（转自：ETF炼金师）
在国内政策持续优化上市公司分红机制的背景下，基金分红正逐步成为投资者获取企业红利的重要渠道。通过此机制，泰康基金旗下的红利低波ETF利用季度强制分红的特点，有效促进上市公司分红的传递，提升投资者的持有体验。在存款利率下行和市场波动加剧的环境中，该产品的季度分红结合其“高股息+低波动”的特性，为长线资金提供了应对周期波动的策略工具。
红利低波ETF泰康在其基金合同中明示，每季度最后一个交易日，当ETF相对标的指数的超额收益率大于零时，便满足分红条件。此机制不仅及时将超额收益反馈给投资者，形成稳定的现金流，提升了投资者的持有体验和满足感。
每季度稳定的现金流对投资者的意义不可忽视。一方面，这种稳定的分红能够帮助投资者应对日常开支和教育储备等刚性需求，降低因资金短缺而在低位赎回的风险。另一方面，季度分红为投资者提供了一种收益落袋的自动化机制，类似于为投资设置了一个“安全阀”，有效减少因情绪化决策带来的收益损失。
从行为金融学的视角来看，频繁的小额正回报能够显著提升投资者的幸福感。每季度收到的分红可以被视作投资过程中的“小确幸”，这种实际的收益反馈极大增强了投资者的持有信心。通过将账面上的收益转换为实际现金，投资者获得了“已锁定部分收益”的安心体验，这也鼓励他们继续持有基金，享受长期投资所带来的红利。
对于基金本身而言，实施季度分红机制意味着必须持有能产生可持续现金流的优质资产。为了达成分红目标，基金管理人在资产配置和投资决策时更要重视企业的盈利质量和股息覆盖能力。这促使管理人筛选那些盈利稳定、现金流良好且股息支付率较高的公司，从而整体提高基金的资产质量。分红机制为基金提供了一种纪律性的收益兑现方式，帮助管理人更好地控制风险，实现稳健运营。
今年以来，监管层在强化分红要求和推动相关制度落地方面不断发力，为A股市场的分红生态带来了积极变化。今年5月，中国证监会主席在发布会上明确表示，要坚持“价值投资、长期投资、理性投资”，并努力回报投资者。这一政策导向为A股市场的健康发展奠定了基础，强调了增进投资者回报的重要性，为上市公司提升分红水平提供了政策支持。
6月，上交所召开高分红暨价值提升座谈会，提出要推动上市公司提升分红频次和力度，探索推出更多红利指数产品体系。这一举措旨在引导上市公司更加重视股东回报，通过增加分红频次和力度，让投资者能够更及时地分享企业发展的成果。
在市场实践中，这些政策效果逐渐显现。截至7月1日，已有644家上市公司发布市值管理制度或估值提升计划，明确将分红列为“必答题”。这进一步增强了分红的可预见性和治理约束，要求上市公司在制定市值管理策略时必须考虑分红，从而提升分红的稳定性和可持续性。
随着一系列分红刺激政策的实施，A股上市公司的分红水平不断创新高。根据中国上市公司协会的数据，沪深北三大交易所上市公司的2024年分红总额接近2.4万亿元，创下历史新高，平均股利支付率达到37.78%，其中1277家公司支付率超过50%。这些数据表明，A股公司在分红意识和能力上都在不断增强，为投资者带来了实实在在的回报。
需要注意的是，A股分红呈现明显的季节性特征，每年5-7月通常是分红高峰，其中6月的派息规模尤为显著。根据A股规则，现金分红后股价将相应下调，尽管分红行为未创造额外收益，但优质企业往往能吸引更多的投资者关注，并在分红后逐步恢复股价，这为投资者通过长期持有优质企业获取收益提供了机会。
红利低波策略的核心在于“红利”和“低波动”双因子的协同效应，通过筛选高分红、低波动的优质企业，构建兼具收益性和稳定性的投资组合。中证红利低波动指数作为该策略的代表，选取了50只流动性良好、连续分红、红利支付率适中且波动率低的证券作为样本。这些样本企业具备稳定的盈利能力和良好的现金流，能够为投资者提供持续的分红收益，同时较低的波动性使得投资组合在市场波动中保持相对稳定，减少投资者的损失。
从指数结构来看，银行板块占据超过50%的权重，是指数的核心组成部分。银行业普遍具备盈利模式明确、现金流充裕、分红意愿强且历史波动较低的特点，与红利低波策略的筛选逻辑天然契合。此外，交通运输和建筑领域的龙头央国企同样具有显著的权重贡献。这三者的合计权重达到65.5%，共同为投资组合提供了稳定性。
从资金配置的角度看，公募新规正在加速红利低波资产的价值重估。新规下的业绩考核机制强化了性能基准的约束，基金管理人需更加谨慎地挑选投资标的，力争其投资组合业绩超越基准。根据最新一季度的主动权益基金持仓情况，红利资产的权重相对较低，而银行和公用事业等高股息行业的配置也未达到行业标准，这种结构性错配在新规框架下面临的双重修正压力，意味着未来机构资金可能会加大对低波红利指数相关行业的配置，带来更多资金流入。
即将迎来季度分红的红利低波ETF泰康（代码：560150），根据2025年第二次分红公告，每10份基金份额分红0.09元，现金红利发放日定于7月18日。根据合同的强制要求，持有该基金份额的投资者每个季度都将期待分红消息，从而更好地规划现金流。
在市场成长与价值之间反复切换的背景下，红利低波ETF泰康以其“可见的现金流和可触摸的稳健性”，为投资者提供了穿越周期的稳定基石。季度分红机制不仅是收益兑现，更是投资体验的提升。在波动的市场环境中，每笔到账的分红都是对长期投资理念的具体体现。随着政策红利的不断释放以及资金配置逻辑的重构，红利低波资产预计在投资者的投资组合中会占据越来越重要的位置。
