特朗普对越南加关税力度低于前次，市场情绪回暖。特朗普于7月2日在社交媒体上表示，他已与越南方面达成贸易协议，美国将对越南出口到美国的商品征收20%的关税，并对任何被视为经越南转运到美国的商品征收40%的关税。该税率低于4月特朗普宣布的46%的关税，从而市场对经济悲观的预期有所缓解，油价本周有所回升。后续油价走势仍聚焦于供需层面的变化，OPEC+的下一次会议时间是7月6日，据财联社报道，八个关键的OPEC+成员国目前正考虑将8月产量提升超过50万桶/日，高于5~7月41.1万桶/日的计划增产量，由于市场对OPEC+可能于8月进一步提产已有预期，因此油价对此反映较小，我们预计，油价短期在需求旺季的影响下或在当前水平保持震荡，后续建议持续关注伊核问题和OPEC+的实际产量情况。
美元指数下降；布油价格上涨；东北亚LNG到岸价格下跌。截至7月4日，美元指数收于96.99，周环比-0.27个百分点。1）原油方面，布伦特原油期货结算价为68.30美元/桶，周环比+0.78%；WTI期货结算价为66.50美元/桶，周环比+1.50%。2）天然气方面，NYMEX天然气期货收盘价为3.41美元/百万英热单位，周环比-9.08%；截至7月3日，亨利港/纽约天然气现货价格为3.22/2.86美元/百万英热单位，周环比-0.31%/+16.77%；东北亚LNG到岸价格为12.47美元/百万英热，周环比-3.02%。
美国原油产量稳定，炼油厂日加工量上升。截至6月27日，1）原油方面，美国原油产量1343万桶/日，周环比基本持平。2）成品油方面，美国炼油厂日加工量为1711万桶/日，周环比+2万桶/日；炼厂开工率94.9%，周环比+0.2pct；汽油/航空煤油/馏分燃料油产量分别为962/192/503万桶/日，周环比-49/-5/+25万桶/日。
美国原油库存上升，汽油库存上升。截至6月27日，1）原油方面，美国战略原油储备40277万桶，周环比+24万桶；商业原油库存41895万桶，周环比+385万桶。2）成品油方面，车用汽油/航空煤油/馏分燃料油库存分别为23213/4515/10362万桶，周环比+419/+63/-171万桶。
欧盟储气率上升。截至7月3日，欧盟储气率59.69%，较上周+2.28pct。
汽油价差收窄，烯烃价差收窄。截至7月4日，1）炼油板块，NYMEX汽油和取暖油期货结算价为1.85/2.24美元/加仑，周环比变化-10.79%/-0.13%，和WTI期货结算价差分别为11.04/27.50美元/桶，周环比变化-48.40%/-3.85%。2）化工板块，乙烯/丙烯/甲苯和石脑油价差分别为273/218/151美元/吨，较上周变化-3.07%/-5.89%/-5.40%；FDY/POY/DTY价差为1531/1281/2481元/吨，较上周变化-0.86%/-4.71%/-1.52%。
投资建议：推荐以下两条主线：1）油价有底，石油企业业绩确定性高，叠加高分红特点，估值有望提升，建议关注抗风险能力强且资源量优势强的中国石油、产量持续增长且桶油成本低的中国海油、高分红一体化公司中国石化；2）国内鼓励油气增储上产，建议关注产量处于成长期的中曼石油、新天然气。
截至7月4日，本周中信石油石化板块上涨0.4%，沪深300上涨1.5%，上证综指上涨1.4%，深证成指上涨1.3%。
截至7月4日，本周沪深300上涨1.5%，中信石油石化板块上涨0.4%。各子板块中，油品销售及仓储子板块周涨幅最大，为1.2%；石油开采子板块和炼油子板块涨幅最小，为0.1%。
本周海利得涨幅最大。截至7月4日，石油石化行业中，公司周涨跌幅前5位分别为：海利得上涨8.76%，新奥股份上涨4.97%，齐翔腾达上涨3.98%，新凤鸣上涨3.26%，海油工程上涨2.97%。
本周中晟高科跌幅最大。截至7月4日，石油石化行业中，公司周涨跌幅后5位分别为：中晟高科下跌6.61%，华锦股份下跌3.77%，蒙泰高新下跌2.80%，茂化实华下跌2.59%，宝利国际下跌2.23%。
2025年6月30日
6月30日，金十数据报道，据外媒报道，欧佩克+将在下月会议上考虑延长其大规模增产，因领导者沙特正带头努力夺回市场份额。欧佩克+八个主要国家已同意在过去三个月中每天大幅增产41.1万桶。几位代表表示，他们的国家已准备好在7月6日召开会议时考虑在8月再次提高产量。市场人士称，八个成员国在7月6日开会时，欧佩克+可能会在8月再次将石油日产量提高41.1万桶。欧佩克+领导国俄罗斯的态度也发生了值得注意的转变，在上次会议上，俄罗斯曾短暂反对7月再次加速增产。一位熟悉俄罗斯立场的人士本周早些时候表示，如果欧佩克+认为有必要，莫斯科现在更愿意接受新的增产措施。周五，俄罗斯副总理诺瓦克在被问及进一步增产的可能性时说：“我们将在会议期间研究这个问题。”
6月30日，金十数据报道，美国至6月27日当周石油钻井总数432口，前值438口；天然气钻井总数109口，前值111口。
6月30日，金十数据报道，俄罗斯国家石油管道运输公司：2025年石油输送仍在持续下降。
6月30日，金十数据报道，当地时间29日，以色列最大的炼油厂运营商巴赞集团表示，两周前遭伊朗导弹袭击的海法炼油厂已部分恢复生产，预计会在今年10月前恢复全面运营。本月15日，以色列北部城市海法的一家炼油厂在伊朗导弹袭击中受损，袭击造成3名员工死亡，炼油厂的管道和输电线路在袭击中受损。
2025年7月1日
7月1日，金十数据报道，据摩根士丹利预测：仍预计2026年市场将出现每天130万桶的过剩供应。预计2025年至2026年期间，非欧佩克国家的石油供应将强劲增长，每年约为100万桶/日，足以满足该期间的需求增长。
7月1日，金十数据报道，美国能源信息署（EIA）数据显示，得克萨斯州4月份原油产量升至577万桶/日，为自去年11月以来最高水平。
7月1日，金十数据报道，路透社数据显示，哈萨克斯坦今年的石油产量可能比预期高出2%，达到每日200万桶，原因是大型油田的产量预计将增加。
7月1日，金十数据报道，从国家发展改革委了解到，受国际油价震荡上涨影响，国内汽柴油价格将于7月1日24时上调。本轮成品油调价周期内（6月17日—6月30日）国际油价大幅震荡，均价高于上轮调价周期。从7月1日24时起，国内汽、柴油每吨分别上调235元和225元，全国平均来看，92号汽油、95号汽油和0号柴油每升上调0.18元、0.19元和0.19元。
2025年7月2日
7月2日，金十数据报道，哈萨克斯坦6月份原油产量较5月份增长7.5%，达到每天188万桶，创下历史新高。哈萨克斯坦上半年原油产量同比增长13%，达到179万桶/日。
7月2日，金十数据报道，日本商业原油库存较之前一周增加43529千升。截至6月28日当周，日本商业原油库存较之前一周增加43529千升，至12287738千升。日本汽油库存较之前一周下降108464千升，至1673044千升。日本煤油库存较之前一周增加102849千升，至2099122千升。日本炼油厂的平均开工率为88.2%，之前一周为84.4%。
7月2日，金十数据报道，富查伊拉成品油总库存至6月30日当周环比增加3.6万桶。阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至6月30日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为1915.6万桶，比一周前增加了3.6万桶。其中轻质馏分油库存增加74.9万桶至748.7万桶，中质馏分油库存增加67.8万桶至272.2万桶，重质残渣燃料油库存减少139.1万桶至894.7万桶。
7月2日，金十数据报道，墨西哥石油产量跌至1970年代末水平。产量下降加上墨西哥最大炼油厂Dos Bocas的扩建，减少了对海外市场的石油供应。据外媒汇编的航运报告和船只动向，墨西哥6月出口量骤降至52.9万桶/日，创下历史新低。墨西哥今年的石油日均产量为162.1万桶，将创下1979年以来的新低。
2025年7月3日
7月3日，金十数据报道，调查显示，欧佩克12个成员国的产量在6月份增加了36万桶/日，达到平均2800万桶/日。大约三分之二的涨幅是由沙特贡献的。
7月3日，金十数据报道，俄罗斯财政部周四公布的数据显示，由于油价疲软和卢布走强，俄罗斯6月份油气收入较上年同期下降33.7%，至4948亿卢布（合62.9亿美元）。这一收入也较五月份下降了3.5%。
7月3日，金十数据报道，新加坡企业发展局（ESG）：截至7月2日当周，新加坡燃料油库存上涨88万桶达到2338万桶的3周高点; 新加坡轻质馏分油库存下降95.7万桶，至35周低点1237.2万桶; 新加坡中质馏分油库存下降47万桶，至4周低点989.3万桶。
7月3日，金十数据报道，我国首个天然气全链条多工况深冷处理厂在四川全面投产，工程填补了国内天然气深度处理与高值化利用完整技术链的空白。天然气深冷处理是一种利用低温环境对天然气进行分离、提纯和液化的技术，具有分离效率高、资源利用率高的特点。盐亭处理厂采用我国自主研发的超低温深冷技术，一次性产出商品天然气、液态乙烷、液化石油气等7种产品，每年可处理20亿立方米天然气。
2025年7月4日
7月4日，金十数据报道，美国至6月27日当周EIA天然气库存变化值录得550亿立方英尺，为2025年4月11日当周以来最小增幅。
7月4日，金十数据报道，欧佩克+已开始讨论8月增产41.1万桶/日，预计将在本周末线上会议中进一步商讨。沙特及其合作伙伴此前已经批准了5月、6月和7月相同规模的增产，他们正在加快恢复停产的产量，以夺回全球市场份额。欧佩克+截至上周已将重点放在第四次增产41.1万桶/日上，最新的讨论即将接近这一方案。
7月4日，金十数据报道，巴克莱将2025年布伦特原油价格预测上调至每桶72美元，2026年预测上调至每桶70美元。
7月4日，金十数据报道，市场人士表示，沙特石油巨头沙特阿美公司正寻求出售多达五座燃气发电厂，这是释放资金的更广泛努力的一部分，可能产生数百亿美元的资金。其中两位消息人士称，仅出售四五座为炼油厂提供电力的燃气发电厂就可能筹集约40亿美元，因沙特政府敦促沙特阿美增加利润并向国家纳税。
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本周上市公司动态
2025年6月30日
新凤鸣： 6月30日，新凤鸣集团股份有限公司发布关于实施2024年度权益分派时“凤21转债”停止转股暨转股价格调整的提示性公告，公告中显示：
（1）因公司实施2024年度权益分派,本公司的相关证券停复牌情况如下：自2024年度权益分派实施公告前一交易日（2025年7月4日）至权益分派股权登记日间，“凤21转债”将停止转股。股权登记日后的第一个交易日起“凤21转债”恢复转股，欲享受权益分派的可转债持有人可在2025年7月3日（含2025年7月3日）之前进行转股。
（2）本次利润分配方案实施后，公司将根据《新凤鸣集团股份有限公司公开发行可转换公司债券募集说明书》的发行条款及相关规定，对“凤21转债”当期转股价格进行调整。“凤21转债”的转股价格将于权益分派实施后由原来的16.00元/股调整为15.78元/股。
中国石油： 6月30日，中国石油天然气股份有限公司发布关于公司副董事长离任的公告，公告显示：中国石油天然气股份有限公司（以下简称公司）董事会谨此宣布，侯启军先生因工作变动原因，已于2025年6月30日向公司提交辞呈，辞去公司董事、副董事长、投资与发展委员会主任委员职务。离任后，侯启军先生不再担任公司及公司控股子公司的任何职务。根据《公司法》《公司章程》等相关规定，侯启军先生的离任不会导致董事会成员低于法定人数，不会影响董事会正常运作，其辞任当日生效。侯启军先生确认其不存在未履行完毕的公开承诺，与董事会和公司无不同意见，亦不存在须提请公司股东注意的其他事项。侯启军先生已按照公司相关规定做好交接工作。
中国石化： 6月30日，中国石油化工股份有限公司发布关于董事长离任的公告，公告显示：董事会于2025年6月30日收到马永生先生的辞职报告。本届董事会董事任期至2027年6月，因年龄原因，马永生先生辞去公司董事长、非执行董事，董事会战略委员会主任委员、可持续发展委员会主任委员及提名委员会委员职务。马永生先生将按照公司相关管理制度做好交接工作，离任后将不在中国石化及其子公司任职，亦不存在未履行完毕的公开承诺。马永生先生的离任不会导致公司董事会成员低于法定人数。马永生先生确认其与中国石化董事会无不同意见，亦无任何有关其离任须提请中国石化股东注意的事宜。根据《公司法》及《公司章程》的规定，公司副董事长赵东先生代为履行董事长职务，代行职务期限自本公告之日起至公司选举产生新任董事长之日止。
岳阳兴长： 6月29日，岳阳兴长石化股份有限公司发布关于公司及子公司主体生产装置开工的公告，公告显示：公司及子公司新岭化工于近日完成检修，子公司惠州立拓于5月下旬完成检修。截至公告日，子公司惠州立拓、新岭化工已开工生产，公司各主体生产装置与上游装置同步，陆续开工生产。本次停工检修对设备、容器、管线等进行检验、检修、维护和改造，确保装置本质安全、生产平稳。
齐翔腾达： 6月29日，淄博齐翔腾达化工股份有限公司发布关于6万吨甲乙酮装置例行停车检修的公告，公告显示：为确保甲乙酮装置的安全、平稳运行，计划于2025年6月30日起对6万吨甲乙酮装置进行例行停车检修，预计停车检修时间60天，具体复产时间以实际检修时间为准。本次检修计划是根据本套甲乙酮装置的运行周期提出的，并已做好充分事前准备工作，将确保检修工作安全、环保、高效进行。公司将根据装置检修改造的时间进度，陆续恢复生产。本次检修期间将减少甲乙酮产品产量，不会对公司全年生产经营计划的完成及经营业绩产生重大影响。本次实施停车检修有利于提升甲乙酮装置生产设备性能和运行质量、确保生产装置安全高效运行，能够促进公司生产经营良性发展，符合公司和全体股东的利益。
2025年7月1日
中曼石油：7月1日，中曼石油天然气集团股份有限公司发布关于控股股东权益变动触及1%刻度的提示性公告。公告中显示：2025年4月8日至2025年6月30日，控股股东中曼控股通过集中竞价交易增持432.28万股（占总股本0.93%）。增持金额约7678.56万元（不含交易费用），资金来源为自有资金及银行贷款。当前持股比例提升至19.01%，仍处于增持计划实施期间。
泰山石油： 7月1日，中国石化山东泰山石油股份有限公司发布关于股份回购进展情况的公告。公告中显示：截至公告日（2025年6月30日），公司尚未实施公司于2025年4月23日召开第十一届董事会第十次会议，审议通过的股份回购议案。公司将在回购期限内根据市场及自身情况继续推进回购，并及时履行信息披露义务。
齐翔腾达： 7月1日，淄博齐翔腾达化工股份有限公司发布2025年第二季度可转换公司债券转股情况的公告。公告中显示：2025年第二季度，“齐翔转2”因转股金额减少10000元（100张债券），转股数量为1851股。截至2025年6月30日，累计已有23.11亿元（0.23亿张）“齐翔转2”转换成公司股票，累计转股数为2.92亿股(其中优先使用公司回购股份转股数额为0.27亿股）。截至2025年6月30日，“齐翔转2”剩余可转债金额为6.79亿元，剩余债券679.39万张。
恒逸石化：7月1日，恒逸石化股份有限公司发布关于回购公司股份（第五期）事项的进展公告。公告中显示：截至2025年6月30日，累计回购0.29亿股，占总股本0.80%。最高成交价6.62元/股，最低成交价5.97元/股，总金额约1.85亿元。
贝肯能源： 7月1日，贝肯能源控股集团股份有限公司发布关于全资子公司转让合伙企业份额暨退出投资基金的公告。公告中显示：基于公司在项目投资、资金运营等方面的多重考虑，并结合公司实际情况和未来发展规划，公司全资子公司贝肯装备拟将持有的嘉兴本芯顺辰股权投资合伙企业(有限合伙)合伙权益全部转让，并分别与新疆中陆骏源新材料科技有限公司、自然人俞波签署了《嘉兴本芯顺辰股权投资合伙企业(有限合伙)之合伙权益转让协议》。其中，贝肯装备将持有的标的基金16.6508%(即：实缴出资额350万元)的合伙权益转让给中陆骏源，转让价格为人民币350万元；将持有的标的基金7.1361%(即：实缴出资额150万元)的合伙权益转让给俞波，转让价格为人民币150万元。本次转让完成后贝肯装备将不再持有标的基金合伙权益。
2025年7月2日
桐昆股份：7月2日，桐昆集团股份有限公司发布2024年年度权益分派实施公告，公告显示：公司2024年年度权益分配方案为，以实施权益分派股权登记日登记的总股本（扣除回购专用证券账户中的股份数量）为基数分配利润，向全体股东每股派发现金红利人民币0.1元（含税），不送红股，也不实施资本公积金转增股本。本次权益分派股权登记日为：2025年7月9日，除权除息日为：2025年7月10日，现金红利发放日为：2025年7月10日。
博汇股份： 7月2日，宁波博汇化工科技股份有限公司发布关于博汇转债可能满足赎回条件的提示性公告。公告中显示：自2025年6月4日至2025年7月2日，宁波博汇化工科技股份有限公司股票已有10个交易日的收盘价不低于“博汇转债”当期转股价格（8.00元/股）的130%（含130%）。若在未来触发“博汇转债”的有条件赎回条款（即“在本次可转债转股期内，如果公司股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%）”），届时根据《宁波博汇化工科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》中有条件赎回条款的相关约定，公司董事会（或由董事会授权的人士）有权按照本次可转债面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的本次可转债。
2025年7月3日
中油工程： 7月3日，中国石油集团工程股份有限公司发布关于子公司中标项目签署合同的公告。公告中显示：公司全资子公司中国石油管道局工程有限公司近日与TotalEnergiesEPRatawiHubSAS（道达尔能源）就伊拉克阿塔维油田天然气中游管网管道项目签署EPSCC承包合同，合同金额2.94亿美元（约21.22亿元人民币）。建设范围包括114千米26寸酸气管线、83千米20寸酸气管线及三条外输管线，配套站场阀室，项目为道达尔能源GGIP项目的一部分，旨在开发伊拉克南部三油田伴生气、新建气处理厂及太阳能电站等。合同履行期限为合同生效后33个月达到试运条件，36个月具备临时验收条件，38个月提交竣工资料，之后进入24个月质保期。
岳阳兴长： 7月3日，岳阳兴长石化股份有限公司发布2024年度权益分派实施公告。公告中显示：股东会审议通过的公司2024年度权益分派方案为：以总股本3.70亿股为基数，向全体股东每10股派送现金股利1.00元(含税)，合计分配现金股利0.37亿元，不送红股，不以资本公积金转增股本，剩余未分配利润结转至下一年度。本次权益分派股权登记日为2025年7月10日，除权除息日和现金红利发放日为2025年7月11日。
蓝焰控股：7月1日，山西蓝焰控股股份有限公司发布2024年度利润分配实施公告。公告中显示： 2024年度利润分配方案为公司以2024年12月31日的总股本9.68亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.3元(含税)，共计派发现金红利0.29亿元。本次利润分配股权登记日为2025年7月10日，除权除息日和现金红利发放日为2025年7月11日。
中国海油：7月1日，中国海洋石油有限公司发布2024年A股末期股息分派实施公告。公告中显示：公司拟向全体股东派发末期股息每股0.66港元（含税）。股息以港元计值和宣派，其中A股股息将以人民币支付，折算汇率以股东周年大会宣派股息之日前一周的中国人民银行公布的港元对人民币中间价平均值1港元折合人民币0.91675元计算，金额为每股人民币0.60506元（含税，保留小数点后五位）。本次A股末期股息分配以实施权益分派股权登记日登记的公司A股股数29.90亿股为基数，每股派发现金红利0.60506元（含税，保留小数点后五位），共计派发现金红利18.09亿元（含税）。本次利润分配股权登记日为2025年7月10日，除权除息日和现金红利发放日为2025年7月11日。
2025年7月4日
惠博普： 7月4日，华油惠博普科技股份有限公司发布关于为全资子公司香港惠华环球科技有限公司提供担保和关于为全资子公司大庆惠博普石油机械设备制造有限公司提供担保的公告，公告显示：公司为全资子公司香港惠华环球科技有限公司提供总额不超过5000万元的连带责任保证担保，担保期间为保函开立之日起至保函到期之日止；为大庆惠博普提供总额不超过1000万元人民币的连带责任保证担保，担保期间为保函开立之日起至保函到期之日止。本次担保后，上市公司及控股子公司对外担保总余额为2.22亿元人民币，占2024年末上市公司经审计净资产的9.57%。
中曼石油： 7月4日，中曼石油天然气集团股份有限公司发布关于2025年6月对外担保的进展公告。公告显示：公司及全资子公司中曼石油装备集团有限公司为全资子公司中曼钻井提供1800万元的连带责任保证担保；公司为阿克苏中曼提供2.00亿元人民币连带责任保证担保。截至目前，公司为中曼钻井提供的担保余额为2000万元人民币，公司为阿克苏中曼提供的担保余额为18.74亿元（均不含本次担保）。
新凤鸣：7月4日，新凤鸣集团股份有限公司发布2024年年度权益分派实施公告。公告中显示：股东会审议通过的公司2024年度权益分派方案为：以实际参与分配的总股数14.95亿股为基数，向全体股东每股派发现金红利0.225元（含税），共计分配利润3.36亿元（含税）。本次权益分派股权登记日为2025年7月10日，除权除息日和现金红利发放日为2025年7月11日。
广聚能源：7月4日，深圳市广聚能源股份有限公司发布2024年度权益分派实施公告。公告中显示：股东会审议通过的公司2024年度权益分派方案为：以总股本5.28亿股为基数，向全体股东每10股派现金0.75元人民币（含税），共派发现金3960万元人民币（含税），本次不进行资本公积金转增股本。本次权益分派股权登记日为2025年7月10日，除权除息日和现金红利发放日为2025年7月11日。
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本周石化产业数据追踪
油气价格表现
原油期货：据iFind数据，截至2025年7月4日，布伦特原油期货结算价为68.30美元/桶，较上周上涨0.78%；WTI期货结算价66.50美元/桶，较上周上涨1.50%。
原油现货：截至2025年7月4日，布伦特原油现货价格70.91美元/桶，较上周上涨2.26%;中国原油现货均价为64.25美元/桶，较上周上涨0.35%;截至2025年7月4日，WTI现货价格68.66美元/桶，较上周上涨3.34%。
截至2025年7月4日，NYMEX天然气期货收盘价为3.41美元/百万英热单位，较上周下跌9.08%；中国LNG出厂价为4412元/吨，较上周下跌0.09%；截至7月3日，东北亚LNG到岸价格12.47美元/百万英热单位，较上周下跌3.02%。
原油供给
美国
据Bloomberg 7月4日的统计数据，2025年5月：
1）海运进口：中国276百万桶，同比下降7.8%，环比下降9.6%；印度137百万桶，同比下降4.2%，环比下降2.4%；韩国89百万桶，同比上升8.2%，环比上升4.8%；美国87百万桶，同比下降15.3%，环比上升11.2%。
2）海运出口：沙特193百万桶，同比下降7.9%，环比上升8.5%；俄罗斯138百万桶，同比下降4.6%，环比下降6.5%；美国109百万桶，同比下降18.1%，环比下降2.1%；伊拉克113百万桶，同比下降1.1%，环比上升2.2%。
据iFind数据，截至2025年7月4日，国内汽柴油现货价格为8033、7042元/吨，周环比变化-2.01%、-2.06%；和布伦特原油现货价差为84.65、65.78美元/桶，周环比变化-4.05%、-4.74%。
石化周报：美国对越南加关税力度低于前次，市场情绪回暖-2025.7.5
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