（来源：ETF炼金师）
上证指数成功突破3500点后，投资者信心显著增强，市场普遍认为牛市可能来临。此时，市场未来的走势成为众多投资者关注的焦点。是回调后创新高，还是持续向上演绎慢牛？尽管无法精确预知未来，但回顾历史可以为我们提供一些参考。
首先，自上证指数首次突破3500点以来，目前已经是第五次突破。回顾历史，其中第一次突破出现在2007年4月底，随后直到2008年4月方才跌破，持续了一年的时间。虽然该轮牛市的上涨周期相对较短，仅有6个月，但其涨幅和赚钱效应均高于此前的1年半慢牛行情。这轮牛市背后的主要驱动力为中国经济的快速增长以及股权分置改革的完成，导致大量居民资金涌入股市，进而形成超级大牛市。
接下来的第二次突破发生在2015年3月，至2015年6月见顶，8月再度跌破。这一轮牛市相比2008年时的节奏更快，然而在涨幅和赚钱效应上依然保持一致。2015年的牛市被称为“杠杆牛”，虽经济增长放缓，但货币政策却极为宽松，大量杠杆资金涌入，推动上证指数最高攀升至5178点，最终因监管政策的收紧而结束。
第三次突破出现在2018年1月底，然而此时的突破只持续了短短6个交易日。此阶段的市场背景是经济复苏，优质企业业绩向好，尤其是银行和白酒等蓝筹股表现突出。然而，随后的贸易战开启导致市场情绪转向谨慎，未能走出经典的三浪主升行情。
第四次则是在2021年2月，持续至2022年2月，接近一年的时间。疫情复苏背景下，全球流动性宽松推动A股风险资产价格上涨，大量居民资金通过基金入市，形成了被称为“基金牛”的市场状态。然而，随着宏观经济环境和盈利预期的减弱，市场情绪再度趋于谨慎。
当前的第五次突破则是在存款利率下行以及政府推动险资入市的背景下，大量保险资金为获取高股息而涌入银行权重股，推动指数再度突破3500点。与历史相比，本轮市场结构性特征更加明显。虽然市场上涨，但各板块的表现却出现了明显的分化。
在当前行情中，仍有一些板块如银行、红利、机器人及创新药等表现强劲，但总体的市场结构分化加剧，不同板块的表现差异显著。由此，市场虽然表现良好，但仍有大量投资者未能实现盈利，甚至面临亏损。
基于以上历史走势及当前市场情况，可以归纳出以下几点推断：首先，3500点突破后的上涨速度越快，牛市持续时间可能会越短。历史数据显示，第一次主升持续6个月，第二次为3个月，而后续的走势则呈现出不同的特征；其次，牛市结构性分化现象愈发明显，市场中能够拉动指数上涨的板块越来越少。
对于当前市场，若行情继续快速上涨，投资者应当做好准备，主升浪下的盈利机会相对更易，但可能周期不会太长。相对而言，若市场呈现出慢升或震荡向上，虽然盈利体验可能较为复杂，但周期或许会更长。结构性投资的必要性也愈加显著，建议投资者关注表现优秀的板块，避免追逐冷门。
在此市场背景下，建议投资者在参与市场的同时，考虑开设场内账户，以便更灵活地进行股票和基金的交易，同时可参与ETF的实时交易，提升投资效率。
