（转自：投基联盟）
刚过去的6月20日，$首程控股(HK0697) 联合秦安股份，刚完成对触觉传感器的领头羊——墨现科技的新一轮投资。
近日，首程控股旗下首程资本管理的北京机器人产业发展投资基金，再次追加对宇树科技的投资，这是继 2024 年首次投资后的再次出手。
不得不说，在对机器人企业的股权投资上，首程控股确实是“快、狠、准”，不仅眼光独到，而且出手非常的狠辣，在发掘出优质项目后，每次都是下重注。
迎来退出高峰期，首程明年的投资收益会爆表
查了一些资料，宇树科技本次的融资规模约7亿元，投后估值120亿元，是国内人形机器人领域估值最高的企业之一。此外，宇树科技还近期做了另一件大事，就是完成了股份制改造，注册资本从此前的288.9万元，激增到目前的3.64亿元，增幅125倍。
从过去的经验来看，准上市企业的增资和股份制改造，一般都是在为上市做准备。前一段时间，就有消息爆出来，说宇树科技正在为上市做准备了，很可能在2025年底递交上市材料，如果一切顺利的话，2026年一季度就能挂牌了。
如果宇树科技在2026年如期上市，首程控股的这笔股权投资，也可以很顺利退出来了，爆赚是少不了的，即时会带来一笔很可观的收入，给业绩贡献很大的增长，股价很可能会有一波大涨，甚至有资金会提前埋伏炒作。
因为宇树科技是人形机器人领域的明星企业，相当于是行业的标杆，基本面也非常的优秀，2024年就已经开始盈利了，目前还有大量的政策加持，属于是“香饽饽”企业了，如果上市的话，肯定会吸引资金关注，到时机器人板块又会被爆炒，高度很可能会超过年初的这波行情。
作为板块龙头的宇树科技，市场给的估值肯定是不会低的，第一目标位是50倍的行业平均水平，100倍的估值也是可以期待的。前两天，看到一个券商的预测，如果2026年顺利上市，宇树科技的估值可能会达到300亿元估值，首程的这笔投资回报将会非常丰厚，会直接增厚公司的利润。
除了宇树科技外，首程控股还投资了很多其他机器人企业，比如银河通用、星海图、云深处、沃兰特航空等优秀企业，构建了一个机器人投资组合，目前该投资组合的账面回报比较高，差不多达到了3倍左右。
非常可喜的是，从发展阶段来看，有很多也和宇树科技差不多，技术已经很成熟了，而且商业化的进展很快，充分具备了上市条件。在2025年一季度业绩交流会上，首程控股的管理层表示，2026年预计会有3家被投机器人企业实现IPO。
这么来看，如果真如预想的那样，这三家公司明年成功上市，首程控股将能兑现数十亿级的收益，这会直接拉动净利润，明年的业绩估计要爆表了。这样去测算的话，目前的股价明显是低估的，有很大的上升空间。
首程的野心很大，想做机器人时代的“滴滴”
在机器人布局方面，首程控股不止于财务回报，更瞄准长期产业话语权，想通过“投资入局，运营共建，借江成海”的战略路径，把资本、资源与场景联动起来，打造一个“机器人平台型生态”，重塑机器人产业的供需匹配模式，做机器人时代的“滴滴”，野心非常的大。
打造生态型的平台，眼光确实是很长远，也是很好的思路，跳出了常规的经营思维，如果成功的话，就能一直躺着收钱了，就像滴滴、美团和阿里那样，轻轻松松的赚长钱。但是，想要成功打造这样一个平台，并不是一件很容易的事情，要解决供需匹配，这就要把大量的供给方和需求方链接在一起，同时依靠数据去驱动，这是一项非常繁杂的工作。
个人观察下来，在机器人平台的打造上，首程控股已经做了很多的工作，推进速度也是非常快，目前已经有了一个很清晰的雏形。
投资入局，构建机器人投资组合。
在生态平台的构建上，首先是依托自身强大的融资能力，以资本为纽带，通过大量的入股，实现了与行业内的优质机器人企业强绑定。
在2023年12月，首程控股联合北京国管，设立了一只规模达百亿的机器人产业基金，已投资了十几家国内知名的机器人企业，重点覆盖人形机器人、医疗机器人等领域，打造了一套"技术共创+场景共享+供应链共生"的生态闭环，形成了“机器人 ETF”式资产组合。
此外，在平台生态的构建上，在近期召开的机器人产业生态峰会上，首程控股一次性签约了50余家机器人企业，包括宇树科技、云鲸智能等头部企业，实现了供给端的大量链接，这类似于滴滴聚合大量司机资源。
投运共建，做机器人行业的链主企业
在资产运营方面，首程控股有着丰富的经验，掌握了大量的高价值场景入口，领域涵盖停车管理、产业空间管理等，这能为被投企业提供提供低成本的试错场、数据源和变现渠道。
比如，松延动力仿生机器人，在首钢园交互数据提升情感识别精度，通过场景运行数据反哺企业优化产品，实现了数据驱动的反馈闭环。旗下北京机器人科技公司推出30亿元采购计划，通过融资租赁让中小企业以“用多少付多少”方式获取设备，降低初始成本。
在2025年2月，首程控股专门成立了北京首程机器人科技产业有限公司，给机器人企业提供融资租赁、销售代理、行业咨询、供应链管理等多元化服务，这些服务不仅局限于被投企业，而是面向整个行业开放，这能实现资本输血、场景造血、生态补血，帮助被投企业做大做强。
与“仅投资”所不同的是，首程形成了了“投资-运营-赋能-退出-再投资-资产扩大”的业务闭环，这种产业投资、场景落地和产业服务的“投运共建模式”，能够实现与上下游企业的强链接，构建完整的机器人生态链。
供需链接，打造产业级平台枢纽。
打通交易双方的卡点，实现供需匹配，是平台经济所特有的模式。为进一步打通产业链协同路径，首程控股首次发布“机器人能力清单、需求清单、标杆项目清单”，从供给能力、实际场景需求到落地成果，全景式展示生态参与方的最新进展。
比如说，江行智能、术锐机器人、万勋科技、北大首钢医院、国网北京电力等代表单位围绕医疗、电力、公共服务等领域现场分享应用实践，助力供需精准对接、高效落地，有效的实现了供需双方的对接。
此外，to C业务也已开始布局，在北京首钢园打造了“机器人4S体验店”，这也是全球首个机器人综合体验店，能够直接触达B端客户与C端消费者，可以实现机器人从“发布-测试-销售-服务”的完整消费闭环，并启动了全球招募计划。
从这些事情来看，在打造机器人平台型生态链上，首程控股在有计划的分阶段实施，并从供给端和需求端同时下手，解决行业供需匹配的问题，这其实是平台型企业在做的事情，非常的像“滴滴”、“美团”等企业，而不是仅停留在财务投资上，相当于是机器人时代的“链主企业”，想想空间巨大，估值逻辑也发生了根本性的改变。
