（转自：泽鹏商业观察）
美丽田园股东CPE退出主要股东，新氧青春诊所实现高效运营
（1）美丽田园医疗健康发布公告称，CPE拟出售其所持有的约5133万股（约21.77%）公司股份后将不再作为公司主要股东，意味着公司股权结构将发生重大变化，新投资者的引入可能为公司带来更分散的股权结构，从长远看有助于优化公司治理结构。此外，公司5月28日增持奈瑞儿20%股权，交易完成后持股比例升至90%，其“内生外延”战略及“生美+医美+亚健康”高质量转化的优质商业模式持续验证。（2）新氧从单纯的线上流量平台向线下连锁诊所转型，旗下轻医美连锁品牌“新氧青春诊所”发展迅速，目前已覆盖9城31家门店，2025年一季度连锁业务收入同比增长551%，截至6月7日，品牌累计服务人次突破20万。新氧通过传统互联网业务和上游布局，实现了较低的获客成本与较强的上游议价能力，在供应链端，新氧通过收购奇致激光、代理韩国爱拉丝提玻尿酸及与西宏、奥泰康药业独家合作，构建设备到耗材的全链条布局；医疗服务端，单店平均配备3-4名医生，每位医生月均完成330例治疗，远超行业平均水平，复购率超60%，通过供应链布局与互联网模式实现高效运营。
行业关键词：净妍生物、浣熊食堂、闪电仓、Color Wow、小象超市等
【净妍生物】净妍生物与美国赛诺秀签约合作。
【浣熊食堂】美团三年将建成1200家“浣熊食堂”。
【闪电仓】家家悦24小时生活超市首批闪电仓上线。
【Color Wow】欧莱雅集团宣布已签署协议收购美发品牌Color Wow。
【小象超市】小象超市线下首店或于7月在北京、杭州双开。
本周（6月30日-7月4日），商贸零售指数报收2152.72点，下跌0.16%，跑输上证综指（本周上涨1.40%）1.56个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第27位。零售各细分板块中，本周钟表珠宝板块涨幅最大，2025年年初至今钟表珠宝板块领跑。个股方面，本周大东方（+6.6%）、步步高（+5.6%）、苏豪弘业（+5.0%）涨幅靠前。
投资建议：关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司
投资主线一（黄金珠宝）：关注具备差异化产品力和消费者深度洞察力的黄金珠宝品牌，重点推荐老铺黄金、潮宏基、周大生等；
投资主线二（线下零售）：关注顺应趋势积极变革探索的零售企业（超市、百货、连锁），重点推荐永辉超市、爱婴室等，受益标的重庆百货等；
投资主线三（化妆品）：关注具备差异化且能力持续迭代的优质国货美妆品牌，重点推荐毛戈平、珀莱雅、上美股份、润本股份等，受益标的若羽臣等；
投资主线四（医美）：关注具备差异化管线的医美产品厂商，重点推荐爱美客、科笛-B等，受益标的锦波生物等。
风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。
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零售观点
美丽田园股权结构优化，新氧青春诊所发展迅速
1.1、行业动态：CPE退出美丽田园主要股东，新氧青春诊所发展迅速
美丽田园股东CPE大幅减持退出主要股东。美丽田园医疗健康6月25日发布公告，CPE拟出售其所持有的约5133万股（约21.77%）公司股份后将不再作为公司主要股东，意味着公司股权结构将发生重大变化，新投资者的引入可能为公司带来更分散的股权结构，从长远看有助于优化公司治理结构。此外，公司5月28日增持奈瑞儿20%股权，交易完成后持股比例升至90%。公司业务聚焦于美容与保健、医疗美容、亚健康管理三大服务板块，2025H1重磅女神节大促集团权益金实现5.1亿元（同比+14.5%）、销售额5.5亿元（同比+9.7%）、客流同比+10.5%，“生美+医美+亚健康”高质量转化的优质商业模式持续验证。
新氧青春诊所发展迅速，通过供应链布局与互联网模式实现高效运营。新氧从单纯的线上流量平台向线下连锁诊所转型，旗下轻医美连锁品牌“新氧青春诊所”发展迅速，目前已覆盖9城31家门店，2025年一季度连锁业务收入同比增长551%，截至6月7日，品牌累计服务人次突破20万。新氧通过传统互联网业务和上游布局，实现了较低的获客成本与较强的上游议价能力，在供应链端，新氧通过收购奇致激光、代理韩国爱拉丝提玻尿酸及与西宏、奥泰康药业独家合作，构建设备到耗材的全链条布局；医疗服务端，单店平均配备3-4名医生，每位医生月均完成330例治疗，远超行业平均水平，复购率超60%，通过供应链布局与互联网模式实现高效运营。
1.2、关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司
投资主线1：关注具备差异化产品力和消费者洞察力的黄金珠宝品牌。黄金珠宝行业“消费+投资”长期逻辑未变，但品牌竞争格局已悄然变化。受情绪消费驱动叠加年轻消费者逐渐掌握消费话语权，部分具备差异化产品力和消费者洞察力的产品型品牌快速崛起，超越传统铺货型渠道品牌。高端中式黄金和小件时尚黄金等细分品类相对受益情绪消费，重点推荐老铺黄金、潮宏基、周大生等，受益标的曼卡龙等。
投资主线2：关注顺应消费趋势积极变革探索的线下零售龙头。借“情绪消费”东风，线下渠道有望迎来与线上电商的攻守易势机会。对线下零售企业（超市、百货、连锁等）而言，通过变革调整思路、扬长避短，发挥线下在服务体验和情绪价值提供方面的优势，并在消费者端形成持续正向累积，则有望吸引流量回归线下、实现困境反转。重点推荐爱婴室、永辉超市等，受益标的重庆百货等。
投资主线3：关注把握细分结构性机会且综合实力强的国货美妆品牌。化妆品行业温和复苏、国货崛起趋势持续，颜值经济和悦己趋势下，建议关注“情绪消费”下的美妆机遇：（1）高景气美妆细分赛道国货崛起趋势持续，重点推荐上美股份、珀莱雅、巨子生物、丸美生物等，受益标的上海家化等；（2）高端美妆打造稀缺，国货势能崛起，重点推荐毛戈平；（3）个护家清领域多面开花，“需求刚性+体验升级”双轮驱动，重点推荐润本股份，受益标的若羽臣等。
投资主线4：关注差异化医美产品上游厂商及医美机构龙头。长期看医美“渗透率+国产化率+合规化程度”多维提升逻辑未变，率先布局差异化管线的医美上游厂商有望抢占消费者心智高地，建议关注重组胶原蛋白、再生类、毛发类赛道；此外下游医美机构也有望在长尾出清和上游产品丰富背景下，实现市占率和盈利能力的同步提升。重点推荐爱美客、科笛-B，受益标的包括锦波生物等。
1.2.1、潮宏基：2025Q1业绩高增超预期，差异化产品提升品牌势能
2025Q1业绩高增超预期，差异化产品提升品牌势能。公司发布年报、一季报：2024年实现营收65.18亿元（同比+10.5%，下同）、归母净利润1.94亿元（-41.9%），剔除商誉减值后归母净利润3.5亿元（-5.11%）；2025Q1实现营收22.52亿元（+25.4%）、归母净利润1.89亿元（+44.4%）。我们认为，公司深耕时尚黄金品类，发挥差异化设计能力优势并精准营销年轻客群，驱动品牌持续成长。
代理业务稳步发展、黄金品类增速快，女包计提商誉减值拖累业绩。分产品看，2024年公司时尚珠宝/传统黄金/皮具分别实现营收29.7/29.5/2.7亿元，同比-0.6%/+30.2%/-27.4%；分渠道看，自营/代理分别实现营收30.2/32.8亿元，同比-7.4%/+32.3%。盈利能力方面，2024年公司综合毛利率为23.6%（-2.5pct），女包品牌菲安妮计提商誉减值准备1.77亿元，对业绩造成一定拖累。2025Q1公司综合毛利率为22.9%（-2.0pct），销售/管理/财务费用率分别为8.8%（-2.6pct）/1.3%（-0.5pct）/0.4%（-0.1pct），期间费用在规模效应带动下持续优化。
加盟渠道逆势扩张，基于产品升级和品牌扩圈提高市场影响力。（1）渠道扩张：公司发力加盟模式推进渠道布局，2024年珠宝业务净增111家门店（其中加盟净增 147家），期末门店总数达到 1511家，实现逆势净开店；（2）产品升级：公司深植东方传统文化，推出“非遗花丝、国潮串珠、IP 集合”等三大印记品类，发力东方美学高端黄金线，“臻金·梵华”系列新品受到欢迎；（3）品牌扩圈：公司坚持全渠道营销和国际化战略，一方面在拓展线下渠道同时也利用小红书、抖音、得物等新兴线上渠道扩大品牌声量；另一方面将东南亚作为出海战略布局的切入口，开设门店推动品牌国际影响力提升。
详见开源零售2022年3月7日首次覆盖报告《潮宏基（002345.SZ）：东方时尚珠宝龙头品牌，发力加盟扩张驱动高成长》和2025年4月30日信息更新报告《潮宏基（002345.SZ）：2025Q1业绩高增超预期，差异化产品提升品牌势能》等。
1.2.2、珀莱雅：2025Q1归母净利润+28.9%，系列新品布局贡献增长
2025Q1归母净利润同比+28.9%，利润表现超预期。公司发布年报及一季报：2024年实现营收107.78亿元（同比+21.0%，下同）、归母净利润15.52亿元（+30.0%）；2025Q1实现营收23.59亿元（+8.1%）、归母净利润3.90亿元（+28.9%），公司国货美妆龙头地位稳固，多系列新品频出有望贡献增量。
2024年主品牌表现稳健、洗护系列增势较强，盈利水平提升。分品牌看，2024年珀莱雅实现营收85.81亿元（+19.6%）突破80亿大关，彩棠/OR/悦芙媞分别实现营收11.91/3.68/3.32亿元，同比分别增长19.0%/71.1%/9.4%，OR增势良好。分渠道看，线上/线下分别实现营收102.34亿元（+23.7%）/5.32亿元（-13.6%），线上延续高成长、线下营收承压。分品类看，护肤类/美容彩妆类/洗护类营收分别为90.19/13.61/3.86亿元，同比分别增长19.3%/22.0%/79.4%。盈利能力方面，2024年/2025Q1毛利率分别为71.4%（+1.5pct）/72.8%（+2.7pct），主要系毛利率更高的线上占比提升所致。费用方面，销售/管理/研发费用率2024年同比分别+3.3pct/-1.7pct/持平，2025Q1同比分别-1.2pct/-0.2pct/-0.3pct。。
珀莱雅多赛道新品孵化加速，产品+运营+品牌全方位发力。产品：珀莱雅产品上新加速，2024年10月发布光学瓶系列，添加独家335原料；2025年3-4月陆续推出持妆夜气垫（大毛孔肌定制）、超膜粉管（兼具修颜与防晒）、精修瓶、光学水乳等，双抗精华升级美白特证版，实现“抗氧+美白”双效协同，后续储备有多款美白、底妆、医美修复等系列新品待推。运营：公司2025年主动降低达播占比提升投放效率，销售费用率下行改善盈利水平。品牌：2月21日官宣刘亦菲为珀莱雅防晒全球代言人，4月15日公司官宣易烊千玺为珀莱雅品牌全球代言人，“强强联手”开启珀莱雅品牌营销新篇章。
详见开源零售2021年12月8日首次覆盖报告《珀莱雅（603605.SH）：大单品、多渠道逻辑检验，国货美妆龙头扬帆起航》和2025年4月26日信息更新报告《珀莱雅（603605.SH）：2025Q1归母净利润+28.9%，系列新品布局贡献增长》等。
1.2.3、老铺黄金：2024年归母净利润同比+253.9%，高端中式黄金龙头扬帆出海
品牌破圈和渠道升级驱动业绩高增长。公司发布业绩公告：2024年营收85.06亿元（同比+167.5%，下同）、归母净利润14.73亿元（+253.9%）；单2024H2营收49.85亿元（+182.9%）、归母净利润8.84亿元（+302.7%）。此外拟每股派息6.35元。
品牌破圈、产品迭代、渠道升级，多维驱动公司同店收入高增长。品牌端：老铺黄金品牌持续扩圈，凭借在工艺、审美、文化主题方面的长期积累，以及对核心消费客群偏好的深度理解，实现会员人数快速增长，截至2024年底忠诚会员数达35万人。产品端：重视研发创新，董事长亲自担任研发总监，推动产品持续优化、推新、迭代，截至2024年底公司已创作出近2000项原创设计。渠道端：2024年公司线上业务快速成长，实现收入10.55亿元，同比增长192.2%；线下方面，截至2024年底公司门店总数36家（新增7家、优化扩容4家）、入驻高端商场26个，平均单个商场收入3.28亿元，实现在中国内地的单个商场平均收入、坪效在所有国际、国内珠宝品牌中排名第一。受益品牌影响力增强和高端商圈拓展、门店面积扩大，2024年公司同店收入同比增长121%。
国内店效提升+海外市场拓展，老铺黄金致力打造“世界黄金第一品牌”。公司在持续优化国内店效同时，也坚定追求品牌国际化和市场全球化，致力于将老铺黄金打造为具备强市场竞争力的“世界黄金第一品牌”。国内：通过店铺扩容、区位优化及VIC客户运营，对标国际奢侈品，持续提升店效水平。海外：从新加坡等地顶级商圈起步，采取先华人市场、后西方市场策略，以金器等产品为特色，在海外消费客群中建立老铺黄金全品类高端黄金品牌的形象。
详见开源零售2025年1月9日首次覆盖报告《老铺黄金（6181.HK）：高端中式黄金执牛耳者，“高筑墙、广积粮、缓称王”》和2025年4月6日信息更新报告《老铺黄金（6181.HK）：品牌破圈、渠道升级，高端中式黄金龙头扬帆出海》等。
1.2.4、毛戈平：2024年收入利润增长超30%，高端品牌势能持续向上
2024年公司收入利润增长均超30%，高端品牌势能持续向上。公司发布业绩公告：2024年的营业收入38.85亿元（同比+34.6%，下同）、归母净利润8.81亿元（+32.8%），经调整年内利润9.24亿元（+39.2%），业绩符合预期，护肤线与彩妆协同发展。
加强彩妆品牌心智，线上维持高速增长，费用率基本保持平稳。分业务看，2024年彩妆/护肤/化妆艺术培训业务实现营收23.04/14.29/1.52亿元，同比分别+42.0%/+23.2%/+45.8%，分别占比59.3%/36.8%/3.9%。分渠道看，线上/线下渠道实现营收17.84/19.49亿元，同比分别+51.2%/+21.6%。盈利能力方面，2024年公司毛利率84.4%（-0.4pct），其中彩妆/护肤/化妆艺术培训业务毛利率分别为83.6%/87.2%/69.0%；销售/管理/研发费用率为49.0%/6.9%/0.6%，同比分别+0.1pct/+0.2pct/-0.2pct，整体费用率保持平稳。
彩妆护肤协同发展，发力高端渠道利好同店，高端品牌形象持续深化。彩妆端，公司以彩妆为基本盘，均价持续提升（+6.4%），2024年光感无痕粉膏系列销售超4亿元（占彩妆近20%），鱼子气垫、皮肤衣、空气唇釉仍有较大发展潜力，此外“气蕴东方”香水系列上新，另储备有多款香水待上市。护肤端，鱼子面膜零售额超8亿元（占护肤近60%），鱼子系列其他产品如鱼子安瓶精华、鱼子菁华水亦有放量空间，2025年初上新身体系列布局新品类。线下端，2024年自营及经销专柜分别为378/31个，线下复购率达34.9%（+2.1pct），持续开拓武汉SKP、成都SKP等超高端渠道，强化高端国妆定位并助于同店提升。线上端，2025年38大促毛戈平首次进入天猫美妆TOP20榜单，并登顶抖音彩妆香水榜单，线上通过加强营销活动持续拓新客，老客线上复购率也持续增加，未来线上有望维持较快增速。
详见开源零售2025年2月19日首次覆盖报告《毛戈平（1318.HK）：以妆为笔，绘东方气韵、铸大师传奇》和2025年4月1日信息更新报告《毛戈平（1318.HK）：2024年收入利润增长超30%，高端品牌势能持续向上》等。
1.2.5、巨子生物：2024年业绩实现亮眼高增，大单品打造能力持续验证
公司2024年归母净利润同比+42.1%，重组胶原蛋白龙头一路高歌。公司发布业绩公告：2024年实现营收55.39亿元（同比+57.2%，下同）、归母净利润20.62亿元（+42.1%），经调整利润21.52亿元（+46.5%），业绩增长强劲。
胶原棒势能持续释放，第二梯队焦点和胶卷系列起势迅速。分品类来看，2024年护肤品/敷料/保健食品实现营收43.02/12.18/0.18亿元，同比分别+62.5%/+41.5%/+15.0%。分品牌看，可复美实现营收45.42亿元（+62.9%），高增主要系明星单品胶原棒的稳健增长以及新品焦点面霜的成功推出，根据蝉妈妈和炼丹炉数据，2024年胶原棒GMV近24亿元，销售量529万件，焦点面霜推出9个月实现线上2.77亿元GMV；可丽金实现营收8.41亿元（+36.3%），胶卷系列登上天猫、抖音多个榜单前列。分渠道看，直销/经销实现营收41.34/14.05亿元，同比分别+70.8%/+27.3%。盈利能力方面，2024年公司毛利率为82.1%（-1.5pct），主要受产品成本上升和品类结构调整的影响；销售/管理/研发费用率分别为36.3%/2.7%/1.9%，同比分别+3.2pct/持平/-0.2pct。
产品渠道研发多点发力，全渠道布局成效显著。产品端：可复美形成一大医疗器械系列+四大功效护肤系列，明星单品胶原棒及焦点系列等新品表现优异，2024年618和双11大促销售分别+60%/+80%；可丽金强化抗老心智，大膜王、嘭嘭次抛放量，胶卷系列提速显著，2024年618和双11大促销售分别+100%/+150%。渠道端：公司以线上+线下、专业+大众的思路进行全渠道布局。线下产品进入约1700家公立医院、3000家私立医院和诊所；线上根据平台特性匹配差异化运营策略，实现全域渠道增长。研发端：推进III类医疗器械产品研发，获骨修复材料注册证及重组胶原蛋白填充剂优先审批。
详见开源零售2023年6月28日首次覆盖报告《巨子生物（2367.HK）：重组胶原蛋白领军者，品牌势能向上未来成长可期》和2025年3月28日信息更新报告《巨子生物（2367.HK）：2024年业绩实现亮眼高增，大单品打造能力持续验证》等。
1.2.6、上美股份：2024年归母净利润+69.4%，国货美妆龙头多面开花
2024年归母净利润+69.4%，公司多渠道、多品牌全面开花。公司发布业绩公告：2024年实现营收67.93亿元（同比+62.1%，下同）、归母净利润7.81亿元（+69.4%），符合市场预期。
2024年主品牌韩束增势较强，多渠道扩张推动销售费用率提升。分品牌看，主品牌韩束实现营收55.91亿元（+80.9%），线上GMV位列国货美妆第二，增速位列头部美妆第一，X肽面霜2024年双十一期间销售4000万元；Newpage一页/红色小象/一叶子分别实现收入3.76亿元（+146.3%）/3.76亿元（+0.1%）/2.29亿元（-35.7%）。分渠道看，线上/线下渠道收入分别为61.50（+71.4%）/5.78亿元（+7.1%），线上货架和兴趣电商协同发展，线下稳健。盈利能力方面，2024年公司毛利率75.2%（+3.2pct），系产品结构变化带动韩束毛利率提升所致；销售/管理/研发费用率分别为58.1%/3.6%/2.6%，同比分别+4.7pct/-1.4pct/-0.4pct，线上竞争加剧叠加渠道扩张推动销售费用率提升。
韩束6大BU协同发展，Newpage一页势头较猛，新品牌预计尽快面世。韩束：主品牌韩束“聚焦+裂变”打法逐渐成型，建立6大BU协同发展，爆品蛮腰套盒势能延续，抖音端自播和商品卡发力，预计有助于改善利润；天猫端推出X肽、次抛等新品攻克大单品打法，此外男士护肤、彩妆、洗护和身体护理多品类布局，目前新品均起量迅速，大单品与新品类贡献二级增长。Newpage一页：聚焦大单品策略，以安心霜为切入点拓展中大童以及青少年线，目标成为婴童全年龄功效护肤品牌，低基数下空间较大。其他品牌：青蒿油敏感肌品牌安敏优起量较快，红色小象通过“美+护”战略扭亏向好；此外，公司计划尽快推出婴童护理品牌面包超人以及与化妆师春楠共同设立的彩妆品牌NANbeauty。
详见开源零售2024年10月6日首次覆盖报告《上美股份（2145.HK）：主品牌韩束势能强劲，产品+渠道+品牌多维成长》和2025年3月25日信息更新报告《上美股份（2145.HK）：2024年归母净利润+69.4%，国货美妆龙头多面开花》等。
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零售行业动态追踪
2.1、行业关键词：净妍生物、浣熊食堂、闪电仓、Color Wow、小象超市等
【京东七鲜】京东七鲜华北区域覆盖加速，涉及北京、天津、石家庄
6月30日消息，京东七鲜与天津嘉里汇完成签约，将在天津再增一家商场店。下半年京东七鲜在北京、石家庄等地均有新商场店落地，选址包括北京西红门荟聚、北京望京凯德MALL、石家庄裕华万达等热门商圈。京东七鲜还将陆续开出数十家卫星小店，扩大华北区域的市场覆盖范围，2025年底前完成京津地区全覆盖。（来源：亿邦动力公众号）
【梦龙冰淇淋】全球最大冰淇淋公司宣告独立运营
7月1日消息，梦龙冰淇淋公司正式完成业务的独立运营，包括设立法人实体、构建新的运营模式，以及剥离财务报表。目前，梦龙冰淇淋公司正在推进与联合利华的全面分离，并计划于2025年第四季度上市。新公司在荷兰注册成立并设立总部，股票将在阿姆斯特丹、伦敦和纽约上市。（来源：职业零售网公众号）
【净妍生物】净妍生物与美国赛诺秀签约合作
7月1日消息，净妍生物与全球领先的医疗美容激光设备制造商—美国赛诺秀，在上海正式签署战略合作协议。双方就TEMPSUREenvi 黄金玛吉达成深度合作，开启无创舒适热玛吉新时代。（来源：医美行业观察公众号）
【淘宝闪购】淘宝闪购500亿补贴再掀外卖大战
7月2日消息，淘宝闪购将在12个月内直补消费者及商家共500亿。消费端，此前淘宝闪购已经通过发放大额红包、免单卡、官方补贴一口价商品等方式补贴消费者；供给端，淘宝闪购上线店铺补贴、商品补贴、配送补贴、免佣减佣等措施，促进商家生意增长。（来源：亿邦动力公众号）
【浣熊食堂】美团三年将建成1200家“浣熊食堂”
7月2日消息，美团推出“浣熊食堂”，面向所有餐饮商家开放，符合美团食品安全标准并承诺透明化运营即可入驻。浣熊食堂采取“全程可视可追溯”的运营模式，已吸引全聚德、老乡鸡、德克士、云海肴等上百餐饮品牌加入。未来三年，美团计划在全国投资建设1200家“浣熊食堂”，帮助超万家餐饮商家品质升级。（来源：亿邦动力公众号）
【闪电仓】家家悦24小时生活超市首批闪电仓上线
7月3日消息，家家悦24小时生活超市首批闪电仓（威海W37店）上线。消费者可在京东、饿了么、美团等线上平台搜索“家家悦24小时生活超市”选购商品，周边3-5公里范围内，24小时任意时段下单均可享受闪电仓极速发货，骑手30分钟送达的全新购物体验。（来源：职业零售网公众号）
【Color Wow】欧莱雅集团宣布已签署协议收购美发品牌Color Wow
7月3日消息，欧莱雅集团宣布已签署协议收购美发品牌Color Wow。本次交易预计将在获得监管部门批准和满足其他常规条件后正式完成。（来源：职业零售网公众号）
【雅诗兰黛】打造平台首个搭载AI工具的护肤品牌旗舰店
7月4日消息，雅诗兰黛于6月底召开中国首场发布会，宣布7月11日正式入驻天猫，携手天猫打造平台首个搭载AI工具的护肤品牌旗舰店。标志着The Ordinary结束跨境试水，开启了全面本土化运营。（来源：化妆品财经在线公众号）
【小象超市】小象超市线下首店或于7月在北京、杭州双开
7月4日消息，小象超市线下首店或于7月在北京、杭州双开，该业态对标盒马NB，主打社区折扣小店。该项目命名为“快乐猴”超市，首店原定在6月，于北京、杭州双店齐开。（来源：职业零售网公众号）
2.2、大事提醒：关注多家公司股东大会召开等
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零售行情回顾
本周（6月30日-7月4日）A股上涨，零售行业指数下跌0.16%。上证综指报收3472.32点，周累计上涨1.40%；深证成指报收10508.76点，周上涨1.25%；本周全部31个一级行业中，表现排名前三位的分别为钢铁、建筑材料和银行。零售行业指数（参照商贸零售指数）本周报收2152.72点，周跌幅为0.16%，在所有一级行业中位列第27位。2025年年初至今，零售行业指数下跌3.85%，表现弱于大盘（2025年年初至今上证综指累计上涨3.60%）。
零售各细分板块中，钟表珠宝板块本周涨幅最大；2025年年初至今，钟表珠宝板块涨幅最大。在零售行业各主要细分板块（我们依据二级行业分类，选择较有代表性的超市、百货、多业态零售、专业连锁、商业物业经营、互联网电商、钟表珠宝和品牌化妆品8个细分板块）中，本周3个子板块上涨，其中钟表珠宝板块涨幅最大，周涨幅为4.51%；2025年全年来看，钟表珠宝板块年初至今累计涨幅为31.27%，在零售行业各细分板块中领跑。
个股方面，本周大东方、步步高、苏豪弘业涨幅靠前。本周零售行业主要86家上市公司（参照一级行业指数成分，剔除少量主业已发生变化公司）中，合计有38家公司上涨、41家公司下跌。其中，本周个股涨幅排名前三位分别是大东方、步步高、苏豪弘业，周涨幅分别为6.6%、5.6%和5.0%。本周跌幅靠前公司为星徽股份、国芳集团、翠微股份。
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