（转自：ETF炼金师）
在当前低利率的大背景下，红利资产因其稳定且较高的收益率，逐渐成为投资者的关注焦点。政策的引导进一步促进了中长期资金的入市，从而提升了对红利资产的长期配置需求。华富新华中诚信红利价值指数基金（A份额：023746；C份额：023747）以高股息、低估值、低波动、低beta和低换手为筛选标准，精选出优质资产，适合在现阶段市场环境中进行投资。
红利策略呈现出类似于“类债券”的投资特性。在低利率环境下，红利策略具备较高的性价比。根据最新数据，目前红利板块的股息率相对于10年期国债收益率依然保持在历史高位，表明这是配置红利类策略的良机。同时，红利与科技的结合形成了“哑铃”投资策略，二者相辅相成。红利的“收租模式”能够提供稳定的现金流，作为资产配置的基础，而科技则凭借政策扶持和创新的“风投模式”，为组合带来超额收益的潜力。
政策方面，《长期资金入市工作实施方案》对中长期资金的权益配置提出了更明确的要求，进一步增强了红利资产的配置吸引力。新华中诚信红利价值指数（989016.CNI）在沪深市场中精选出连续现金分红且具有长期配置价值的公司，采用预期股息率因子与低残差波动率复合因子的加权方式，旨在全面反映该类公司的整体表现。
该指数的几个显著特点包括：1）大市值风格：成分股中市值超过1000亿元的公司有19只，占比达33%；2）具备“一高四低”的特征，成分股同时具备高股息、低估值、低波动、低beta和低换手的特点，兼具有效性与防御性；3）在市场下行时表现稳健，具备超额收益能力。自2012年起，新华中诚信红利价值指数展现出出色的收益特征，其年化收益率为11.7%，年化波动率为19.36%，Sharpe比率为0.64，相较于主流宽基指数，其表现出较低的风险和较高的收益。
华富新华中诚信红利价值指数基金（A份额：023746；C份额：023747）于2023年5月7日成立，基金经理张娅女士和李孝华先生均拥有丰富的产品管理经验。
### 低利率环境下红利资产的配置价值
红利类ETF的规模持续稳定增长，反映了市场对于红利资产的需求。数据显示，自2022年9月以来，尽管A股市场有所回暖，但投资者对红利的配置需求并未减弱。红利类ETF的规模已从去年的776亿元增长至今年的1367亿元，增长幅度达到76%。对比2021年年初的161亿元，红利ETF的规模增长了近10倍。
与此同时，科技领域的快速发展也吸引了市场的关注，尤其是AI与人形机器人概念的崛起。OpenAI发布的GPT-4及其多模态模型，提升了市场对AI能力的认知与期待。国内相关技术公司如深度求索（DeepSeek）也在多个领域实现了商业化落地，显示出AI与机器人技术的潜在市场价值。资本市场对于这些技术的关注，使得相关概念股屡创新高，正加速推进新一轮科技革命的到来。
从资产配置的角度来看，红利资产与科技板块的结合形成了“哑铃”的资产配置模式。此模式下，红利资产提供稳定的现金流，筑牢资产配置的基础，科技资产则通过创新带来灵活的收益增长空间。数据表明，自2021年以来，应用红利策略与中证TMT指数组合的投资策略显著跑赢沪深300指数，展现出良好的收益表现。
### 高分红与低估值的复利效应
数据表明，在2013年12月31日至2024年12月31日的期间，中诚信红利价值全收益的年化收益率达到18.67%，明显高于中证红利全收益的13.58%和沪深300全收益的7.60%。高分红策略旨在选取优质的低估值公司，以实现低估值与高分红的兼顾。在投资低估值公司时，需关注“估值陷阱”，而高利润分配率的指标则能有效降低这一风险。
在市场长周期中，低估值股票往往处于价值中枢下，具备向上回升的潜力，而高估值股票则可能面临向下调整的风险。这一现象在A股市场中表现尤为明显，低市盈率策略在大部分时间中能够创造出稳定的超额收益。
低利率环境下，传统固定收益产品的收益率降低，但红利指数的股息率保持稳定且具吸引力。红利策略在这种环境下展现出较高的性价比。当前红利板块的股息率相对10年期国债收益率依然处于历史高位，为投资者提供了配置红利类资产的良机。
### 政策支持红利资产配置
从政策层面来看，监管机构对红利资产的配置引导愈加重视。近年来，出台了一系列政策以规范上市公司行为，并引导资金流向，有力支撑了红利资产长期配置需求。2024年3月15日，证监会发布的《关于加强上市公司监管的意见（试行）》中，明确提出对分红的强制约束措施，以提高公司的股息率，确保投资者的回报。
2025年1月22日，中央金融办等多部门联合发布的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，对保险公司新增保费配置提出了更明确的要求，预计未来将进一步提升对红利资产的配置需求。
### 新华中诚信红利价值指数（989016.CNI）的投资价值
新华中诚信红利价值指数（989016.CNI）为一项由中国经济信息社定制的指数，专门选取沪深市场中连续现金分红且具长期配置价值的公司。该指数以预期股息率因子和低残差波动率复合因子的加权方式，旨在反映沪深市场中该类公司的整体表现。
在样本选取上，红利价值指数剔除了基本面及股价异常的公司，经过高分红、低估值、低波动、低Beta及低换手的多维度筛选，确保选取的公司均具备优质特征。与其他红利指数相比，该指数的编制方案更为精细，避免了传统红利低波动标的的局限性。
截至2025年7月10日，红利价值指数的成分股中，市值在1000亿元以上的公司数量为19只，占比达33.31%。行业分布上，银行的权重占比最高，达到26%，其他如交通运输和医药行业的权重也均超过10%。
红利价值指数的股息率显著高于其他宽基指数，过去数年的表现也显示出其收益的稳定性。2012年以来，该指数年化收益为11.70%，风险收益特征较为优越。
总之，在当前低利率环境与政策引导下，红利资产配置展现出极大的潜力，华富新华中诚信红利价值指数基金无疑是投资者把握这一机遇的重要选择。
