转自：中国电力新闻网
全球能源价格走势分析报告（2025年6月）
赵君陶
核心提示
国际原油市场：6月，俄乌地缘政治局势紧张、美伊核谈判陷入僵局，以色列与伊朗互相发动空袭，紧张的地缘政治氛围主导全球原油市场，叠加沙特希望“欧佩克+”进一步大幅增产、加拿大野火减少本国原油生产、中美经贸磋商会议达成初步共识等因素影响，国际原油价格急涨急跌，波动区间拉宽至60~80美元/桶。截至6月26日，WTI、布伦特原油期货价格分别收于65.24美元/桶、67.73美元/桶，月环比分别上涨7.14%、5.68%。
国际天然气市场：6月，大部分地区气温升高，天然气需求预期走强，叠加中东地缘政治局势升温，市场对于供应的担忧情绪加剧，推动全球天然气价格呈现震荡走势。截至6月26日，美国Henry Hub天然气主力合约收于3.543美元/百万英热单位，月环比下降5.70%；TTF天然气期货主力合约收于34.024欧元/兆瓦时，月环比下降8.06%；普氏日韩LNG（JKM）期货价格收于13.325美元/百万英热单位，月环比上涨6.64%。
国际煤炭市场：6月，纽卡斯尔港口与运煤铁路线物流受阻，欧洲煤炭需求增加，以伊冲突引发的不稳定局势和市场对能源供应中断的担忧，共同推动国际煤炭价格延续上涨态势。截至6月26日，澳大利亚纽卡斯尔港煤炭期货价格报收于106.35美元/吨，月环比上涨5.40%；南非理查兹港煤炭期货价格报收于90.9美元/吨，月环比上涨2.83%；欧洲三港煤炭期货价格报收于103.65美元/吨，月环比上涨7.80%。
一、原油市场
01全球原油市场价格先升后降
6月，俄乌地缘政治局势紧张、美伊核谈判陷入僵局，以色列与伊朗互相发动空袭，紧张的地缘政治氛围主导全球原油市场，叠加沙特希望“欧佩克+”进一步大幅增产、加拿大野火减少本国原油生产、中美经贸磋商会议达成初步共识等因素影响，国际原油价格急涨急跌，波动区间拉宽至60~80美元/桶。
6月上旬，虽然美国库存大幅增加以及沙特希望“欧佩克+”进一步大幅增产，导致国际原油期货价格承压；但加拿大野火减少本国原油生产、俄乌地缘政治局势紧张、中美两国同意尽快举行新一轮贸易会谈、美国财政部对伊朗实施新一轮制裁等因素为原油价格提供了支撑，国际原油期货价格上涨至65美元/桶以上。
6月1日，乌克兰发动代号“蛛网”的大规模无人机特种作战。作为对乌方袭击的回应，6月6日俄军发动大规模打击，几乎覆盖乌克兰全境。随着俄乌双方相互展开大规模袭击，地缘政治风险提升，明显提振国际原油价格。此外，加拿大原油生产减少也支持原油价格强劲上涨。据路透社报道，截至6月2日，加拿大产油大省阿尔伯塔省的野火已经影响到了该国大约7%（约35万桶/日）的原油生产。受上述因素影响，欧美原油期货价格快速上涨至64美元/桶以上。6月6日，WTI原油期货价格收于64.58美元/桶，日内涨幅接近2%，环比上涨9.29%。
6月9日至10日，中美在英国伦敦举行经贸磋商机制首次会议并原则上达成初步共识。市场高度关注中美经贸磋商会议，中美贸易协商的积极进展对于全球经济前景以及原油需求有提振作用。6月9日，WTI原油期货价格上涨至65.29美元/桶。
6月中旬，美伊核谈判陷入僵局，以色列与伊朗互相发动空袭，中东局势骤然紧绷，紧张的地缘政治氛围主导全球原油市场，国际原油价格大幅上涨至75美元/桶，达到近5个月来的最高水平。
6月11日，美国总统特朗普表示对达成伊核协议的信心减弱。伊朗方面则警告，若谈判失败，美伊之间爆发冲突，伊朗将打击美国在中东地区的军事基地。与此同时，美国紧急启动部分驻伊拉克使馆人员撤离程序，还授权科威特、巴林等地的非必要人员离境。中东地缘政治紧张局势加剧，国际原油价格应声上涨。6月11日，WTI原油期货价格收于68.15美元/桶，日涨幅高达4.88%；布伦特原油期货价格收于69.77美元/桶，日涨幅高达4.34%，为两个月以来的最高水平。6月12日，有消息称，伊朗和美国的第六轮间接核谈判将于6月15日在马斯喀特举行。特朗普表示以色列攻击“可能不会立即发生”，原油价格短暂回落。
6月13日凌晨，以色列对伊朗境内数十个与核计划和其他军事设施相关的目标发动空袭，这是以伊两国今年的第一轮直接军事冲突，伊朗随后大规模反击，中东战事再次升级。此外，伊朗国家电视台当天还发布消息称，伊朗退出与美国的第六轮伊朗核问题谈判。紧张情绪迅速传导至原油市场，国际原油价格急速飙升，创下3年多来最大单日涨幅。6月13日，WTI原油期货价格收于72.98美元/桶，日涨幅高达7.26%；布伦特原油期货价格收于74.23美元/桶，日涨幅高达7.02%。业内分析认为，此轮油价上涨是市场对潜在供应中断风险的提前反应。如果冲突持续升级，在极端情况下，伊朗的能源设施可能受到袭击，原油出口将受到影响。届时市场将需要其他产油国增产以弥补供应缺口。
在伊朗首都德黑兰发生爆炸和猛烈的防空炮火之后，伊朗与以色列的冲突在6月17日急转直下。同日，美国释放或将亲自下场的信号，为两国之间剑拔弩张的局势蒙上了一层浓重的阴影。随后的两天，市场高度关注中东局势，并担忧以伊冲突可能会蔓延，导致中东更大范围的冲突，扰乱全球石油供应。受此影响，国际原油价格持续上涨，WTI原油期货价格涨至75美元/桶以上，布伦特原油期货价格涨至78美元/桶以上。6月20日，特朗普推迟原定针对伊朗的“决定性军事打击计划”，表示将在“两周内评估局势后再做最终决定”。市场继续权衡中东局势发展的不确定性，国际原油期货价格小幅下调。
在中东地缘政治危机推高油价之际，6月17日，国际能源署(IEA)在其发布的月报中将今年石油消费增长预期下调至72万桶/日，低于此前预测的74万桶/日。原因是美国消费疲软将抑制全球需求。IEA指出，随着地缘政治压力及全球经济前景不确定性增加，国际石油市场正经历结构性变化，过去15年来供需增长的主要驱动力开始减弱，未来几年全球石油供应增长将远远超过需求增长。IEA预计，2024年至2030年，全球原油需求日均增加250万桶，全球原油产能日均增加超过500万桶。到2030年，全球原油需求为日均约1.055亿桶，全球原油产能达日均1.147亿桶。此外，2030年全球原油需求将较上年小幅下降，结束自2020年以来原油需求持续上升的趋势。造成这种现象的原因包括低迷的经济增长、全球贸易紧张局势、财政失衡，以及石油替代能源发展等。供应方面，IEA表示，以色列与伊朗之间的冲突（包括以色列首次对伊朗能源基础设施发动袭击）已导致油价波动，并引发市场对波斯湾关键航道霍尔木兹海峡交通中断的隐忧。但地缘风险的“有限冲击”未能撼动市场基本面，只要中东原油供应未出现严重中断，2025年全球石油市场供应将保持充足，IEA预计2025年全球石油产量将增加180万桶/日至1.049亿桶/日。
6月下旬，以色列和伊朗分别宣布停火，中东地缘紧张局势显著降温，市场对中东供应中断的担忧缓解，国际原油价格大幅下跌。然而美国石油需求强劲、原油库存连续下降，美元指数下跌，为原油价格提供了支撑，国际油价跌幅收窄。
6月21日，美国动用军事力量在以伊冲突中直接“下场”，空袭伊朗三处核设施，推升冲突进一步升级并加剧外溢风险。伊朗很可能采取报复性回击，使局势持续蔓延恶化。22日，伊朗议会批准关闭霍尔木兹海峡，但最终是否关闭这一国际航运要道须由伊朗最高国家安全委员会决定。上述消息促使国际原油价格一度升至75美元/桶左右，跃升至1月份以来的最高水平。23日，伊朗报复袭击了美国在中东最大的军事基地——卡塔尔乌代德空军基地，但未关闭霍尔木兹海峡，且袭击发生后卡塔尔能源公司的货运及生产并未中断。受此影响，欧美原油期货尾盘下跌。6月23日，WTI原油期货价格收于68.51美元/桶，日跌幅高达7.22%；布伦特原油期货价格收于71.48美元/桶，日跌幅高达7.18%。24日，以色列和伊朗分别宣布停火，结束了这场持续12天的冲突，停火协议缓解了对中东供应中断的担忧，欧美原油期货连续第三天下跌，市场关注点重回供需基本面，国际油价跌回以伊冲突前的水平。
截至6月26日，WTI、布伦特原油期货价格分别收于65.24美元/桶、67.73美元/桶，月环比分别上涨7.14%、5.68%，相较于2024年同期的80.9美元/桶、85.25美元/桶，分别下降19.36%、20.55%。
