招商纳斯达克100ETF（QDII）于2025年7月18日发布2025年第2季度报告。报告显示，该基金在二季度利润增长显著，份额却有所下降。以下将对报告各关键部分进行详细解读。
主要财务指标：利润大幅增长
本季度招商纳斯达克100ETF主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 报告期（2025年4月1日－2025年6月30日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | 30,333,774.87 |
| 2.本期利润 | 790,800,339.71 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.2603 |
| 4.期末基金资产净值 | 4,992,871,529.14 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.7484 |
本期利润达到790,800,339.71元，较过往有大幅增长，反映出基金在本季度投资运作取得较好成果。期末基金资产净值为4,992,871,529.14元，表明基金资产规模维持在较高水平。
基金净值表现：与业绩比较基准有差距
份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
| 阶段 | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 17.16% | 2.27% | 17.32% | 2.29% | -0.16% | -0.02% |
| 过去六个月 | 7.45% | 1.92% | 7.49% | 1.93% | -0.04% | -0.01% |
| 过去一年 | 15.59% | 1.63% | 15.74% | 1.64% | -0.15% | -0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 74.84% | 1.32% | 81.80% | 1.33% | -6.96% | -0.01% |
从数据可见，各阶段基金份额净值增长率均略低于业绩比较基准收益率，自基金合同生效起至今差距为 -6.96%。这可能与跟踪误差控制、市场波动及投资组合调整等因素有关，投资者需关注基金对标的指数的跟踪效果。
投资策略与运作：紧跟科技股行情
报告期内，美股在科技股引领下呈反弹修复态势，标普500指数、道琼斯指数、纳斯达克100指数分别上涨10.57%、4.98%、17.64%。本基金仓位维持在99.2%左右，紧密跟踪标的指数，通过完全复制法构建投资组合，因特殊情况会采用成份券替代等策略。基金力争将日均跟踪偏离度绝对值控制在0.35%以内，年化跟踪误差控制在4%以内。
基金业绩表现：整体表现良好
在科技股带动的美股反弹行情下，基金整体表现良好。虽份额净值增长率略低于业绩比较基准收益率，但本期利润实现大幅增长，显示出基金管理人在跟踪指数及资产运作上有一定成效。不过，市场波动及境外投资风险仍会对基金业绩造成影响。
资产组合情况：权益投资占主导
报告期末基金资产组合
| 序号 | 项目 | 金额（人民币元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 4,950,884,150.54 | 96.63 |
| 其中：普通股 | 4,918,567,398.77 | 96.00 | |
| 存托凭证 | 32,316,751.77 | 0.63 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 其中：远期 | - | - | |
| 期货 | - | - | |
| 期权 | - | - | |
| 权证 | - | - | |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 货币市场工具 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 172,111,842.30 | 3.36 |
| 8 | 其他资产 | 714,290.90 | 0.01 |
| 9 | 合计 | 5,123,710,283.74 | 100.00 |
权益投资占基金总资产96.63%，是主要资产配置方向，反映基金紧密跟踪标的指数的投资策略。银行存款和结算备付金合计占3.36%，用于满足基金流动性需求。
股票投资组合：集中于信息技术等行业
按行业分类的股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 通信服务 | 764,086,469.90 | 15.30 |
| 非日常生活消费品 | 662,834,990.61 | 13.28 |
| 日常消费品 | 256,881,189.91 | 5.14 |
| 能源 | 22,633,781.15 | 0.45 |
| 金融 | 20,940,056.68 | 0.42 |
| 医疗保健 | 238,764,555.53 | 4.78 |
| 工业 | 222,012,155.35 | 4.45 |
| 信息技术 | 2,619,482,450.45 | 52.46 |
| 原材料 | 63,982,700.61 | 1.28 |
| 房地产 | 9,826,389.74 | 0.20 |
| 公用事业 | 69,439,410.61 | 1.39 |
| 合计 | 4,950,884,150.54 | 99.16 |
信息技术行业占比最高，达52.46%，其次是通信服务和非日常生活消费品行业。行业配置反映纳斯达克100指数成份股行业分布，信息技术行业的发展对基金净值影响重大。
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
| 序号 | 公司名称（英文） | 公司名称（中文） | 证券代码 | 所在证券市场 | 所属国家（地区） | 数量（股） | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | NVIDIA CORP | 英伟达 | NVDA US | 纳斯达克证券交易所 | 美国 | 401,374 | 453,948,862.03 | 9.09 |
| 2 | MICROSOFT CORP | 微软 | MSFT US | 纳斯达克证券交易所 | 美国 | 122,263 | 435,349,105.25 | 8.72 |
| 3 | APPLE INC | 苹果公司 | AAPL US | 纳斯达克证券交易所 | 美国 | 245,690 | 360,852,264.36 | 7.23 |
| 4 | AMAZON.COM INC | 亚马逊公司 | AMZN US | 纳斯达克证券交易所 | 美国 | 174,636 | 274,270,248.26 | 5.49 |
| 5 | BROADCOM INC | 博通股份有限公司 | AVGO US | 纳斯达克证券交易所 | 美国 | 127,922 | 252,424,400.61 | 5.06 |
| 6 | ALPHABET INC-CLASS A | - | GOOGL US | 纳斯达克证券交易所 | 美国 | 95,737 | 120,777,977.19 | 2.42 |
| 6 | ALPHABET INC-CLASS C | - | GOOG US | 纳斯达克证券交易所 | 美国 | 89,799 | 114,032,522.19 | 2.28 |
| 7 | META PLATFORMS INC-CLASS A | - | META US | 纳斯达克证券交易所 | 美国 | 35,713 | 188,696,459.33 | 3.78 |
| 8 | NETFLIX INC | 奈飞公司 | NFLX US | 纳斯达克证券交易所 | 美国 | 17,222 | 165,095,190.02 | 3.31 |
| 9 | TESLA INC | 特斯拉公司 | TSLA US | 纳斯达克证券交易所 | 美国 | 59,871 | 136,146,706.45 | 2.73 |
| 10 | COSTCO WHOLESALE CORP | 开市客 | COST US | 纳斯达克证券交易所 | 美国 | 17,955 | 127,239,624.41 | 2.55 |
前十大股票投资涵盖科技、消费等领域知名企业，英伟达占比9.09%，对基金净值影响较大。投资集中于这些大型企业，既可能带来丰厚收益，也会因这些企业股价波动使基金净值面临较大风险。
开放式基金份额变动：份额有所下降
| 报告期期初基金份额总额 | 报告期期末基金份额总额 | 变动比例 |
|---|---|---|
| 2,982,744,064.00 | 2,855,744,064.00 | -4.26% |
本季度基金份额总额下降4.26%，可能受市场行情、投资者预期及其他投资产品竞争等因素影响。份额下降可能对基金规模及流动性管理产生一定挑战。
风险提示
- 单一投资者风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，可能出现集中赎回甚至巨额赎回，引发基金净值剧烈波动与流动性风险，投资者可能无法及时赎回全部份额。
- 市场风险：虽美股近期呈反弹修复态势，但市场波动难以预测，科技股股价波动可能对基金净值造成较大影响。同时，基金投资境外市场，面临汇率风险，汇率波动可能侵蚀投资收益。
- 跟踪误差风险：尽管基金力争控制跟踪误差，但仍可能因各种因素导致跟踪误差扩大，使基金收益与标的指数表现产生偏离。
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