2025年第2季度，银华工银南方东英标普中国新经济行业交易型开放式指数证券投资基金（QDII），简称新经济ETF，披露了季度报告。报告期内，该基金在份额、净值等方面出现了较为明显的变化，值得投资者关注。
主要财务指标：本期已实现收益为负
收益利润情况
报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），新经济ETF本期已实现收益为 -3,426,998.18元，而本期利润为297,987.64元 。本期已实现收益为负，表明基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后余额不佳，但本期利润为正，说明公允价值变动收益对整体利润有正向贡献。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年4月1日 - 2025年6月30日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -3,426,998.18元 |
| 本期利润 | 297,987.64元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0004元 |
| 期末基金资产净值 | 747,126,710.94元 |
| 期末基金份额净值 | 0.6665元 |
资产净值与份额净值
期末基金资产净值为747,126,710.94元，期末基金份额净值为0.6665元。基金资产净值反映了基金在期末的资产价值，而份额净值则是投资者买卖基金份额的重要参考价格。
基金净值表现：与业绩比较基准有差距
净值增长率对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -1.45% | 2.22% | -0.21% | 2.30% | -1.24% | -0.08% |
| 过去六个月 | 10.44% | 2.08% | 14.22% | 2.17% | -3.78% | -0.09% |
| 过去一年 | 22.23% | 1.91% | 27.72% | 1.98% | -5.49% | -0.07% |
| 过去三年 | -6.85% | 1.79% | -0.52% | 1.86% | -6.33% | -0.07% |
| 自基金合同生效起至今 | -33.35% | 1.91% | -23.34% | 2.00% | -10.01% | -0.09% |
过去三个月，基金净值增长率为 -1.45%，而业绩比较基准收益率为 -0.21%，差值达到 -1.24%，显示基金在短期表现落后于业绩比较基准。从更长时间维度看，自基金合同生效起至今，净值增长率为 -33.35%，业绩比较基准收益率为 -23.34%，同样存在一定差距。
投资策略与运作：市场波动下的应对
2025年2季度，国内宏观经济弱复苏，内需消费在政策支撑下稳健，但外需受关税冲突和海外需求走弱影响，出口板块受扰动，房地产市场企稳有待观察。海外方面，关税战带来不确定性，全球风险偏好波动，避险情绪上升。在此背景下，A股和港股市场先抑后扬。
基金主要通过投资于标的ETF实现对标的指数的紧密跟踪，力争将净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值控制在0.3%以内，年化跟踪误差控制在4%以内。
基金业绩表现：短期落后于业绩基准
截至报告期末基金份额净值为0.6665元，本报告期基金份额净值增长率为 -1.45%，业绩比较基准收益率为 -0.21%。短期来看，基金业绩表现落后于业绩比较基准，这可能与投资组合、市场环境等多种因素相关。
资产组合情况：高度集中于基金投资
资产分布
| 序号 | 项目 | 金额（人民币元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 2 | 基金投资 | 714,576,679.05 | 92.12 |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 6 | 货币市场工具 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 59,085,564.79 | 7.62 |
| 8 | 其他资产 | 2,007,256.95 | 0.26 |
| 9 | 合计 | 775,669,500.79 | 100.00 |
基金资产主要集中于基金投资，金额达714,576,679.05元，占基金总资产比例为92.12%，主要是投资于工银南方东英标普中国新经济行业ETF。银行存款和结算备付金合计占比7.62%，其他资产占比0.26% 。
股票投资组合：无股票持有
报告期末，本基金未持有股票及存托凭证，无论是指数投资还是积极投资按行业分类的股票及存托凭证投资组合均为空。这表明基金在该季度将投资重点放在其他资产上，可能是基于对股票市场风险的考量或投资策略的选择。
基金投资明细：高度集中单一标的
| 序号 | 基金名称 | 基金类型 | 运作方式 | 管理人 | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 工银南方东英标普中国新经济行业ETF(ICBC CSOP S&P NEW CHINA SECTORS ETF) | 股票型 | 交易型开放式(ETF) | 南方东英资产管理有限公司（CSOP ASSET MANAGEMENT LIMITED） | 714,576,679.05 | 95.64 |
基金投资高度集中于工银南方东英标普中国新经济行业ETF，公允价值达714,576,679.05元，占基金资产净值比例高达95.64%。这种高度集中的投资结构，使得基金业绩对该标的ETF的表现依赖度较高，若该ETF表现不佳，基金业绩可能受到较大影响。
开放式基金份额变动：份额大幅增加
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 498,234,315.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 939,700,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 316,900,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,121,034,315.00 |
报告期期初基金份额总额为498,234,315.00份，期间总申购份额939,700,000.00份，总赎回份额316,900,000.00份，期末基金份额总额为1,121,034,315.00份。可以看出，报告期内基金份额大幅增加，显示出投资者对该基金的关注度和参与度在提升。
综合来看，新经济ETF在2025年第2季度，份额虽大幅增加，但净值增长率落后于业绩比较基准，且资产组合高度集中。投资者在关注基金份额增长的同时，需警惕净值表现不佳以及投资集中带来的风险。
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