（转自：国信证券北京分公司）
1551字｜阅读时长约3分钟
大美丽法案参议院投票通过了，众议院投票流程也过了。
这事其实对现在全球资产价格影响是非常大的，市场也在充分博弈中，到底是风险还是机会呢？
首先，我们要搞清楚大美丽法案的内容到底都有什么？按提出大美丽法案的共和党的说法，说得简单一点，这个法案就是对川普第一任期减税政策的延续和升级，也是对拜登政府绿色新政、福利与支出等政策的缩减与调整。
咱们先看减税，大美丽法案计划在未来10年内减税4万亿美元，并削减至少1.5万亿美元的支出。
（数据来源：Wind，央视新闻）
具体推出的多项税收减免政策包括大幅提高遗产税和赠予税免税额等，这些在未来还要根据通胀指数进行调整。然后就是，减少医疗、福利补助及绿色补贴等支出。
（数据来源：Wind，央视新闻）
这是干嘛，节流省钱呗，大美丽法案将在医疗补助领域削减近万亿美元资金，提高对领取医疗补助人员的门槛和标准。法案还收紧了对“补充营养援助计划”（SNAP）的资格要求，将获取食物援助的美国公民年龄要求从54岁提升至64岁，这个改动预计未来10年能给老美省2300亿美元。真是从老百姓嘴里省钱啊，这么做真的不担心出问题吗？（数据来源：Wind，央视新闻）
同时，还取消和压缩了拜登政府时期的绿色补贴，从建设清洁能源设施到购买新能源汽车，这些项目可都是会面临失去税收减免的风险的。
这些省下来的钱都要干嘛呢？花哪呢？
老美要提高债务上限，增加军费。这些减少的支出项目将用于军费和边境安全的支出。
（数据来源：Wind，央视新闻）
这回参议院版本的法案草案还提出将联邦债务上限再提高5万亿美元。美国国会预算办公室29日发布的分析报告预计这版法案将在未来十年使国家债务增加3.3万亿美元。（数据来源：Wind，央视新闻）
这个法案通过后，对全球资产和咱们普通人的资产会有哪些影响呢？
现在老美赤字率6.5%，市场预期未来十年可能会到7% - 8%的赤字率，甚至会更高。
老美财政赤字大幅拉升，市场短期就会做一波放水预期的博弈，逻辑很简单，就是钱从哪来的问题，不然怎么还债呢？
这种状态下，美联储的降息压力和预期一下就起来了，市场的风险偏好也跟着抬了一波。最近看看美元，能看出一些问题。走弱趋势还是很明显，但短期充分博弈后，美元向下做空的力量在逐渐收敛，这一点需要引起大家注意。
（数据来源：Wind）
再看一眼大宗，铜最近已经充分演绎了。美元与有色金属价格通常呈负相关关系，美元贬值就会使得以美元计价的铜对其他货币持有者来说变得更便宜，从而刺激需求，推动铜价上涨。
（数据来源：Wind）
除了铜，黄金也受到影响。大美丽法案通过后，市场对美国财政前景的担忧就会抬升，同时贸易不确定性也会增加，地缘问题发生的概率也会随之上升，关键是，大美丽法案主要为最富有的一批美国人提供减税政策，同时大幅削减低收入家庭的医疗保健、食物援助等等社会福祉，你想想这种社会阶层割裂和矛盾冲突未来会少吗？这些因素就会使得市场避险需求上升，黄金作为传统的避险资产，体现在价格上就是上涨。
（数据来源：Wind）
这个阶段通胀预期还有上升趋势，为了对冲通胀风险，资金也会增加对黄金的配置。而且利率下降预期也会提升了黄金的吸引力，因为黄金是无息资产，利率下降会降低持有黄金的机会成本。
还有美股市场，最近又又又创新高了，这个别人家的孩子，真让人，姨母笑而不语。
大美丽法案对美股的影响会比较分裂，降息预期对资本市场来说是好事，但这个法案对外部环境和内部治理又有很多不利影响，所以资金会比较纠结，但趋势目前还是向上的，说明资金在计价降息的预期可能更多一些，毕竟降息这个事确定性更高一些。
（数据来源：Wind）
目前这个情况，咱们还是要多注重资产的多元化分散较好，不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里，用好工具，跨市场，跨资产，跨时间的把控好整体风险，尽量降低资产的波动，在如此复杂的经济环境中保护好自己。
高哲
人民日报社证券时报资本市场“星火计划”
——金融强国讲师库认证讲师
国信证券北京分公司专业投资顾问
证券投资咨询执业资格编码：S0980622100110
南开大学硕士，财经IP“财经妙先生”主理人。
“财妙精进圈”课程主讲人，
“妙准卓越50”投顾产品主理人。
擅长领域：宏观分析与大类资产策略研究，专注深度价值与逆向投资。涉及资产包括股票、债券、基金、固定收益类产品等。
抖音直播时间：
每周一至周五早7：00-8：30
每周二至周六晚20：00-21：00
