广发中证全指电力ETF季报解读：份额降8%，利润增超240%
2025年第二季度，广发中证全指电力ETF呈现出基金份额下降、利润大幅增长等态势。报告期内，基金份额总额从期初的3,707,962,900.00份降至期末的3,419,162,900.00份，降幅约8%；而本期利润从过往较低水平跃升至96,813,842.58元，与此前相比增长超240% 。这些显著变化背后，是基金投资策略、市场环境以及资产配置等多因素共同作用的结果，值得投资者深入探究。
主要财务指标：利润增长显著
收益与利润情况
本季度广发中证全指电力ETF主要财务指标表现亮眼，具体数据如下：
| 主要财务指标 | 报告期(2025年4月1日 - 2025年6月30日) |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | 28,397,053.81元 |
| 2.本期利润 | 96,813,842.58元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.0283元 |
| 4.期末基金资产净值 | 3,313,734,748.74元 |
| 5.期末基金份额净值 | 0.9692元 |
本期已实现收益为28,397,053.81元，本期利润达96,813,842.58元，利润增长显著。需注意，基金业绩指标未包含持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平低于所列数字。本期已实现收益是扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润由已实现收益与公允价值变动收益共同构成。如此大幅的利润增长，反映出本季度基金投资运作取得了较好成效。
基金净值表现：小幅跑赢基准
份额净值增长率与基准对比
基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率对比如下：
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.56% | 1.01% | 2.29% | 1.02% | 0.27% | -0.01% |
| 过去六个月 | -2.20% | 0.91% | -2.52% | 0.92% | 0.32% | -0.01% |
| 过去一年 | -6.92% | 1.16% | -8.65% | 1.17% | 1.73% | -0.01% |
| 过去三年 | 9.50% | 1.12% | 4.66% | 1.13% | 4.84% | -0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | -3.08% | 1.22% | -9.00% | 1.24% | 5.92% | -0.02% |
过去三个月，基金份额净值增长率为2.56%，业绩比较基准收益率为2.29%，基金小幅跑赢业绩比较基准，差值为0.27%。从更长时间维度看，过去一年、三年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率与业绩比较基准收益率差值波动较大，显示出不同市场环境下基金跟踪效果的变化。
累计净值增长率走势
自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动对比图表明，基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率整体走势相近，但在不同阶段存在一定偏离。这既体现了基金跟踪指数的特点，也反映出市场波动对基金净值的影响。
投资策略与运作：紧跟指数应对波动
市场与指数表现
2025年第二季度，A股市场指数大幅波动震荡，中证全指全收益指数上涨3.58%。大小市值指数季度收益分化不大，成长和价值指数收益表现差异较大。沪深300全收益指数上涨2.38%，国证2000全收益指数上涨5.15%，大市值指数弱于小市值指数。国证成长全收益指数下跌，市场活跃度下降，波动率上升，中证全指全收益指数日波动率为1.94%，较上一季度上升7成。
本基金跟踪的中证全指电力公用事业指数微涨2.29%，跑输市场平均指数，区间日均换手率回升但低于整体市场，日波动率达1.48%，市场关注度上升。我国用电需求增长，发电量平稳，供给端成本下降，全指电力指数TTM市盈率处于历史较低分位数，具备长期投资价值。
基金投资运作
本基金主要采取完全复制法跟踪指数，按标的指数成份股构成及权重构建投资组合，并随成份股及其权重变动调整。报告期内，基金严格遵守合同，认真处理申购、赎回及成份股调整等工作，交易和申购赎回正常，未发生风险事件。在复杂多变的市场环境下，基金紧密跟踪指数，力求实现投资目标。
基金业绩表现：实现正增长
份额净值增长率与基准对比
本报告期内，基金份额净值增长率为2.56%，同期业绩比较基准收益率为2.29%，基金实现正增长且小幅跑赢业绩比较基准。这一成绩的取得，得益于基金对指数的有效跟踪以及合理的投资运作，在市场波动中把握机会，为投资者创造了一定收益。
资产组合情况：股票投资占主导
资产组合详情
报告期末基金资产组合情况如下：
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 1.权益投资 | 3,292,498,013.70 | 99.13 |
| 其中：普通股 | 3,292,498,013.70 | 99.13 |
| 存托凭证 | - | - |
| 2.固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - |
| 资产支持证券 | - | - |
| 3.贵金属投资 | - | - |
| 4.金融衍生品投资 | - | - |
| 5.买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - |
| 6.银行存款和结算备付金合计 | 28,396,524.75 | 0.85 |
| 7.其他资产 | 629,275.89 | 0.02 |
| 8.合计 | 3,321,523,814.34 | 100.00 |
权益投资占比高达99.13%，几乎全部集中于普通股，反映出基金以股票投资为主的特点。银行存款和结算备付金合计占0.85%，其他资产占0.02% ，整体资产配置结构体现了基金为实现跟踪指数目标而进行的布局。
股票投资组合：聚焦电力行业
行业分布情况
报告期末按行业分类的境内股票投资组合显示：
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 34,625,105.33 | 1.04 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 3,257,867,793.71 | 98.31 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 2,244.00 | 0.00 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 2,922.66 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 3,292,498,065.70 | 99.36 |
基金对电力、热力、燃气及水生产和供应业的投资占比极高，达98.31%，充分体现了基金紧密跟踪中证全指电力公用事业指数的特点，聚焦电力行业，行业集中度高。制造业占比1.04%，其他行业占比极小。
港股通投资情况
本基金本报告期末未持有通过港股通投资的股票，投资范围主要集中在境内相关行业股票。
股票投资明细：十大重仓股稳定
前十股票投资明细
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600900 | 长江电力 | 11,008,687 | 331,801,826.18 | 10.01 |
| 2 | 601985 | 中国核电 | 34,303,900 | 319,712,348.00 | 9.65 |
| 3 | 600905 | 三峡能源 | 59,680,100 | 254,237,226.00 | 7.67 |
| 4 | 600795 | 国电电力 | 37,182,603 | 179,963,798.52 | 5.43 |
| 5 | 600886 | 国投电力 | 10,000,700 | 147,410,318.00 | 4.45 |
| 6 | 600011 | 华能国际 | 18,352,833 | 131,039,227.62 | 3.95 |
| 7 | 600674 | 川投能源 | 8,136,100 | 130,503,044.00 | 3.94 |
| 8 | 600157 | 永泰能源 | 93,777,900 | 125,662,386.00 | 3.79 |
| 9 | 003816 | 中国广核 | 32,799,733 | 119,391,028.12 | 3.60 |
| 10 | 600023 | 浙能电力 | 16,778,881 | 88,928,069.30 | 2.68 |
长江电力、中国核电等为前十重仓股，占基金资产净值比例相对稳定。这些股票多为电力行业龙头企业，对基金净值影响较大。需注意，永泰能源集团股份有限公司在报告编制日前一年内曾受地方应急管理厅处罚，虽基金投资决策程序合规，但仍需关注相关风险。
开放式基金份额变动：份额有所下降
份额变动详情
开放式基金份额变动情况如下：
| 项目 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 3,707,962,900.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 1,048,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 1,336,800,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 3,419,162,900.00 |
报告期内，基金总申购份额为1,048,000,000.00份，总赎回份额为1,336,800,000.00份，导致期末基金份额总额较期初减少288,800,000份，降幅约8%。份额变动反映了投资者对基金的申购赎回决策，可能受市场行情、基金业绩等多种因素影响。
综合2025年第二季度报告，广发中证全指电力ETF在投资运作、业绩表现等方面有可圈可点之处，但市场波动、行业政策等因素仍可能对基金未来表现产生影响，投资者应密切关注。
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