（转自：五矿证券研究）
何晓敏
消费电子行业分析师
执业编号：S0950523110001
金凯笛
半导体行业分析师
执业编号：S0950524080002
事件描述
2025年6月26日，小米举办人车家全生态新品发布会，小米首款AI智能眼镜凭借其硬件、AI和生态的深度整合彰显技术与性价比双落地。
事件点评
我们认为，小米AI智能眼镜以40g超轻量结构、高性能独立摄制生态与大模型交互构筑AI可穿戴设备“实用主义”与“场景落地”双支点，引领进入“智慧终端”关键跃迁期。核心理由有以下四点：
结构轻量化标准重塑，材料工艺与人体工学协同进化
结构质量上，镜架控制在40g，接近常规墨镜重量，搭载电致变色技术。采用高韧性尼龙与航空级钛合金复合材质，配合IP54级防水涂层、1.8万次转轴开合测试，以及专为亚洲脸型优化的镜腿外翻角与前倾结构。镜片搭载的电致变色技术，仅需0.2秒即可完成光线适应切换，四档调节，解决室内室外多场景适配度弱的关键痛点。
影像与音频双核升级，打造沉浸式第一视角录制体验
影像技术上，集成1200万像素超透光学镜头与五麦克风阵列，搭配开放式立体声双单元耳机。镜头采用1G+4P高透镜组和f/2.2大光圈设计，辅以105°超广角视野和EIS电子防抖技术，支持4032×3024超高清照片及2K/30fps视频录制，首次有效克服传统竖屏录制局限，实现横向稳定与高画质并重。骨传导拾音通道保证声音清晰，开放式耳机设计兼顾舒适与空间感，确保佩戴时无入耳压迫且音效沉浸。系统整体在不增加设备体积的情况下，融合影像与声音的双重升级。
智能生态协同，重塑AI大模型驱动的多场景交互新范式
AI生态上，集成本地大模型处理、10种语言同声传译与实时语音转写，支持丰富的生活知识、热点资讯查询和全小米设备生态链路打通。用户通过与产品的实时交互产生丰富的功能反馈，设与小米手机及米家智能设备的无缝互联，构建了覆盖家庭与出行场景的智慧终端中枢，支持远程操控智能家居及扫码支付，开启“眼镜即支付”的安全便捷交互新模式。
双芯协同驱动，高效算力与续航的完美平衡
效能续航上，高通AR1旗舰芯片与低功耗蓝牙音频处理器的智能协同，支持21小时佩戴待机、7小时连续听音、8.6小时常规续航与最长45分钟的视频录制。该系统支持动态算力调度，确保在不同使用场景下均能保持卓越性能与持久续航。搭载263mAh碳硅负极高能量密度电池，配合独立Type-C接口支持边充边用，续航表现优异，兼顾日常通勤与长时间使用。
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小米AI智能眼镜：超轻结构、摄制生态、智能融合与双芯架构的四维颠覆
图表1：小米AI智能眼镜产品概要
资料来源：天猫小米产品官网，五矿证券研究所
2025年6月26日，小米举办新品发布会，推出小米首款AI智能眼镜，核心亮点突出：第一人称视角拍摄，12MP高清光学摄像头，搭载高通 AR1 旗舰芯片和低功耗双芯片，随身AI实时在线，智能控制生态设备，眼镜扫码安全支付等功能，40g墨镜质量级镜架，国补后1699元起。
图表2：小米AI智能眼镜硬件参数表
资料来源：天猫小米产品官网，五矿证券研究所
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极致轻盈：板材融合创新，打开场景适配新境界
眼镜镜架重量仅40g，优选尼龙和钛合金融合材质，实现轻盈从容。
接近常规墨镜水平，采用高韧性尼龙材质，轻盈贴合，佩戴无负担。镜架尼龙材料IP54级防水工艺覆盖全身，具备汗液抗性与生活防泼水性能，适配运动、通勤等多种高频场景。结构上，航空级钛合金转轴支撑镜腿核心部件，具备优异的记忆弹性与耐久强度，历经超1.8万次开合测试仍保持稳固状态。整体设计兼顾功能性与舒适性，满足全天候佩戴。
亚洲脸型工学设计，电致变色技术打造多种环境体验。基于亚洲人脸型深度优化，镜腿采用12°转轴外翻、镜框5°前倾设计，搭配4.2mm窄镜腿结构，适应各类群体工学调整。内嵌前沿电致变色技术，仅需双指轻滑镜腿，0.2秒内即可完成镜片变色切换，支持四档亮度调节，覆盖从室内弱光到户外强光等多种使用环境。配备氛围单色与彩色电致变色两种方案，实现功能实用性与个性化表达，满足用户在通勤、运动、社交等场景中的多元视觉体验与风格需求。
集成五麦克风阵列与独立录音通道，骨传导拾音精准清晰。开放式耳机采用立体声双单元设计，兼顾空间感与舒适度，实现不入耳也能沉浸的音频体验。从结构集成到交互协同，整体系统在不增加体积负担的前提下实现影像与声音的全面升级，解决用户在记录、交流与娱乐等场景下的多维痛点。
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高性能摄制生态：超透光学镜头与独立音频系统双作
打造第一人称摄制全新生态，在拍摄性能与音频功能上实现双重突破。搭载1200万像素超透光学镜头，采用1G+4P镜组设计与f/2.2大光圈配置，配合105°超广角视野与EIS电子防抖技术，支持4032×3024超清照片拍摄与2K/30fps高质量视频录制，首次突破竖屏缺陷，兼顾横向拍摄稳定性与画质表现。摄像模块支持与小米手机镜头实时协同流转，适配14款主流App，实现视频通话、直播与拍摄场景的无缝融合。
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构建智慧场景中枢：生态融合与AI大模型加持
在AI能力与生态系统上实现深度融合，重塑用户的智能体验边界。
依托小米大模型技术，眼镜支持百度百科、卡路里问答等生活类知识查询，覆盖时事热点、日常资讯等多种信息场景，用户可随时通过语音交互获取精准答案。同时，内置会议纪要实时转写功能及多达10种语言的同声传译系统，为跨语种沟通与高效办公提供有力支持。
眼镜与小米手机、米家智能设备实现全链路互通，构建以眼镜为控制枢纽的智慧终端中台。用户可通过眼镜实现对灯光、空调、音响等家庭设备的远程操控，同时支持扫码支付功能，打造更安全便捷的“眼镜即支付”新模式，拓展智能设备交互的边界与维度。通过大模型与生态协同联动，带领行业逐步走向“AI助手 + 万物互联控制中心”的未来形态，为用户构建更具智能感知与行为反馈的下一代可穿戴体验。
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双芯驱动架构：算力与能效的动态演进，问鼎实用巅峰
采用高通 AR1 旗舰芯片与低功耗蓝牙音频处理器组成的双芯架构，支持算力动态分配，兼顾高性能运算与能效控制。
在多任务、高负载场景下，AR1 芯片自动接管，提供强劲AI计算能力，驱动多模态交互与复杂视觉处理；而在低负载日常使用中，系统则切换至蓝牙音频处理器，凭借极低功耗持续保障流畅使用体验。两颗核心如精密系统般协同运行，确保在不同情境下保持稳定与高效。
配备基于碳硅负极的小米金沙江高能量密度电池，容量达到263mAh，支持21小时佩戴待机、7小时连续听音、8.6小时常规续航与最长45分钟的视频录制，满足日常通勤与全天使用需求。另设独立Type-C接口，支持边充边用，带来更灵活的续航补能方案，全面提升可穿戴场景下的能效体验，实现性能与续航的协同优化。
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构筑AI终端跃迁支点：多模态感知与本地智能的融合范式
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行业影响：加速AI可穿戴从“硬件产品”向“智能终端”的转型
重构“AI感知 + 执行”产业范式
通过将大模型能力部署至端侧，实现语音百科、问答助手、同声传译等功能的本地化落地，打破传统AI眼镜“演示级炫技”局限，推动AI硬件从工具型向智能代理（AI Agent）演进。基于语义理解与多模态交互能力，眼镜不仅提升任务处理效率，也为AI设备构建起可泛化的认知接口。
标杆推动AI终端生态向“中枢型设备”演进
通过与手机及IoT生态深度融合，首次确立眼镜在多场景下的智能控制中枢地位。扫码支付、远程家居操控等能力，将AI眼镜从信息呈现工具升级为“行为入口”与“智能执行单元”，重塑人机交互路径，促进行业从“设备智能”向“系统智能”转型。
夯实AI边缘部署基础设施
以高通AR1芯片为核心，小米AI眼镜构建了双芯算力动态架构，辅以263mAh碳硅电池与边充边用技术，兼顾AI计算与续航管理，打造“低功耗 + 高性能”边缘智能新样板。40g机身刷新结构轻量化上限，满足AI模型常驻与实时响应的端侧部署需求，助力AI从云端向终端全面下沉。
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未来展望： AI眼镜将成为“人-机-环境”重构的核心终端
小米AI智能眼镜正加速完成从“穿戴配件”向“智慧中枢”的跃迁，推动AI眼镜成为日常信息交互与设备控制的“第二入口”。多模态感知、本地语义计算与生态协同布局，正在开启AI智能终端的新周期。未来，若进一步集成6DoF空间感知、个性化Agent微调与本地模型迭代能力，AI眼镜有望成为打通物理空间与数字认知的关键载体，引领AI终端从“单点智能”迈向“全域感知”的产业跃迁。
风险提示
1、新产品市场反馈不及预期；
2、行业发展不及预期。
以上内容节选自五矿证券已经发布的研究报告《AI 驱动智慧中枢崛起，小米智能眼镜开启可穿戴实用主义新纪元》，对外发布时间：2025/7/2，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义，应以完整版报告内容为准。
何晓敏（分析师） 登记编码：S0950523110001
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金凯笛（分析师） 登记编码：S0950524080002
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