2025年第二季度，招商普盛全球配置（QDII）基金在复杂多变的全球经济环境中面临诸多挑战与机遇。从季报数据来看，基金份额赎回规模较大，净值增长率与业绩比较基准相比存在差距，这些变化值得投资者密切关注。
主要财务指标：A类现负收益，C类微利
A类已实现收益为负，C类份额盈利微薄
从主要财务指标看，招商普盛全球配置（QDII）人民币A类本期已实现收益为 -1,480,107.12元，反映出该类份额在扣除相关费用和信用减值损失后，利息收入、投资收益等综合表现不佳。而人民币C类本期已实现收益为171.96元，虽实现盈利，但金额极为微薄。
两类份额本期利润表现也差异明显，A类为7,343,399.38元，C类仅211.83元 。加权平均基金份额本期利润A类为0.0330元，C类为0.0501元 。期末基金资产净值A类为236,703,839.83元，C类为38,944.05元，期末基金份额净值A类为1.3058元，C类为1.3049元。
| 主要财务指标 | 招商普盛全球配置（QDII）人民币A | 招商普盛全球配置（QDII）人民币C |
|---|---|---|
| 1.本期已实现收益 | -1,480,107.12 | 171.96 |
| 2.本期利润 | 7,343,399.38 | 211.83 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.0330 | 0.0501 |
| 4.期末基金资产净值 | 236,703,839.83 | 38,944.05 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.3058 | 1.3049 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
各阶段净值增长率低于业绩比较基准
在基金净值表现方面，无论是人民币A类还是C类，各阶段份额净值增长率均低于同期业绩比较基准收益率。
人民币A类过去三个月份额净值增长率为3.18%，业绩比较基准收益率为6.70%，相差 -3.52%；过去六个月份额净值增长率2.99%，业绩比较基准收益率7.75%，相差 -4.76%；过去一年份额净值增长率3.71%，业绩比较基准收益率10.24%，相差 -6.53%；过去三年份额净值增长率22.09%，业绩比较基准收益率32.59%，相差 -10.50%；过去五年份额净值增长率27.89%，业绩比较基准收益率38.22%，相差 -10.33%；自基金合同生效起至今份额净值增长率30.58%，业绩比较基准收益率34.40%，相差 -3.82%。
人民币C类过去三个月份额净值增长率为2.95%，业绩比较基准收益率为6.70%，相差 -3.75%；自基金合同生效起至今份额净值增长率3.02%，业绩比较基准收益率6.51%，相差 -3.49%。
| 阶段 | 招商普盛全球配置（QDII）人民币A | 招商普盛全球配置（QDII）人民币C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | |
| 过去三个月 | 3.18% | 0.69% | 6.70% | 0.62% | -3.52% | 2.95% | 0.68% | 6.70% | 0.62% | -3.75% |
| 过去六个月 | 2.99% | 0.54% | 7.75% | 0.51% | -4.76% | - | - | - | - | - |
| 过去一年 | 3.71% | 0.47% | 10.24% | 0.46% | -6.53% | - | - | - | - | - |
| 过去三年 | 22.09% | 0.55% | 32.59% | 0.51% | -10.50% | - | - | - | - | - |
| 过去五年 | 27.89% | 0.57% | 38.22% | 0.52% | -10.33% | - | - | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | 30.58% | 0.70% | 34.40% | 0.64% | -3.82% | 3.02% | 0.64% | 6.51% | 0.58% | -3.49% |
投资策略与运作：权益与债券配置调整
应对市场变化，调整资产配置
二季度，全球经济形势复杂，美国关税政策冲击市场情绪后又逐渐稳定，各主要经济体呈现不同态势。在此背景下，招商普盛全球配置（QDII）基金对权益资产进行了更分散的配置，增加了欧洲、港股等市场的配置比例。
在债券方面，随着四月份收益率的下行，逐步缩短了债券久期，增加了货币基金、浮息债券基金等的配置。这种资产配置的调整旨在应对市场波动，降低风险并寻求收益机会。
基金业绩表现：未达业绩基准
份额净值增长率低于业绩基准
报告期内，本基金A类份额净值增长率为3.18%，同期业绩基准增长率为6.70%；C类份额净值增长率为2.95%，同期业绩基准增长率同样为6.70%。两类份额净值增长率均低于业绩比较基准，反映出基金在本季度的投资运作未能达到预期的业绩目标，可能与资产配置调整效果、市场突发因素影响等多种因素有关。
资产组合情况：基金投资占比超八成
基金投资主导，权益投资占近5%
报告期末基金资产组合中，基金投资金额为194,810,533.75元，占基金总资产的比例高达80.54%，是资产配置的主要方向。权益投资金额为12,059,166.07元，占基金总资产的4.99%，其中普通股占比相同。货币市场工具金额为14,411,201.03元，占比5.96%；银行存款和结算备付金合计20,200,458.81元，占比8.35%。固定收益投资、金融衍生品投资以及买入返售金融资产均为0。
| 序号 | 项目 | 金额（人民币元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 12,059,166.07 | 4.99 |
| 其中：普通股 | 12,059,166.07 | 4.99 | |
| 存托凭证 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | 194,810,533.75 | 80.54 |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 其中：远期 | - | - | |
| 期货 | - | - | |
| 期权 | - | - | |
| 权证 | - | - | |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 货币市场工具 | 14,411,201.03 | 5.96 |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 20,200,458.81 | 8.35 |
行业股票投资：原材料与非日常消费居前
多行业布局，重点关注部分领域
按行业分类的股票投资组合显示，通信服务公允价值为1,652,825.81元，占基金资产净值比例0.70%；非日常生活消费品公允价值3,529,077.02元，占比1.49%；日常消费品公允价值382,921.08元，占比0.16%；金融公允价值280,618.93元，占比0.12%；医疗保健公允价值909,656.61元，占比0.38%；工业公允价值211,851.60元，占比0.09%；原材料公允价值3,807,852.17元，占比1.61%；房地产公允价值1,284,362.85元，占比0.54%。能源、信息技术、公用事业行业无投资。基金在行业配置上较为分散，对原材料和非日常生活消费品等行业有所侧重。
| 行业类别 | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 通信服务 | 1,652,825.81 | 0.70 |
| 非日常生活消费品 | 3,529,077.02 | 1.49 |
| 日常消费品 | 382,921.08 | 0.16 |
| 能源 | - | - |
| 金融 | 280,618.93 | 0.12 |
| 医疗保健 | 909,656.61 | 0.38 |
| 工业 | 211,851.60 | 0.09 |
| 信息技术 | - | - |
| 原材料 | 3,807,852.17 | 1.61 |
| 房地产 | 1,284,362.85 | 0.54 |
| 公用事业 | - | - |
| 合计 | 12,059,166.07 | 5.09 |
股票投资明细：港股占据全部持仓
前十股票集中港股，万国黄金居首
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细中，全部股票均来自中国香港市场。其中，万国黄金集团有限公司公允价值1,945,821.77元，占基金资产净值比例0.82%；招金矿业股份有限公司公允价值1,862,030.40元，占比0.79%；腾讯控股有限公司公允价值1,652,825.81元，占比0.70%。前十大股票投资反映出基金对港股市场的青睐，投资相对集中在特定公司。
| 序号 | 公司名称（英文） | 公司名称（中文） | 证券代码 | 所在证券市场 | 所属国家（地区） | 数量（股） | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | WANG UO GOLD GROUP LTD | 万国黄金集团有限公司 | 3939 HK | 香港联合交易所 | 中国香港 | 68,000 | 1,945,821.77 | 0.82 |
| 2 | ZHAOJIN MINING INDUS | 招金矿业股份有限公司 | 1818 HK | 香港联合交易所 | 中国香港 | 100,000 | 1,862,030.40 | 0.79 |
| 3 | NT HOLDINGS LTD | 腾讯控股有限公司 | 700 HK | 香港联合交易所 | 中国香港 | 3,600 | 1,652,825.81 | 0.70 |
| 4 | TRIP.COM GROUP LTD | 携程集团有限公司 | 9961 HK | 香港联合交易所 | 中国香港 | 3,700 | 1,540,008.67 | 0.65 |
| 5 | POP MART INTERNATIONAL GROUP | 泡泡玛特国际集团有限公司 | 9992 HK | 香港联合交易所 | 中国香港 | 6,000 | 1,460,050.90 | 0.62 |
| 6 | SUNAC CHINA HOLDINGS LTD | 融创中国控股有限公司 | 1918 HK | 香港联合交易所 | 中国香港 | 984,000 | 1,284,362.85 | 0.54 |
| 7 | DUALITY BIOTHERAPEUTICS INC | 映恩生物制药(苏州)有限公司 | 9606 HK | 香港联合交易所 | 中国香港 | 3,200 | 691,068.85 | 0.29 |
| 8 | SMOORE INTERNATIONAL HOLDING | 思摩尔国际控股有限公司 | 6969 HK | 香港联合交易所 | 中国香港 | 23,000 | 382,921.08 | 0.16 |
| 9 | LIANLIAN DIGITECH CO LTD | 连连数字科技股份有限公司 | 2598 HK | 香港联合交易所 | 中国香港 | 28,000 | 280,618.93 | 0.12 |
| 10 | MEITUAN-CLASS B | 美团 | 3690 HK | 香港联合交易所 | 中国香港 | 2,000 | 228,737.66 | 0.10 |
开放式基金份额变动：A类赎回规模大
A类赎回近9066万份，C类份额有波动
开放式基金份额变动数据显示，招商普盛全球配置（QDII）人民币A类报告期期初基金份额总额262,457,213.66份，期间总申购份额9,474,821.04份，总赎回份额90,655,333.41份，期末份额总额181,276,701.29份，赎回规模较大。人民币C类报告期期初基金份额总额35.62份，期间总申购份额30,622.98份，总赎回份额814.46份，期末份额总额29,844.14份，份额有一定波动。
| 项目 | 招商普盛全球配置（QDII）人民币A | 招商普盛全球配置（QDII）人民币C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 262,457,213.66 | 35.62 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 9,474,821.04 | 30,622.98 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 90,655,333.41 | 814.46 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 181,276,701.29 | 29,844.14 |
综合来看，2025年第二季度招商普盛全球配置（QDII）基金在份额变动、净值表现等方面呈现出一定特点。投资者需结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎评估该基金的投资价值与潜在风险。
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