（来源：金融小博士）
百台订单、千亿市场、政策红利……人形机器人正从科幻走进现实
最近，人形机器人赛道彻底被点燃了！优必选的“天工行者”已收获百台订单，今年预计交付将突破300台；智元机器人、宇树科技更是一举拿下中移（杭州）超亿元代工大单。这意味着——人形机器人已从实验室样品正式迈入小批量交付阶段。
更重磅的是，7月16日英伟达CEO黄仁勋在北京公开表示：中国发展人形机器人处于“非常优势的位置”，拥有三大杀手锏——领先的AI技术、顶尖的机电一体化能力、全球最大的制造业基础。北京同步推出千亿级产业基金和政策平台，加速技术落地。
在这场产业链爆发的风口上，哪些公司真正赚到了钱？根据最新中报预告，我们筛选出业绩增长最快、技术壁垒最高的7家核心公司，手把手带你看懂其中的投资逻辑！
人形机器人产业爆发：从技术突破到商业落地，核心企业投资价值解析
一、行业爆发：政策、技术与市场的三重驱动
- 政策红利密集释放北京设立千亿级产业基金支持人形机器人研发，叠加英伟达CEO黄仁勋对中国产业链优势的认可（AI技术、机电一体化、制造业基础），政策与资本形成共振。2025年全球市场规模预计突破5000亿元，中国有望占据半壁江山。
- 技术成本双突破
核心部件降本
：灵巧手、空间计算等技术成熟，单台成本从50万元降至20万元区间。
量产能力验证
：优必选Walker S2实现7×24小时不间断作业，智元机器人、宇树科技获中移超亿元订单，行业进入小批量交付阶段。
二、核心企业投资逻辑：聚焦“卖铲人”机会
（一）硬件层：核心零部件国产替代加速
- 金田股份（预增177%-225%）
核心优势
：空心杯电机电磁线打入智元供应链，稀土磁体降低宇树关节成本；特斯拉Optimus电磁线核心供应商。
增长逻辑
：机器人业务营收占比从3%跃升至15%，受益电机轻量化趋势。
技术壁垒
：高柔性线缆抗弯折性能行业领先，适配优必选Walker关节。
订单爆发
：机器人线缆订单同比增300%，核电领域技术复用增强成本优势。
独家技术
：子公司果力智能灵巧手操控精度达0.05毫米，打破国际垄断。
订单储备
：独家供货协议年收入2亿元，排产已至2026年一季度。
（二）软件层：算法与数据服务构建护城河
- 天娱数科（预增370%-489%）
技术突破
：参股公司芯明智能空间计算技术降低机器人感知成本60%，3D大模型支持跨平台互通。
商业化路径
：单台授权费1万元，已签约3家头部厂商，技术复用空间广阔。
数据壁垒
：与智元共建200万组动作数据库，力矩传感器达国际Tier1水平。
盈利模式
：数据服务年费制，单台机器人年贡献收入约5000元。
（三）场景层：高渗透率蓝海市场机遇
- 麦迪科技（预增133%-135%）
医疗场景
：与优必选合资研发护理机器人，完成三甲医院临床测试，首批订单60台。
成长空间
：国内康复机器人渗透率不足1%，合资公司已启动IPO辅导。
三、产业链全景：三大层级投资机会
| 层级 | 核心环节 | 代表企业 | 技术/市场优势 |
|---|---|---|---|
| 硬件层 | 电机、线缆、减速器 | 金田股份、远东股份、绿的谐波 | 电磁线轻量化、高柔性线缆抗弯折、RV减速器国产替代 |
| 软件层 | 视觉芯片、空间计算、AI算法 | 瑞芯微、天娱数科、奥比中光 | 0.1mm精度3D感知、跨平台算法、3D视觉环境建模 |
| 场景层 | 工业制造、医疗、家庭服务 | 优必选、智元机器人、麦迪科技 | 工业巡检、手术护理、家庭陪伴等垂直场景深度适配 |
四、风险提示
技术迭代风险
：固态电机、新型材料可能颠覆现有技术路线。
成本下降不及预期
：当前单台成本仍超50万元，需持续验证规模化降本路径。
政策与伦理审查
：数据安全、人机协作规范可能影响商业化节奏。
五、未来展望
市场规模
：2035年全球人形机器人销量或突破500万台，中国市场份额或超50%。
技术趋势
：轻量化（碳纤维、稀土材料）、智能化（多模态交互、自主学习）成竞争焦点。
投资策略
：优先布局技术壁垒高、订单可见性强的核心部件企业（如电机、线缆），关注医疗等低渗透率场景的率先突破者。
（数据来源：企业中报预告、行业研报及公开市场信息）
