（来源：ETF炼金师）
在2023年7月17日的股市交易中，上证指数上涨0.37%，收报于3516.83点，深证成指和创业板指分别上涨1.43%和1.75%。北证50和科创50也有所上涨，分别为0.86%和0.8%。当天A股市场总成交额达1.56万亿元，较上日的1.46万亿元有所增加。
创新药ETF（517110）在这一日表现亮眼，单日涨幅达4.26%，并且已连续五天创新高，成为市场关注的焦点。此类ETF的表现背后是政策环境的积极变化以及行业内企业的积极进展。国家医保局最近启动了第十一批国家组织药品集中采购工作，明确表示此次集采将以“集采非新药、新药不集采”为原则，意味着成熟的“老药”将被纳入集采，而创新药则不在此列。这一政策将为创新药的市场销售提供了更为有利的环境，增强了市场的信心。
在医保政策方面，国家医保局于2025年将推出支持创新药的高质量发展措施，增设商业健康保险创新药品目录，构建“基本医保保基本+商保目录覆盖高值创新药”的双轨支付体系。同时，证监会重启科创板第五套上市标准，药监局也缩短了临床试验的审评周期至30天。这些政策措施的实施，不仅为创新药企业的融资、注册及支付形成合力，也为未来的市场表现奠定了基础。
医保基金的运行情况稳定，2024年医保基金管理服务效能显著提升，参保人数稳定在95%以上，累计结余达5.31万亿元。职工医保的参保人数和收入均保持良好增长势头，职工医保收入同比增长3.5%，支出同比增长7.6%。居民医保收入和支出也有增长，分别同比增长5.78%和1.9%。
在企业层面，恒瑞医药的GLP-1/GIP双靶点减肥药HRS9531注射液在中国Ⅲ期临床试验中取得积极结果，6mg剂量组的患者平均减重达19.2%，且安全性良好。该药物计划近期递交新药上市申请，标志着国内创新药在代谢疾病领域的重要突破。分析人士认为，这一进展进一步印证了创新药行业的长期价值。
此外，百利天恒启动了HER3/EGFR双抗ADC联合K药±贝伐治疗宫颈癌和子宫内膜癌的II期临床试验。康方生物也正在申报首个自研HER3 ADC的新临床研究，而信达生物的Claudin18.2 ADC则启动了胰腺癌的III期临床试验。这些创新药的研发进展为行业发展提供了强大动力。
展望未来，创新药行业将受益于政策的持续支持和临床试验数据的不断释放。在宏观经济层面，随着美联储降息预期的升温，创新药行业的融资环境有望得到改善，同时提升市场的风险偏好，可能使创新药成为高beta板块的主要受益者。行业分析认为，创新药的价值将被重新评估，特别是在政策落实、临床数据发布以及出海交易等多重催化因素的推动下，2025年下半年至2026年创新药行业有望持续高景气。
从公司财报来看，行业头部企业正从“烧钱研发”向“自我造血”转型，预计盈利拐点临近。这一转型的主要驱动因素包括重磅产品的商业化放量和研发效率的提升，平均单药研发周期已缩短至6-8年。同时，服务于早期研发阶段的生命科学上游公司和CXO公司业绩也出现了企稳恢复的迹象。
在基本面与政策面多重催化的背景下，创新药ETF（517110）紧密跟踪沪港深创新药产业指数，覆盖A股和港股通中的优质创新药企，反映了创新药研发、生产和商业化各个环节的整体表现。投资者关注这一ETF的同时，也应留意近期发行的科创创新药ETF（589723），其跟踪的是上证科创板创新药指数，展现出更高的创新纯度和中小市值特性。根据历史表现，此类指数的反弹幅度超过大盘，显示出更强的上涨弹性，有望为投资者带来更好的投资机会。
