鹏华国证粮食产业交易型开放式指数证券投资基金（粮食ETF）2025年第2季度报告已披露，报告期内多项数据变化显著，其中开放式基金份额变动明显，报告期期末基金份额总额较期初增加208万份，同时本期利润亏损2315万元。这些数据变化背后反映了基金怎样的运作情况，又对投资者有何启示，以下将为您详细解读。
主要财务指标：本期利润亏损2315万元
指标情况
| 主要财务指标 | 报告期（2025年4月1日 - 2025年6月30日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | -19,066,061.51 |
| 2.本期利润 | -23,152,096.02 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0509 |
| 4.期末基金资产净值 | 299,350,918.04 |
| 5.期末基金份额净值 | 0.8897 |
本期已实现收益为 -19,066,061.51元，本期利润为 -23,152,096.02元，出现亏损情况。加权平均基金份额本期利润为 -0.0509元，期末基金资产净值299,350,918.04元，期末基金份额净值0.8897元。
解读分析
本期利润亏损表明基金在该季度投资运作成果不佳，可能受市场环境、投资组合等因素影响。投资者需关注后续基金投资策略调整及市场变化对利润的影响。期末基金资产净值和份额净值反映了基金当前资产规模和每份价值，是投资者评估基金价值的重要参考。
基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 5.82% | 1.56% | 4.84% | 1.59% | 0.98% | -0.03% |
| 过去六个月 | 0.41% | 1.31% | -1.16% | 1.34% | 1.57% | -0.03% |
| 过去一年 | 15.56% | 1.59% | 12.20% | 1.62% | 3.36% | -0.03% |
| 自基金合同生效起至今 | -11.03% | 1.39% | -17.03% | 1.43% | 6.00% | -0.04% |
过去三个月，基金份额净值增长率为5.82%，高于业绩比较基准收益率4.84%，差值为0.98%，显示该季度基金表现优于业绩比较基准。过去六个月、一年及自基金合同生效起至今，净值增长率也均高于业绩比较基准收益率，体现了基金在不同时间段一定的抗风险和收益获取能力。
累计净值增长率变动与业绩比较基准对比
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动情况看，基金在长期表现上相对业绩比较基准有一定优势，差值最高达6.00%，但整体波动也较为明显。
投资策略与运作：紧跟指数并适时调整
本基金跟踪国证粮食产业指数，采用被动式指数化投资方法构建投资组合。二季度，国证粮食产业指数上涨4.84%，同期上证指数上涨3.26%，沪深300指数上涨1.25%。全球粮食价格处于震荡磨底，转基因种子推广稳步推进。
基金管理人在预期成份股调整、发生相关行为或因申购赎回影响跟踪效果时，会对投资组合适当变通调整以降低跟踪误差，力求将日均跟踪偏离度控制在0.2%以内，年跟踪误差控制在2%以内。
基金业绩表现：本季度份额净值增长率5.82%
截至报告期末，本报告期份额净值增长率为5.82%，同期业绩比较基准增长率为4.84%，基金跑赢业绩比较基准，在该季度取得了较好的相对收益。
资产组合情况：股票投资占比超九成
资产组合详情
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 289,664,473.02 | 96.47 |
| 其中：股票 | 289,664,473.02 | 96.47 | |
| 2 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 5,454,837.33 | 1.82 |
| 7 | 其他资产 | 1,251,157.01 | 0.42 |
| 8 | 合计 | 300,259,609.36 | 100.00 |
报告期末基金资产组合中，权益投资（股票）金额为289,664,473.02元，占基金总资产比例高达96.47%，银行存款和结算备付金合计占1.82%，其他资产占0.42%。
分析与风险提示
高比例的股票投资使基金受股票市场波动影响大。若市场下行，基金资产净值可能大幅下降。投资者需关注市场风险，以及基金管理人在不同市场环境下对投资组合的调整能力。
股票投资组合：集中于农林牧渔和制造业
按行业分类的股票投资组合
- 指数投资按行业分类的境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 118,934,186.54 | 39.73 |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 161,206,218.44 | 53.85 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 9,694,862.00 | 3.24 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 3,491,242.00 | 1.17 |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
- 积极投资按行业分类的境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 201,946.18 | 0.07 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 2,244.00 | 0.00 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 8,641.32 | 0.00 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 14,274.54 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 227,106.04 | 0.08 |
指数投资中，农、林、牧、渔业和制造业占比突出，分别为39.73%和53.85%，反映基金对粮食产业相关行业的重点布局。积极投资部分行业分布较分散且占比小。
行业投资影响
行业集中度过高，若农林牧渔和制造业行业发展受不利因素影响，如自然灾害影响农业生产、制造业面临市场竞争加剧等，基金业绩可能受较大冲击。投资者需关注相关行业动态，评估行业风险对基金的影响。
股票投资明细：大北农等权重居前
指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002385 | 大北农 | 7,860,100 | 31,754,804.00 | 10.61 |
| 2 | 000998 | 隆平高科 | 2,581,900 | 25,431,715.00 | 8.50 |
| 3 | 600598 | 北大荒 | 1,514,727 | 21,842,363.34 | 7.30 |
| 4 | 300087 | 荃银高科 | 1,506,300 | 13,481,385.00 | 4.50 |
| 5 | 601952 | 苏垦农发 | 1,052,900 | 10,392,123.00 | 3.47 |
| 6 | 600108 | 亚盛集团 | 3,327,500 | 9,849,400.00 | 3.29 |
大北农占基金资产净值比例最高，为10.61%，前十大股票投资明细反映了基金在个股上的重点配置，这些个股表现对基金业绩影响较大。
个股投资风险
若权重居前个股出现重大不利事件，如公司经营不善、财务造假等，将对基金净值产生较大负面影响。投资者需关注这些个股基本面变化，以及基金管理人对个股的调整情况。
开放式基金份额变动：期末份额较期初增208万份
| 项目 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 224,444,378.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 846,500,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 734,500,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 336,444,378.00 |
报告期期末基金份额总额较期初增加了336,444,378 - 224,444,378 = 112,000,000份，表明投资者对该基金整体关注度上升，资金流入明显。
份额变动影响
份额大幅增加，若基金管理人不能有效管理新增资金，可能影响投资组合的运作效率和收益水平。同时，大规模资金进出可能加剧基金净值波动，投资者需关注基金规模变化对业绩的影响。
粮食ETF在2025年第二季度虽在份额增长和短期业绩表现上有亮点，但也存在本期利润亏损、行业与个股投资集中等风险。投资者应综合考虑自身风险承受能力、投资目标等因素，谨慎做出投资决策。
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