踪行业指数，行业的周期性波动会直接反映在基金业绩上。在行业下行阶段，基金净值可能面临压力，投资时需结合行业趋势及自身风险承受能力做出决策。
宏观及行业展望：家电行业机遇与挑战并存
内销外销均有机会
家电ETF跟踪中证全指家用电器指数，成分股覆盖家电各细分领域。2025年以来，家电内销稳健，上半年以旧换新政策效果显著，家电社零保持较快增速；下半年国补额度分批下发，内销景气度有望延续。外销方面，一季度抢出口回落后仍显韧性，短期中美关税缓和但仍需关注；新兴市场有望持续贡献增量，品牌出海促进全球份额长期扩张。此外，家电板块股息率较为可观，具备良好的资产配置价值。
总体而言，家电行业虽面临一些不确定性，如关税问题，但内销外销均存在增长机会，且板块股息率吸引，对长期投资者具有一定吸引力。
资产组合情况：权益投资占比超99%
高度集中于权益投资
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为1,212,927,617.33元，占基金总资产比例达99.35%，且全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计6,986,706.56元，占比0.57%。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|
| 权益投资（其中：股票） | 1,212,927,617.33 | 99.35 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 6,986,706.56 | 0.57 |
基金资产高度集中于权益投资，意味着其收益表现将主要取决于股票市场，尤其是家电行业股票的表现。市场波动时，基金净值波动可能较大，投资者需充分考虑自身风险承受能力。
股票投资组合：制造业占比近100%
行业集中于制造业
按行业分类的股票投资组合中，指数投资部分制造业公允价值为1,212,398,354.70元，占基金资产净值比例99.41%。积极投资部分制造业公允价值498,615.43元，占比0.04%，其他行业占比极小。
| 行业类别 | 指数投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） | 积极投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|
| 制造业 | 1,212,398,354.70 | 99.41 | 498,615.43 | 0.04 |
| 批发和零售业 | - | - | 2,244.00 | 0.00 |
| 科学研究和技术服务业 | - | - | 28,403.20 | 0.00 |
| 合计 | 1,212,398,354.70 | 99.41 | 529,262.63 | 0.04 |
可见，基金股票投资高度集中于制造业中的家电相关企业，行业集中度高。这使得基金对家电行业依赖度大，行业波动对基金净值影响更为直接，投资者需密切关注家电行业动态。
股票投资明细：前十股票占比超52%
头部股票权重较高
期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票投资明细显示，美的集团、格力电器、海尔智家等权重较高。前十大股票投资对基金净值影响较大，其股价波动将直接作用于基金业绩。投资者需关注这些重点股票的经营状况及市场表现。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 000333 | 美的集团 | 2,524,671 | 182,281,246.20 | 14.95 |
| 2 | 000651 | 格力电器 | 4,050,960 | 181,969,123.20 | 14.92 |
| 3 | 600690 | 海尔智家 | 6,285,005 | 155,742,423.90 | 12.77 |
| 4 | 002050 | 三花智控 | 3,749,743 | 98,918,220.34 | 8.11 |
| 5 | 600839 | 四川长虹 | 6,183,167 | 60,100,383.24 | 4.93 |
| 6 | 688169 | 石头科技 | 347,156 | 54,347,271.80 | 4.46 |
| 7 | 002851 | 麦格米特 | 731,208 | 36,662,769.12 | 3.01 |
开放式基金份额变动：份额减少40600万份
赎回导致份额大幅下降
本报告期期初基金份额总额1,320,554,846.00份，期间总申购份额312,000,000.00份，总赎回份额718,000,000.00份，期末基金份额总额914,554,846.00份。
| 项目 | 单位：份 |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 1,320,554,846.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 312,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 718,000,000.00 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 914,554,846.00 |
基金份额大幅减少，或因投资者对基金短期业绩表现不满，或基于对市场及行业前景判断做出赎回决策。份额变动可能影响基金规模与流动性，进而影响投资策略实施与业绩表现，投资者需持续关注。
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