（转自：FOFWEEKLY）
本期导读：
一级市场正在酝酿一场并购大潮。
作者丨FOFWEEKLY
今年，国内并购基金十分热闹，亚洲资管巨头PAG也来了。
31亿，落地了
自开年起，各地并购基金/母基金就争相设立，国资联手上市公司整合资源的案例也层出不穷。
而日前，一则工商变更信息，揭开了资管巨头太盟投资集团（PAG）人民币基金布局的又一关键落子——“苏州太盟一号股权投资基金”又有新动态。
虽然，该基金还暂未完成备案，但Buyout巨头牵头，足以引起行业广泛关注。
时间拨回至2024年初，苏州相城母基金公示拟立项项目中，“太盟一号产业股权投资基金”便已现身，策略直指控股型并购交易，辅以结构性少数股权投资。
线索一经披露便引发行业高度关注。此后，太盟在苏州的布局迅速推进。
2024年4月29日，太盟（苏州）股权投资管理有限公司注册成立。随后，苏州太盟一号股权投资基金合伙企业（有限合伙）于2024年6月注册成立，至今年6月末，该基金通过工商变更实现增资至31亿元，认缴出资的LP包括多家知名机构的身影。
这支基金的设立与太盟中国总部建设形成战略呼应。据悉，去年2月签约、今年5月揭幕的中国总部，将立足苏州高新区，统筹管理其在中国境内的各类资产管理业务，并持续引入优质总部类产业项目，形成总部集聚效应。
事实上，太盟对国内市场深耕布局早有印证。在5月总部揭牌期间，太盟中国董事长邱中伟、总裁黄德炜会见苏州相关领导时，不仅感谢当地支持，更强调对中国市场及苏州前景的坚定信心。
他们表示，对中国市场充满信心，持续看好苏州未来发展，将进一步立足自身所长和苏州所需，聚焦金融、文化、消费、新能源等领域，导入更多优质资源，携手苏州做大做强。
据太盟官网官网披露：太盟投资集团拥有逾27年的历史，建立了亚太地区最具规模的多元化、多资产品种基金管理和投资平台，涵盖一级和二级市场、股权和债券、企业和资产融资等类别，截至2024年9月30日，其管理规模已达550亿美元，这也为其在国内市场的战略布局提供了支撑。
这两年，伴随着政策和市场需求的驱动，并购市场的热情进一步被激发。
一位长期关注并购市场的投资人向我们指出：“政策松绑直接激活了交易端，国资与产业资本正快速入场卡位”。
在此背景下，太盟31亿并购基金的设立，不仅为火热的并购市场再添薪火，更为产业整合时代提供了新动力。
并购窗口开启
这两年，随着“并购六条”政策效应不断释放，并购市场热度不断刷新。在政策引导与退出路径重构的大背景下，今年各地并购基金和母基金的设立节奏明显加快，国资与市场化GP的合作模式也在加速迭代。
年初以来，广州、深圳、南京等多地出台针对并购基金相关政策，同时北京、上海、安徽、陕西、四川、浙江、福建等地均相继宣布发起设立并购基金，多只并购母基金也相继宣布落地。
据我们观察，仅6月份并购领域就有至少4只基金落地。6月3日，中国太保正式发布总规模500亿元的太保战新并购基金与私募证券投资基金；6月14日，宁波中瀛扶摇兴象股权投资基金（有限合伙）完成工商注册登记，该基金规模达10亿元人民币，其设立开创了“AIC属地政府属地分行国有企业产业龙头”五方协同赋能的新模式，被誉为全国首支AIC链主并购基金；6月27日，规模30亿的盐城市黄海汇创金石并购产业基金合伙企业（有限合伙）正式完成工商注册登记，标志着盐城市首支市级产业并购母基金成功落地；规模10亿的莆田市荔城白兔新消费并购股权投资基金也于近期宣布设立。
值得注意的是，GP与国资也加入战局。一方面，启明创投、合肥瑞丞、德弘资本等一众知名GP/CVC相继收购上市公司；另一方面地方国资也纷纷抢滩上市公司。据每日经济新闻披露，据不完全统计，2025年以来，上市公司披露的控制权拟变更公告中，地方国资收购引发控制权变更的案例达到20起，处于近年的历史高位（数据来源为Wind、上市公司公告，市值数据截至6月10日）。
业内人士分析指出，在政策红利持续释放与市场资源配置需求升级的双重驱动下，GP主导的上市公司控制权收购案例或将呈现持续扩容态势。
与此同时，A股上市公司的并购重组也迎来爆发式增长。
据Wind资讯数据统计，今年上半年，1493家A股上市公司共计筹划1984单并购重组计划，其中，构成重大资产重组的有102单，同比增长121.74%。
当前市场环境为并购基金创造了历史性机遇。一位长期深耕并购领域的投资人指出，“今年是一个很好的政策窗口期，上市公司热衷于联络各方资本共同发力并购。”
市场普遍预期，随着《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》和修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》等政策措施进一步落实，下半年A股并购重组活跃度将持续提升，更多标杆性案例有望加速涌现。
结语
毋庸置疑，一级市场的并购浪潮已经悄然到来，这是市场调整、政策支持、产业升级的共同结果。而PAG最新动态，无疑为这场正在升温的并购盛宴添上了一把旺火。
不过从另一方面来看，并购成功率仍高度依赖于标的资产的质量和估值合理性。正如FOFWEEKLY特约作者范译阳所言：并购领域真正稀缺的并非资金，而是优质资产、高效审批流程与整合赋能能力！
这是一个机遇与挑战并存的时代。
对GP而言，并购正从“备选退出路径”跃升为“战略破局关键”。未来，随着耐心资本的进入、机构投资策略的转型、市场环境的规范化，将共同推动并购市场发展。
