鹏华丰和债券型证券投资基金（LOF）2025年第二季度报告已发布，报告期内多项数据变化明显，其中本期利润增长显著，开放式基金份额变动也引发关注。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：各类份额利润增长
各份额收益与利润情况
本季度，鹏华丰和债券（LOF）不同份额的主要财务指标表现如下：
| 主要财务指标 | 鹏华丰和债券（LOF）A | 鹏华丰和债券（LOF）C | 鹏华丰和债券（LOF）E |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 33,227.75 | 683.50 | 464.84 |
| 本期利润（元） | 673,363.11 | 106,543.88 | 1,423.60 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0351 | 0.0251 | 0.0289 |
| 期末基金资产净值（元） | 25,139,217.53 | 4,100,707.23 | 124,235.01 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.4066 | 1.2555 | 1.0052 |
可以看出，各份额本期利润均实现增长，A类份额本期利润最高，达673,363.11元。这表明基金在本季度的投资运作取得了较好成果，已实现收益和公允价值变动收益等共同推动了利润增长。不过，需注意所述基金业绩指标未包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率对比基准收益率
- 近三个月：
| 阶段 | 鹏华丰和债券（LOF）A | 鹏华丰和债券（LOF）C | 鹏华丰和债券（LOF）E |
|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 2.67% | 2.57% | 2.62% |
| 业绩比较基准收益率③ | 1.67% | 1.67% | 1.67% |
| ①－③ | 1.00% | 0.90% | 0.95% |
近三个月内，鹏华丰和债券（LOF）各份额净值增长率均高于业绩比较基准收益率，A类份额超出1.00%，显示出基金在该阶段良好的投资表现，跑赢市场基准。 2. 近一年：
| 阶段 | 鹏华丰和债券（LOF）A | 鹏华丰和债券（LOF）C |
|---|---|---|
| 净值增长率① | 2.44% | 2.04% |
| 业绩比较基准收益率③ | 4.80% | 4.80% |
| ①－③ | -2.36% | -2.76% |
然而，近一年来，各份额净值增长率落后于业绩比较基准收益率，A类份额落后2.36%，C类份额落后2.76% ，说明在过去一年的较长周期内，基金面临一定挑战，未能达到业绩比较基准的表现。
投资策略与运作：股债市场波动中调整
债券市场推动利率下行
盘整近一个季度后，二季度债券收益率下行，宏观数据边际走弱叠加中美贸易摩擦升级，基本面、流动性、避险共同推动利率走牛，10年和30年国债下行幅度均在20Bp左右。基金在债券投资上，灵活应用久期策略、收益率曲线策略等多种策略，在利率下行环境下，有望通过合理的久期配置和债券选择获得收益。
股票市场波动中把握机会
一季度低估值、高分红、高现金流股票普遍承压，跑输大盘。但基金管理人审视组合持仓发现，部分持仓公司的ROE、现金流在24年年报中出现逆周期改善，增强了投资人信心。二季度市场波动剧烈，基金秉持敬畏之心，不事先判断牛熊，通过评估安全边际、控制买入价格，相关标的在二季度初随市场下跌后逐步走出低谷，在分红和股价两个维度给持有人带来回报。
基金业绩表现：各份额跑赢当季基准
各份额当季业绩突出
截至报告期末，本报告期A类份额净值增长率为2.67%，同期业绩比较基准增长率为1.67%；C类份额净值增长率为2.57%，同期业绩比较基准增长率为1.67%；E类份额净值增长率为2.62%，同期业绩比较基准增长率为1.67%。各份额均跑赢当季业绩比较基准，显示出基金在本季度投资策略的有效性。不过，基金在2025年1月23日至2025年4月21日期间出现连续二十个（或以上）工作日基金资产净值低于五千万的情形，这可能对基金的运作和投资产生一定影响，需投资者关注后续发展。
资产组合情况：债券为主，股票占比可观
资产配置比例
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 3,941,021.00 | 13.26 |
| 2 | 固定收益投资 | 23,858,241.86 | 80.27 |
| 3 | 银行存款和结算备付金合计 | 1,154,776.57 | 3.89 |
| 4 | 其他资产 | 767,635.31 | 2.58 |
| 5 | 合计 | 29,721,674.74 | 100.00 |
基金资产组合中，固定收益投资占比最大，达80.27%，为基金提供较为稳定的收益基础；权益投资占比13.26% ，有助于增强基金收益的弹性。这种配置结构体现了债券型基金以债券投资为主，适当参与股票投资提升收益的特点。
股票投资组合：行业分散，集中于传统行业
行业分布情况
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| B | 采矿业 | 317,850.00 | 1.08 |
| C | 制造业 | 1,149,950.00 | 3.92 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 268,800.00 | 0.92 |
| E | 建筑业 | 578,731.00 | 1.97 |
报告期末按行业分类的境内股票投资组合显示，基金股票投资行业较为分散，主要集中在采矿业、制造业、电力等传统行业。这种行业配置有助于分散风险，同时也反映了基金管理人对传统行业稳定性和价值的认可。
前十股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601668 | 中国建筑 | 100,300 | 578,731.00 | 1.97 |
| 2 | 600926 | 杭州银行 | 22,000 | 370,040.00 | 1.26 |
| 3 | 601838 | 成都银行 | 16,400 | 329,640.00 | 1.12 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，中国建筑占比最高。这些股票多为行业龙头或优质企业，具有一定的稳定性和投资价值，但需关注股票市场波动对基金净值的影响。
债券投资组合：国债与可转债为主
债券品种分布
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 13,464,070.96 | 45.85 |
| 2 | 可转债（可交换债） | 10,394,170.90 | 35.40 |
报告期末按债券品种分类的债券投资组合中，国家债券和可转债占比较大。国家债券安全性高，为基金提供稳定收益；可转债兼具股性和债性，在市场不同环境下可发挥不同作用，有助于提升基金整体收益。
前五债券明细
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 019749 | 24国债15 | 50,000 | 5,063,528.77 | 17.24 |
| 2 | 019739 | 24国债08 | 40,000 | 4,099,298.63 | 13.96 |
| 3 | 113052 | 兴业转债 | 20,000 | 2,489,830.14 | 8.48 |
前五名债券中，国债占据两席，可转债有三张。这些债券的选择体现了基金在追求稳定收益的同时，通过可转债增加收益的灵活性。但需注意可转债受股票市场影响较大，价格波动可能较为剧烈。
开放式基金份额变动：部分份额赎回
各份额变动情况
| 鹏华丰和债券（LOF）A | 鹏华丰和债券（LOF）C | 鹏华丰和债券（LOF）E |
|---|---|---|
| 报告期期末基金份额总额（份） | 17,871,963.80 | 3,266,168.43 |
报告期内，基金份额出现一定变动，部分份额被赎回。份额变动可能受多种因素影响，如投资者对基金业绩预期、市场环境变化等。份额的变动可能会对基金的规模和投资运作产生一定影响，投资者需关注其后续发展。
风险提示
- 单一投资者集中风险：报告期内2025年4月22日 - 2025年4月28日，存在机构投资者持有基金份额比例达到100%的情况（期初0.00，申购12,230,919.77，赎回12,230,919.77，期末0.00）。当基金份额持有人持有的基金份额所占比例过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引起基金净值剧烈波动，甚至可能引发基金流动性风险，基金管理人可能无法及时变现基金资产以应对基金份额持有人的赎回申请，基金份额持有人可能无法及时赎回持有的全部基金份额。
- 股票市场波动风险：尽管基金为债券型基金，但仍持有一定比例的股票资产（权益投资占基金总资产13.26%）。股票市场受宏观经济、政策、行业竞争等多种因素影响，波动较为频繁。若股票市场大幅下跌，基金净值可能会受到较大影响，导致投资者收益减少。
- 债券市场风险：债券市场同样受到宏观经济、利率变动、信用风险等因素影响。如利率上升可能导致债券价格下降，影响基金的固定收益投资部分收益；债券发行主体信用状况恶化可能引发违约风险，使基金资产遭受损失。本基金投资的前十名证券中，上海银行股份有限公司、兴业银行股份有限公司在报告编制日前一年内受到相关监管部门处罚，需关注其对债券投资的潜在影响。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
