（转自：华哥话理财）
【行情概述】
7 月 9 日，A 股三大指数延续昨日强势格局，沪指时隔8月重回3500点，市场做多情绪持续升温，但临近收盘受抛压影响，沪指收跌回落，未站稳关口。受市场影响，今日多只小盘指数表现较为亮眼， $科创100ETF华夏(588800)科创100指数蓄势回调，午后受大市影响，跌幅有所扩大。
【技术面深度分析：指数压力位技术性回调】
1.指数跌回均线，压力位技术性回调：今日科创100收跌，指数跌回到5日均线和10日均线以下，或由浮盈筹码出清所致，可以看作对昨日涨幅的消化。但当前指数距离五日均线和十日均线仅有一步之遥，技术性回调或为未来走出健康趋势打下基础。
2.站稳BOLL线中轨，多空力量相对均衡：BOLL线中轨是多空力量的分水岭，当前指数连续12日位居BOLL线中轨之上，向下有支撑；同时今日指数从上轨向下接近中轨，或预示上方存在一定压力，需要经由盘整后再次上攻。
3.MACD红柱缩短，DIF线向下将暗含“死叉“风险：近日DEA线持续向上，当前已趋向于DIF线，若DIF线下探或将与DEA线形成“死叉“，投资者需要关注边际风险变化。
【板块解析：成长风格小幅受挫，科创100指数回调蓄势】
今日科创100指数小幅收跌。沪指突破3500点后旋即跌回，表明市场信心与资金面尚未形成更强合力，风险偏好未有显著提升。受到大盘形势映射，兼具成长属性和主题投资的电子、计算机等大权重板块出现回调。同时海外关税扰动的预期利空半导体国产替代，导致市场情绪小幅波动，电子板块收跌0.82%、计算机板块收跌0.30%。
医药生物和电力设备板块联袂上涨，医药生物板块上涨0.43%，电力设备板块上涨0.17%，在震荡行情中展现较大韧性，构成科创100指数的“抗跌联合体”。
【机构观点】
民生证券认为，2025年三重动能的持续释放：政策端以国产替代为核心导向，技术端受生成式AI推动的高性能算力芯片（GPU/ASIC）需求激增，应用端则依赖智能汽车与人形机器人规模化量产的核心驱动。DRAM市场出现罕见结构性涨价，同时HBM需求激增，实现价格与需求共振上行。AI芯片商业化提速，2025年全球AI服务器芯片需求激增，带动国内头部企业市值接连实现突破。
【投资逻辑：科创属性+中小盘风格，捕捉市场高弹性机会】
近期，科创100ETF华夏（588800）热度激增，受到市场关注。
据悉，该产品跟踪上证科创板100指数，反映科创板里市值中等，流动性较好的100家科技创新中坚力量公司的市场表现。
科创100指数全面布局新质生产力行业，全面覆盖人工智能、机器人、芯片设计、创新药、新能源、低空经济等前沿科创行业。
在当下的市场中，科创100ETF华夏（588800）具备五大优势。
（一）“新质生产力”含量高：浙商证券认为，新质生产力涵盖的二级市场赛道包括计算机、电子、通信等大科技行业;电力设备、机械设备、国防军工、汽车等大制造行业;医药生物等大健康行业。在科创100中，符合新质生产力概念的行业累计占比高达99.97%，在宽基指数中领先。
（二）政策对科创板保驾护航：2024年中，《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》（“科八条”）发布。“科八条”强化科创板“硬科技”定位，优化科创板股债融资、大力支持并购重组，科创板公司充分受益。
（三）机构资金持续配置：2024年末机构持有占比达50%，相较2023年增量达6%。
同时，今年以来，公募基金继续超配科创板，截至一季度末，主动偏股基金的科创板股票配置比例达到15.17%，较去年底提升2.11个百分点，创下历史新高。可以预见，未来或许有更多资金进入科创100助力中小企业发展。
（四）中小市值风格弹性突出：截至2025年3月11日，科创100指数的成分股市值平均数为213亿元，中位数为166亿元，均小于科创50、创业板指等成长风格宽基，显示出更强的中小盘属性。获得诺贝尔经济学奖的三因子模型发现，小市值因子长期或具备超额收益。科创100兼具小市值与科创板的20CM属性，进攻弹性显著。
（五）高成长性具备长牛潜力：截至2025年3月11日，科创100指数的2025、2026年预测收入增速高达33.25%、24.00%，预测净利润增速高达366.59%、49.61%，显著高于科创50、创业板指等成长风格宽基。股价的长期表现主要由公司利润驱动，科创100的高成长性或具备长牛潜力。
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