海拍客IPO的“冰与火”：年营收10亿却负债20亿，下沉市场是风口还是泡沫？
近日，母婴产业互联网平台海拍客向港交所递交招股书拟登陆港股。其2015年成立，是中国低线市场家庭护理及营养产品行业面向企业服务的最大平台，市场份额达10.1%。2022 - 2024年营收分别为8.95亿、10.67亿和10.32亿，2024年同比下滑3.3%，净利润亏损扩大至7882.5万元。其以数字化赋能与轻资产运营为核心竞争力，但面临行业竞争、品牌直营化等挑战。截至2024年末负债净额达20亿元，资产负债率350%。若能拓展价值链提升效率，有望在港股占据一席之地。
