（来源：合富永道）
来源：合富永道
作者：基辛哥
经历了微盘股暴涨暴跌的洗礼，公募量化基金正在迎来新生。
一叶知秋。从公募量化混合基金的业绩榜单可以看出，近1年的收益冠军不再是单押小微盘的基金，近3年的领跑者也换成了均衡型选手。这打破了"只炒小盘才能赢"的旧规则，公募量化基金已经告别了“唯小不破”的怪圈，走出了一条新路。
广发量化多因子（005225）正是“新路”的代表。这只以国证2000为业绩比较基准、聚焦中小盘赛道的基金，以近1年66.32%的涨幅和近3年24.61%的涨幅，均在同类量化混合基金中排名居前。
近一年正收益比例超九成
表1、近1年收益超50%的量化混合型基金
广发量化多因子混合 66.32%
易方达易百智能量化策略混合A 62.1%
易方达易百智能量化策略混合C 61.61%
申万菱信智能生活量化选股混合型发起式A 53.88%
申万菱信智能生活量化选股混合型发起式C 53.27%
东方量化成长灵活配置混合C 52.98%
诺德量化核心A 52.89%
诺德量化核心C 52.73%
西部利得量化优选一年持有期混合A 52.68%
东方量化成长灵活配置混合C 52.23%
西部利得量化优选一年持有期混合C 52.07%
济安金信基金评价中心数据显示，截至7月14日，全市场运行满1年的量化混合基金共238只，其中近1年取得正收益的基金占比为94.12%，收益超50%的基金共11只，占比为4.6%。
从近1年收益率超50%的11只量化混合型基金看，基本没有类似芯片、半导体、高端装备等主题型产品，产品规模普遍偏小，超过1亿元的只有3.78亿元的广发量化多因子混合、1.06亿元的易方达易百智能量化策略混合A和2.41亿元的西部利得量化优选一年持有期混合A。
拿下近1年量化混合型公募业绩第一名的是广发量化多因子混合（005225），近一年收益66.32%，最新基金规模为3.78亿元，机构持有比例为44.09%。今年以来，该产品收益率27.72%，远超同类平均7.42%；2024年收益率为12.76%，远超同类平均3.64%；2023年收益率为-1.35%，远超同类平均-10.04%。
济安金信基金评价中心数据显示，从业绩稳定性上来说，在过去的66个月中，广发量化多因子有38个月跑赢同类平均，月度胜算率为57.57%，业绩的月度稳定性较好。Wind数据显示，广发量化多因子月度胜率较高，超额收益稳定性较强。自基金经理李育鑫管理以来完整的16个月的表现与国证2000R指数相比，产品区间内产品的月度胜率达75.0%，月度平均超额收益达0.76%，具有较为稳定的超额收益表现。
此外，据申万宏源分析，广发量化多因子在各类市场环境下都有良好的业绩表现，仅在小盘风格占优时表现相对略弱——这与其投资框架中寻求高胜率的特征较为吻合，即虽然产品定位为小盘风格，但也不会过度偏重小市值的暴露度。
广发量化多因子以国证2000指数为业绩比较基准，聚焦中小盘股票投资。基金经理为李育鑫、易威，均为广发基金量化投资部基金经理。其中，李育鑫是统计学博士，拥有6年从业经验，擅长将传统多因子模型和机器学习模型相结合；易威是应用统计硕士，拥有12年从业经验，熟悉程序化交易及市场微观结构分析。
在投资理念上，李育鑫专注于在不确定性的金融市场中寻找高胜率的alpha，注重投资策略的长期收益与超额稳定性。在研究框架方面，李育鑫聚焦于alpha模型的改进和提升，大的方向分为因子开发、因子提纯和因子复合三大环节。
同时，他在产品定位上坚守既定的赛道，不做风格漂移，这也便于客户对产品进行更准确的分类和收益归因，贴上更清晰的标签。而在仓位管理上，由于聚焦alpha，尽量做高胜率、有把握的决策，因此在投资过程中通常没有涉及到对仓位的择时。
近三年9只收益超20%
表2、近3年收益超20%的量化混合型基金
华泰柏瑞港股通量化混合A 45.51%
国金量化精选A 42.72%
国金量化精选C 40.61%
东方量化成长灵活配置混合A 30.84%
西部利得量化优选一年持有期混合A 25.97%
广发量化多因子混合 24.61%
西部利得量化优选一年持有期混合C 24.46%
国金量化多策略A 24.39%
长盛量化红利混合A 23.76%
济安金信基金评价中心数据显示，近3年收益超20%的量化混合型基金有9只，其中有7只规模都超过1亿，国金量化精选A和C、长盛量化红利混合A都超过8亿元规模。上述3年业绩和规模都领先的基金总体看业绩持续性优秀，且多数时间能跑赢同类平均。
按近3年业绩排序，华泰柏瑞港股通量化混合A三年收益45.51%，今年来收益率20.59%，远超同类平均7.42%；2024年收益率为28.39%，远超同类平均3.64%；2023年收益率为-7.82%，远超同类平均-10.04%。
伴随着本轮港股的反弹，华泰柏瑞港股通量化较恒生指数实现了速度更快、幅度更大的反弹，产品累计单位净值创下2021/7/13以来新高。自2020年以来，华泰柏瑞港股通量化已连续四个完整年度战胜业绩基准与恒生指数收益率，即使是在市场波动逐渐加剧的2020年、2021年，产品依然较好的控制回撤，逆市实现宝贵正收益。
马芳管理的规模9.55亿元的国金量化精选A 今年来收益率24.53%，远超同类平均7.42%；2024年收益率为-4.41%，跑输同类平均3.64%；2023年收益率为13.39%，远超同类平均-10.04%。
规模8.86亿元的长盛量化红利混合A今年来收益率2.61%，跑输同类平均7.42%；2024年收益率为20.96%，大大跑赢同类平均3.64%；2023年收益率为3.5%，远超同类平均-10.04%。
值得一提的是，取得近1年收益率第一名的广发量化多因子（005225），再度出现在了近3年的业绩榜单上。
“相比于主动基金，量化基金的优势一方面在于不受感性因素的影响，严格遵守基于长期数据规律研发的定量模型，止盈、止损和调仓都是按纪律执行；另一方面是不惧海量信息，可以实现对全市场股票的多维度扫描。”
广发量化多因子基金经理李育鑫表示，这些量化策略的特点，决定了其在面对市场风格切换、极端波动或者信息过载时，能表现出较强的适应性和稳定性。
