鹏华精选回报三年定开混合季报解读：份额净值增长5.91%，资产结构变化显著

鹏华精选回报三年定期开放混合型证券投资基金2025年第2季度报告已发布。本季度内，该基金在份额净值增长率、资产配置等方面出现了较为明显的变化。以下将对季报中的关键数据和信息进行详细解读。

本季度鹏华精选回报三年定开混合基金主要财务指标呈现出积极态势。

本期已实现收益为613,630.59元，本期利润达3,484,889.40元，期末基金资产净值为62,554,876.20元，期末基金份额净值1.0486元。这些数据表明基金在本季度盈利能力提升，资产规模与份额净值均有所增长。

基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率对比

从不同阶段数据来看，基金表现各有差异。

过去三个月，基金净值增长率为5.91%，同期业绩比较基准收益率为1.85%，基金表现大幅超越业绩比较基准，差值达4.06%。但过去一年、三年、五年，基金净值增长率落后于业绩比较基准，显示长期表现有待提升。

投资策略与运作分析

基金管理人认为当前处于“康波萧条期”，基于此认知构建投资组合。 一方面，自上而下布局黄金、油运和煤炭等资产，因其资产负债表扎实、反脆弱性强，且国企改革等因素驱动股东回报提升。二季度对黄金和煤炭板块个股基于基本面做了部分调整，兑现部分涨幅较大的黄金股。 另一方面，自下而上挖掘行业机会，对基础化工行业的精细化工和农化板块较为乐观。二季度增加了部分精细化工个股配置，板块性增加农化板块配置。精细化工板块体现企业散点式创新与精细管理，农化板块则因部分品种供需失衡和行业进入新需求周期而具备投资价值。

报告期内基金的业绩表现

截至报告期末，本季度份额净值增长率为5.91%，同期业绩比较基准增长率为1.85%，基金业绩表现超越业绩比较基准，这得益于基金管理人在资产配置和行业个股选择上的策略实施。

报告期末基金资产组合情况

基金资产组合中，股票投资占比90.69%，金额为56,970,894.36元，银行存款和结算备付金合计占9.27%。可见基金在本季度风险资产配置较高，对股票市场依赖度较大，若股票市场波动，基金净值可能受较大影响。

报告期末按行业分类的股票投资组合

境内股票投资组合

境内股票投资集中在采矿业、制造业、交通运输仓储和邮政业，分别占基金资产净值29.70%、50.22%、7.55%。

港股通投资股票投资组合

港股通投资集中于能源行业，占基金资产净值3.60%。整体看，基金股票投资行业集中度较高，行业风险对基金影响较大。

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：

山金国际、蓝晓科技、招商轮船等多只股票在基金资产净值中占据重要比例，这些股票表现对基金净值影响较大。投资者需关注这些个股基本面及市场表现变化。

开放式基金份额变动

本季度基金份额无申购、赎回及拆分变动，期初与期末份额总额均为59,657,677.98份。稳定的份额有利于基金管理人实施投资策略，但也反映出该基金在本季度对投资者吸引力未发生明显变化。

综合来看，鹏华精选回报三年定开混合基金在2025年第二季度虽有一定收益，份额净值增长5.91%且超越业绩比较基准，但长期业绩表现仍需关注。资产配置上股票投资占比高，行业与个股集中度也较高，投资者需留意市场波动及行业、个股风险。

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