（转自：ETF炼金师）
在2025年4月初，英伟达股价因市场恐慌而骤然下跌，东方港湾董事长但斌在社交媒体上发出了对市场的坚定信号。他认为，美股的暴跌走势可能预示着历史大底的形成，呼吁投资者坚持信念。如今，英伟达的股价在短短三个月内大幅反弹，市值重回全球第一，同时纳斯达克指数也创下历史新高。这一切让人不禁思考，但斌的市场预判是否再次得到了验证。
在6月26日于武汉举行的金长江私募基金发展论坛上，但斌以《扎根中国，走向世界》为题，表达了他对未来市场的看法。他认为，技术进步才是资本市场的真正引擎，加息、衰退等因素仅是次要波动源。在他看来，人工智能时代的到来，将超越以往的技术周期，带来更具颠覆性的技术进步，理论上将创造持久的财富浪潮。
但斌的判断是基于历史规律。他提到，标普500指数在经历九次大跌后的表现，每次暴跌后的1至5年均出现惊人回报。例如在2020年疫情初期，他在“千股跌停”的市场中逆势加仓在线教育和互联网龙头，成功捕捉到了后续的反弹。这种对趋势的坚守，类似于他在2013年低谷期力推龙头白酒股时的决策逻辑。当时的持有者在十年后获得了十倍回报。投资的智慧、信念和勇气在这一过程中显得尤为重要。
但斌对英伟达的投资策略则是他市场理念的缩影。在2025年一季度，东方港湾的海外基金中，英伟达以1.49亿美元的市值稳居第一，占组合的17.21%。但在与2024年底的比较中，他悄然减持了2.78万股，同时增加了对苹果、微软等巨头的投资。这一操作表现出其在重仓持股与战术调整间的灵活应对。
在杠杆工具的使用上，但斌也面临着一定的争议。他配置了约10%的3倍做多纳指ETF（TQQQ）和3倍做多FANG+指数ETN（FNGU），以及约2%的英伟达2倍做多ETF（NVDL）。尽管这类杠杆产品在市场上涨中可以带来更高的收益，但其高摩擦成本也使其风险受到质疑。市场一度对他“言行不一”的表现产生了分歧。在2024年四季度的减持中，但斌解释称这是为了“锁定收益”和分散风险，并非看空AI赛道。英伟达在减持后仍然是其核心持仓，体现出“长期乐观、短期审慎”的投资理念。
作为私募领域的流量人物，但斌的投资策略也引发了不少讨论。他坚持的趋势投资理念与传统价值投资之间存在显著差异。尽管但斌曾高估值追涨科技股并使用杠杆操作，但这一策略也遭到部分投资者的质疑，认为其偏离了巴菲特“低估买入、拒绝杠杆”的投资原则。巴菲特主要专注于消费和金融股，而但斌则全力押注于AI革命，展现出乐观中保持谨慎的趋势投资风格。
但斌的全球化视野让他能够从更广泛的角度审视市场，这也是其众多争议性观点的根源。他以日本为例，指出如果日本资管公司在1990年代能够转向全球科技股，那么其资产可能增长百倍而非停滞35年。为此，东方港湾在转型中向全球配置发展，海外基金规模突破10亿美元，成为华人顶尖的资产管理机构之一。当前，站在纳指新高点的但斌，其关于市场的预言显得更加大胆。
在对AI行情的判断上，但斌预计2025年将会复制1998年互联网行情，即使在危机冲击下，市场仍可能出现大幅反弹。他预测，纳斯达克指数全年或将收涨20%。关于美股“七巨头”的未来表现，他认为将会出现剧烈分化，英伟达和微软将领先，而谷歌、苹果和特斯拉等或因战略滞后表现平淡。
在最新的发声中，但斌强调了中国资本参与全球市场的重要性。他指出，华人管理超过10亿美元基金者凤毛麟角，潜力巨大。他的目标是以查理·芒格和沃伦·巴菲特为榜样，在全球优秀企业中实现复利奇迹。
