招商中证上海环交所碳中和ETF于2025年7月18日发布2025年第2季度报告。报告显示，该基金在二季度呈现出份额减少、利润亏损等情况。以下将对报告中的关键数据进行详细解读。
主要财务指标：本期利润亏损193.93万元
本季度招商中证上海环交所碳中和ETF主要财务指标表现不佳，呈现亏损状态。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年4月1日－2025年6月30日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -7,599,755.64元 |
| 本期利润 | -1,939,284.85元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0056元 |
| 期末基金资产净值 | 267,881,368.58元 |
| 期末基金份额净值 | 0.7979元 |
本期已实现收益为 -7,599,755.64元，本期利润为 -1,939,284.85元，意味着基金在该季度运营中处于亏损状态。期末基金资产净值为267,881,368.58元，期末基金份额净值0.7979元，投资者资产价值在本季度有所缩水。
基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准
基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比能反映基金的相对表现。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.61% | 1.33% | -1.79% | 1.34% | 1.18% | -0.01% |
| 过去六个月 | 1.46% | 1.15% | -0.22% | 1.16% | 1.68% | -0.01% |
| 过去一年 | 12.08% | 1.52% | 7.43% | 1.54% | 4.65% | -0.02% |
| 自基金合同生效起至今 | -20.21% | 1.27% | -28.18% | 1.29% | 7.97% | -0.02% |
过去三个月，基金份额净值增长率为 -0.61%，而业绩比较基准收益率为 -1.79%，基金跑赢业绩比较基准1.18个百分点。过去六个月、一年及自基金合同生效起至今，同样跑赢业绩比较基准，显示出该基金在不同时间段相对业绩比较基准有较好表现，但整体仍处于负增长状态，自基金合同生效起至今累计净值增长率为 -20.21% 。
投资策略与运作：紧跟指数，仓位稳定
SEEE碳中和指数二季度下跌1.79%，该基金仓位基本上维持在99%左右，运作保持了一定程度的稳定，基本完成了对基准的跟踪。报告期内，财政政策与货币政策协同发力以稳增长，资本市场在政策支持与经济转型驱动下表现活跃。财政政策更加积极，聚焦民生与转型；货币政策宽松导向，精准滴灌。市场流动性较为充裕，投资热情活跃，结构性机会突出。申万一级行业表现涨跌不一，国防军工、银行、通信、传媒行业涨幅居前，食品饮料、家用电器、钢铁行业表现疲软。基金在这样的市场环境下，通过保持高仓位紧密跟踪指数，力求实现投资目标。
基金业绩表现：份额净值增长率 -0.61%
报告期内，本基金份额净值增长率为 -0.61%，同期业绩基准增长率为 -1.79%。虽然基金跑赢了业绩比较基准，但份额净值增长率仍为负，表明在二季度内基金资产价值有所下降，投资者在此期间面临资产缩水的情况。
基金资产组合：权益投资占比98.98%
报告期末基金资产组合中，权益投资占比极高。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 265,841,131.44 | 98.98 |
| 其中：股票 | 265,841,131.44 | 98.98 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 251,609.14 | 0.09 |
| 其中：债券 | 251,609.14 | 0.09 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 1,986,598.10 | 0.74 |
| 8 | 其他资产 | 499,548.18 | 0.19 |
| 9 | 合计 | 268,578,886.86 | 100.00 |
权益投资金额为265,841,131.44元，占基金总资产的98.98%，其中股票投资等同权益投资。固定收益投资占比0.09%，金额为251,609.14元 。银行存款和结算备付金合计占0.74%，其他资产占0.19%。基金资产配置高度集中于权益类资产，这使得基金业绩对股票市场波动较为敏感，若股票市场下跌，基金净值可能面临较大下行压力。
行业股票投资组合：制造业占比最大
指数投资行业分布
报告期末指数投资按行业分类的境内股票投资组合中，制造业占比最大。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 31,592,394.00 | 11.79 |
| C | 制造业 | 173,948,110.52 | 64.93 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 49,948,785.48 | 18.65 |
| E | 建筑业 | 5,651,147.00 | 2.11 |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 265,411,200.80 | 99.08 |
制造业公允价值达173,948,110.52元，占基金资产净值比例64.93% ，采矿业占11.79%，电力、热力、燃气及水生产和供应业占18.65%，建筑业占2.11%。行业集中于制造业等领域，若这些行业发展良好，基金有望受益；反之，若相关行业受挫，基金净值可能受到较大影响。
积极投资行业分布
报告期末积极投资按行业分类的境内股票投资组合规模相对较小。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 396,187.30 | 0.15 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 2,244.00 | 0.00 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 16,999.98 | 0.01 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 14,499.36 | 0.01 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 429,930.64 | 0.16 |
积极投资涉及多个行业，但整体金额较小，占基金资产净值比例仅0.16%，对基金整体业绩影响相对有限。
股票投资明细：前十大重仓股集中
指数投资前十股票
报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601899 | 紫金矿业 | 1,368,300 | 26,681,850.00 | 9.96 |
| 2 | 600900 | 长江电力 | 791,482 | 23,855,267.48 | 8.91 |
| 3 | 002594 | 比亚迪 | 58,600 | 19,449,926.00 | 7.26 |
| 4 | 600309 | 万华化学 | 155,200 | 8,421,152.00 | 3.14 |
| 5 | 300124 | 汇川技术 | 122,641 | 7,918,929.37 | 2.96 |
| 6 | 300274 | 阳光电源 | 91,400 | 6,194,178.00 | 2.31 |
| 7 | 601012 | 隆基绿能 | 386,044 | 5,798,380.88 | 2.16 |
| 8 | 000100 | TCL科技 | 1,205,000 | 5,217,650.00 | 1.95 |
| 9 | 601985 | 中国核电 | 532,000 | 4,958,240.00 | 1.85 |
| 10 | 601600 | 中国铝业 | 382,000 | 4,858,240.00 | 1.81 |
前十大重仓股较为集中，紫金矿业占比9.96%，长江电力占8.91%，比亚迪占7.26%等。这些股票的表现对基金净值影响较大，若重仓股股价下跌，基金净值可能承受较大压力。
积极投资前五股票
报告期末积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票投资明细如下：
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 301589 | 诺瓦星云 | 711 | 103,329.63 | 0.04 |
| 2 | 301458 | 钧崴电子 | 701 | 23,911.11 | 0.01 |
| 3 | 301678 | 新恒汇 | 382 | 17,014.28 | 0.01 |
| 4 | 001391 | 国货航 | 2,526 | 16,999.98 | 0.01 |
| 5 | 301275 | 汉朔科技 | 294 | 16,519.86 | 0.01 |
积极投资的前五名股票占比均较小，最高的诺瓦星云仅占0.04%，对基金净值影响不大。
开放式基金份额变动：份额减少2000万份
| 项目 | 数量（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 354,719,131.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 1,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 20,000,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 335,719,131.00 |
报告期期初基金份额总额为354,719,131.00份，期间总申购份额1,000,000.00份，总赎回份额20,000,000.00份，期末基金份额总额335,719,131.00份，份额减少了2000万份。这可能反映出部分投资者对该基金在二季度表现的担忧或基于自身投资策略调整而选择赎回。
综合来看，招商中证上海环交所碳中和ETF在2025年二季度虽在一定程度上跑赢业绩比较基准，但仍面临本期利润亏损、份额减少等问题。权益投资占比高使得基金对股票市场依赖度大，行业和个股集中度过高也带来一定风险。投资者需密切关注市场动态及基金后续投资策略调整，谨慎做出投资决策。
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