（转自：浙商证券融资融券）
过去一周，大盘延续震荡反弹之势，沪指再创年内新高，但最终冲高回落。全周来看，沪指上涨1.09%，深成指上涨1.78%，创业板指上涨2.36%。结构上看，券商、地产、稀土永磁等板块涨幅居前，保险、风电、消费电子等板块领跌。
那么，沪指冲高回落后，反弹行情能否继续？
权重搭台，题材唱戏
近期市场突破3500点的背后，是多重力量的共振。
从市场运行规律看，权重搭台、题材唱戏的经典范式再次上演。
以券商为代表的金融板块率先启动，6月以来非银金融板块涨幅显著跑赢大盘，券商股成交量持续放大，这一现象具有特殊意义——历史数据显示，券商板块的放量往往是市场风险偏好系统性抬升的重要信号，通常意味着投资者对后市的乐观预期已形成共识。
而在权重股稳定市场基调后，题材股的活跃成为推动行情向纵深发展的关键。以 AI、机器人为代表的科技板块与次新股、创新药等主题轮动上涨，形成“权重托底、题材冲锋”的良性循环。
政策层面，反内卷政策的深化正在重塑产业格局。
2025年以来，光伏、钢铁等行业率先响应，通过减产、限产等方式主动收缩产能，部分领域资本开支增速已创历史新低。政策驱动下，行业竞争格局从“内卷式扩张”转向“质量优先”，供需关系的改善预期被提前反映到股价中。
短期休整无碍中期格局
展望后市，指数在冲击新高回落后，短期可能有调整的需求，但调整风险并不大。
从技术形态看，沪指在突破3500点后已逐步脱离前期3350点的成交密集区，这意味着市场在消化前期套牢盘后，短线获利盘的积累开始形成调整压力。而7月11日，沪指冲高回落，说明市场开始分歧。从历史经验看，指数在突破关键位置后通常需要通过震荡来完成筹码换手，尤其是在成交量未能持续放大的背景下，这种技术性调整的需求更为迫切。
但市场的中期支撑依然稳固。沪指短期均线（如 5日、10日均线）持续位于中长期均线（如20日、60日均线）上方，且各均线间距逐渐扩大，这种排列反映出市场整体仍处于多头主导的上升通道中。即便出现回调，指数也具备较强的技术支撑。
并且，近期融资余额温和放大，两融资金在科技、金融等板块的布局力度加大，显示出投资者对后市的信心并未因短期波动而动摇。与此同时，北向资金在政策利好频出的背景下保持净流入态势，进一步为市场提供了增量资金支持。
把握节奏，均衡布局
总之，近期市场呈现“权重搭台、题材唱戏”的特征，券商等权重股引领突破3500点，推动风险偏好抬升。短期看，指数脱离前期成交密集区，叠加技术压力位影响，获利盘回吐或引发调整需求。但短期震荡大概率不改中期向好趋势，市场仍处健康上升通道。
配置上，需结合短期震荡节奏，均衡布局以把握结构性机会。AI算力、半导体等受益于产业趋势与政策支持，中长期成长逻辑清晰；低估值蓝筹中，银行、券商夯实市场基础，有色金属、建材等受益于中游制造供需改善，估值修复空间值得期待；主题轮动方面，创新药、新消费或随资金回流迎来阶段性机会。
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