市场回顾
本周（7.7-7.11）沪深300指数上涨0.82%，中小板指数上涨0.73%，创业板指数上涨2.36%，计算机（中信）板块上涨3.37%。板块个股涨幅前五名分别为：大智慧、上海钢联、中科金财、新开普、金证股份；跌幅前五名分别为：海航科技、旋极信息、正元智慧、汇金股份、汇金科技。
行业要闻
工信部：加大5G演进和6G技术创新投入
上海浦东：将启动万卡规模智算中心、公共数据授权运营平台建设
公司动态
卓易信息：7月8日消息，公司股东中恒企管拟通过集中竞价和大宗交易相结合的方式减持不超过2,271,445股公司股份，占公司股份总数比例不超过1.88%，将于本减持计划公告披露之日起15个交易日后的3个月内进行。
万集科技：7月12日消息，公司及控股子公司武汉万集取得由国家知识产权局颁发的9项《发明专利证书》，盲区数据处理方法、装置、计算机设备和存储介质、地图匹配方法、装置、计算机设备和存储介质等专利。
本周观点
投资建议：全球范围内新一轮AI“军备竞赛”已经开启，Grok4、Kimi K2等重磅大模型发布有望显著催化国内算力需求与应用生态，看好国产算力与AI应用发展，建议关注：
国产AI算力：1）芯片设计：重点关注寒武纪、海光信息等AI芯片龙头。2）先进晶圆制造：重点关注以中芯国际为代表领军企业。3）国产AI算力液冷：高澜股份、英维克等；
AI Agent：1）办公：金山办公、合合信息、福昕软件等；2）编程：卓易信息、普元信息、金现代等3）终端AI：汉朔科技、萤石网络、中科创达等；4）ERP/ CRM：金蝶国际、用友网络、能科科技、赛意信息、鼎捷数智、汉得信息、中软国际等5）OA：泛微网络、致远互联等；6）司法：金桥信息、华宇软件等；7）金融/财税：同花顺、新大陆、新致软件、税友股份、京北方等；8）教育：科大讯飞、佳发教育等；9）医疗：讯飞医疗、创业慧康、卫宁健康等；10）客服：梦网科技、彩讯股份等；11）AIGC：美图、万兴科技等。
风险提示
技术发展不及预期，行业竞争加剧。
1 本周观点
1.1 新一轮AI“军备竞赛”开启
所有学科都是博士水平的Grok4发布，xAI估值有望冲击2000亿美元，估值相比24年初提升10倍。据科技头版微信公众号，Grok 4几乎刷新了所有主流基准测试的记录。在被誉为“人类最后考试”的HLE（Humanity's Last Exam）基准测试中，Grok 4在纯自主推理的情况下，准确率达到了38.6%；而其进阶版本Grok 4 Heavy更是借助多智能体协作，将分数提升至44.4%，远超谷歌的Gemini 2.5 Pro（26.9%）和OpenAI的o3模型（20.32%）。据证券中国微信公众号援引彭博社报道称，xAI正准备再次向投资者融资，此轮交易可能会使公司估值高达2000亿美元（约合人民币14337亿元），是去年年初估值的10倍。
Kimi K2发布刷新开源模型性能上限，编码, 数学, 工具使用都达到了头部大模型水平，性能优于 DeepSeek v3、Qwen 和 OpenAI GPT-4.1，Agent能力是核心竞争力。据机器之心微信公众号，为了解决真实工具交互数据稀缺的难题，Kimi K2 采用大规模 Agentic 数据合成策略，并让模型学习复杂工具调用（Tool Use）能力；Kimi 开发了一个受 ACEBench 启发的综合 pipeline，能够大规模模拟真实世界的工具使用场景。具体来讲，该流程系统性地演化出涵盖数百个领域的数千种工具，包括真实的 MCP 工具和合成工具，然后生成数百个具有多样化工具集的智能体；接下来，这些智能体与模拟环境、用户智能体进行交互，创造出逼真的多轮工具使用情景。最后，由一个大语言模型（LLM）充当评判员，根据任务评分标准（rubrics）评估模拟结果，筛选出高质量的训练数据。该流程使得这种可扩展的 pipeline 生成了多样化、高质量的数据，有效填补特定领域或稀缺场景真实数据的空白。并且，LLM 对数据的评估与筛选有效减少低质量数据对训练结果的负面影响。这些数据层面的增强为大规模拒绝采样和强化学习铺平了道路。最后，Kimi K2 引入了通用强化学习（General RL），通过结合 RL 与自我评价（self-judging）机制，在可验证任务与不可验证任务之间架起了一座桥梁。
全球科技巨头近期从AI底层模型、算力到应用层展开多轮交锋，新一轮AI“军备竞赛”全面开启：
1）模型侧：云计算巨头亚马逊正在考虑向AI巨头 Anthropic 再次追加数十亿美元投资，以加强双方的战略合作伙伴关系等；
2）算力：AI云计算巨头CoreWeave宣布将以90亿美元全股票方式收购数据中心建设商Core Scientific等；
3）AI应用：Google 母公司 Alphabet 已达成协议，将斥资约24亿美元收购 AI 代码编程初创公司 Windsurf 的核心人才和技术授权，终结了此前 OpenAI 以约30亿美元收购 Windsurf 的计划等；
4）AIOT：Meta 以超过2亿美元的薪酬Package成功挖角苹果公司的AI模型团队负责人Ruoming Pang等。
AI应用生态蓬勃发展，OpenAI、Anthropic的ARR分别达到100亿美元、30亿美元。国内AI应用如deepseek、豆包等，访问量数据已经可以对标海外主流AI应用，展现出巨大商业化潜力。
1.2 投资建议
全球范围内新一轮AI“军备竞赛”已经开启，Grok4、Kimi K2等重磅大模型发布有望显著催化国内算力需求与应用生态，看好国产算力与AI应用发展，建议关注：
国产AI算力：1）芯片设计：重点关注寒武纪、海光信息等AI芯片龙头。2）先进晶圆制造：重点关注以中芯国际为代表领军企业。3）国产AI算力液冷：高澜股份、英维克等；
AI Agent：1）办公：金山办公、合合信息、福昕软件等；2）编程：卓易信息、普元信息、金现代等3）终端AI：汉朔科技、萤石网络、中科创达等；4）ERP/ CRM：金蝶国际、用友网络、能科科技、赛意信息、鼎捷数智、汉得信息、中软国际等5）OA：泛微网络、致远互联等；6）司法：金桥信息、华宇软件等；7）金融/财税：同花顺、新大陆、新致软件、税友股份、京北方等；8）教育：科大讯飞、佳发教育等；9）医疗：讯飞医疗、创业慧康、卫宁健康等；10）客服：梦网科技、彩讯股份等；11）AIGC：美图、万兴科技等。
2 行业新闻
工信部：加大5G演进和6G技术创新投入
7月11日消息，工业和信息化部信息技术发展司公布信息化和工业化融合2025年工作要点(下称“要点”)。要点提出，以新型工业化为关键任务，以新质生产力为主攻方向，以改革创新为根本动力，健全推进两化融合制度，把握人工智能变革机遇，加快新一代信息技术全方位全链条普及应用，把两化融合作为推进新型工业化的战略任务和具体实践，以融合促发展、以融合促创新，推动信息化和工业化向更广范围、更深程度、更高水平迈进，为扎实推进新型工业化，加快建设制造强国、网络强国提供有力支撑。
上海浦东：将启动万卡规模智算中心、公共数据授权运营平台建设
7月10日消息，上海浦东新区副区长李慧宣布，浦东将启动万卡规模智算中心和公共数据授权运营平台建设，以聚焦发展要素、厚植产业土壤，并打造算力和语料供给能力。这一举措依托14个重大科技基础设施、数十家重点实验室、107家大企业开放式创新中心和数万家创新创业企业，构建热带雨林式创新体系。同时，基金矩阵由国资和社会资本组合形成全方位支持体系，助力AI企业从初创到腾飞。
工信部：439款生成式人工智能服务完成备案
7月11日消息，为促进生成式人工智能服务创新发展和规范应用，网信部门会同有关部门按照《生成式人工智能服务管理暂行办法》要求，持续开展生成式人工智能服务备案工作。截至今年6月30日，累计有439款生成式人工智能服务完成备案。提供具有舆论属性或者社会动员能力的生成式人工智能服务的，可通过属地网信部门履行备案或登记程序。已上线的生成式人工智能应用或功能，应在显著位置或产品详情页面公示所使用已备案或登记生成式人工智能服务情况，注明模型名称、备案号或上线编号。
国办：在确保安全的前提下稳妥有序推进人工智能大模型等新技术在政务服务领域应用
7月8日消息，国务院办公厅印发《关于健全“高效办成一件事”重点事项常态化推进机制的意见》，其中提出，探索开展“人工智能+政务服务”。聚焦“高效办成一件事”应用场景，强化统筹规划，在确保安全的前提下稳妥有序推进人工智能大模型等新技术在政务服务领域应用，为企业和群众提供智能问答、智能引导、智能预填、智能帮办等服务，为工作人员提供智能辅助审批、智能分析等支撑。
3 公司新闻
卓易信息：7月8日消息，公司股东中恒企管拟通过集中竞价和大宗交易相结合的方式减持不超过2,271,445股公司股份，占公司股份总数比例不超过1.88%，将于本减持计划公告披露之日起15个交易日后的3个月内进行。
中新赛克：7月9日消息，公司南南京众诀于2025年4月9日至2025年7月8日期间，通过集中竞价交易方式累计减持公司股份82,500股（占本公司总股本比例0.0483%）。
启明星辰：7月11日消息，公司完成相关工商变更登记备案手续，获得北京市海淀区市场监督管理局换发的《营业执照》，法定代表人由魏冰变更为袁捷，其他登记项目未发生变化。
京北方：7月12日消息，公司股东和道（天津）企业管理合伙企业（有限合伙）（持有58,846,227股，占公司总股本的6.78%）计划自本公告披露之日起十五个交易日后的三个月内通过大宗交易及集中竞价交易方式减持其持有的公司股份不超过26,000,000股，即不超过公司总股本的3.00%。
万集科技：7月12日消息，公司及控股子公司武汉万集取得由国家知识产权局颁发的9项《发明专利证书》，盲区数据处理方法、装置、计算机设备和存储介质、地图匹配方法、装置、计算机设备和存储介质等专利。
4 本周市场回顾
本周（7.7-7.11）沪深300指数上涨0.82%，中小板指数上涨0.73%，创业板指数上涨2.36%，计算机（中信）板块上涨3.37%。板块个股涨幅前五名分别为：大智慧、上海钢联、中科金财、新开普、金证股份；跌幅前五名分别为：海航科技、旋极信息、正元智慧、汇金股份、汇金科技。
5 风险提示
1）技术发展不及预期：如果在未来一段时间内，AI大模型、算力、应用等技术发展有较大不确定性，若相关技术发展不及预期或对相关公司展业造成不利影响
2）行业竞争加剧：AI领域存在大量竞争者，未来为了在细分领域获取更大份额，可能存在市场、技术等方面竞争持续加剧的情况。
作者介绍
吕伟: 计算机首席分析师
执业证书: S0100521110003
本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。
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