在2025年第二季度，平安估值精选混合型证券投资基金展现出一系列值得关注的财务与运营特征。从主要财务指标的波动，到基金净值表现的起伏，再到投资组合和份额变动等方面，都反映出该基金在复杂市场环境下的运作状况。以下将对基金季报进行详细解读，为投资者提供全面且深入的信息。
主要财务指标：利润下滑明显
各指标表现差异大
本季度，平安估值精选混合A和C类基金在主要财务指标上呈现出不同态势。从数据来看：
| 主要财务指标 | 平安估值精选混合A | 平安估值精选混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 742,741.29 | 677,862.10 |
| 本期利润（元） | -1,579,166.97 | -1,383,991.96 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0301 | -0.0260 |
| 期末基金资产净值（元） | 60,103,065.75 | 53,175,940.62 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1189 | 1.1248 |
可以发现，本期已实现收益为正，但本期利润却为负，这表明公允价值变动收益可能为负，对整体利润产生了较大影响。加权平均基金份额本期利润也为负，反映出投资者在本季度的收益不佳。
基金净值表现：与业绩比较基准差距显现
短期表现弱于基准
在不同时间段内，平安估值精选混合A和C的净值增长率与业绩比较基准收益率存在差异。
| 阶段 | 平安估值精选混合A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 平安估值精选混合C净值增长率① | ①－③ |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -1.64% | 2.12% | -3.76% | -1.83% | -3.95% |
| 过去六个月 | -0.55% | 3.39% | -3.94% | -0.95% | -4.34% |
| 过去一年 | 17.84% | 15.32% | 2.52% | 16.90% | 1.58% |
| 过去三年 | -16.15% | -1.06% | -15.09% | -18.14% | -17.08% |
| 过去五年 | 0.31% | 5.51% | -5.20% | -3.62% | -9.13% |
| 自基金合同生效起至今 | 17.24% | 12.08% | 5.16% | 12.48% | 0.40% |
从短期来看，过去三个月和六个月，两类基金的净值增长率均低于业绩比较基准收益率，显示出在近期市场环境下，基金表现相对较弱。而在过去一年、三年和五年以及自基金合同生效起至今的时间段内，虽然部分时段基金净值增长率高于业绩比较基准收益率，但整体波动较大。
投资策略与运作：低仓位应对市场
市场环境复杂，低仓防御
二季度市场经历关税战冲击后反弹，中美谈判缓和，但经济基本面仍存隐忧。在此背景下，本产品一直维持相对较低的仓位，其中防御性的农业仓位在4月给产品净值提供了稳定作用。基金管理人认为下半年仍需增量政策对冲外部风险，这种策略体现了对市场不确定性的谨慎态度。
基金业绩表现：净值增长为负
份额净值增长率低于基准
截至本报告期末，平安估值精选混合A的基金份额净值为1.1189元，本报告期基金份额净值增长率为 -1.64%，同期业绩比较基准收益率为2.12%；平安估值精选混合C的基金份额净值为1.1248元，本报告期基金份额净值增长率为 -1.83%，同期业绩比较基准收益率为2.12%。两类基金的业绩均未达业绩比较基准，反映出本季度基金投资效果欠佳。
基金资产组合：权益投资占主导
权益投资占比超七成
报告期末基金资产组合情况显示：
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 85,182,017.87 | 73.34 |
| 其中：股票 | 85,182,017.87 | 73.34 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 30,633,892.48 | 26.37 |
| 8 | 其他资产 | 337,828.21 | 0.29 |
| 9 | 合计 | 116,153,738.56 | 100.00 |
权益投资占基金总资产比例高达73.34%，其中股票投资为85,182,017.87元，占比相同。银行存款和结算备付金合计占26.37%，其他资产占比极小。这表明基金在资产配置上侧重于权益类资产，风险相对较高。
股票投资组合：行业分布集中
境内外行业配置有特点
- 境内股票投资组合：
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|
| E | 建筑业 | 4,357,900.00 | 3.85% |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 455,000.00 | 0.40% |
| K | 房地产业 | 19,043,800.00 | 16.81% |
| L | 租赁和商务服务业 | 609,700.00 | 0.54% |
| 合计 | 70,962,670.00 | 62.64% |
境内股票投资集中在建筑业、房地产业等少数行业，房地产业占比较大，反映出基金对相关行业的一定偏好。 2. 港股通投资股票投资组合：
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 工业 | 132.27 | 0.00 |
| 地产业 | 14,219,215.60 | 12.55 |
| 合计 | 14,219,347.87 | 12.55 |
港股通投资主要集中在地产业，占基金资产净值比例为12.55%，行业分布较为集中。
股票投资明细：多股配置相对均衡
前十股票占比分散
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 5 | 600383 | 金地集团 | 1,200,000 | 4,548,000.00 | 4.01 |
| 6 | 002458 | 益生股份 | 550,000 | 4,493,500.00 | 3.97 |
| 7 | 600048 | 保利发展 | 530,000 | 4,293,000.00 | 3.79 |
| 8 | 600598 | 北大荒 | 250,000 | 3,605,000.00 | 3.18 |
| 9 | 03900 | 绿城中国 | 410,000 | 3,533,350.28 | 3.12 |
| 10 | 02423 | 贝壳－Ｗ | 80,000 | 3,458,114.40 | 3.05 |
前十名股票投资相对分散，没有某一只股票占据绝对主导地位，一定程度上分散了个股风险。
开放式基金份额变动：机构份额大增
机构申购致份额结构变化
| 项目 | 平安估值精选混合A | 平安估值精选混合C |
|---|---|---|
| 报告期期末基金份额总额（份） | 53,718,012.87 | 47,276,525.52 |
报告期内，机构投资者于2025年5月7日至6月30日申购25,912,297.93份，使得机构持有份额占比达25.66%。这一变动可能对基金的投资策略和流动性管理产生影响。
综合来看，平安估值精选混合基金在2025年第二季度面临利润下滑、净值增长不及业绩比较基准等挑战。投资组合上权益投资占主导且股票行业分布集中，开放式基金份额变动中机构份额大增带来新的不确定性。投资者需密切关注基金后续运作策略调整以及市场环境变化对基金业绩的影响。
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