（转自：研报虎）
广大特材：预告2025年上半年实现净利润约2亿元，同增368%。经财务部门初步核算，预计公司2025年半年度实现营收25亿元左右，同比+32.91%；预计实现归母净利润2亿元左右，同比+367.51%；预计实现扣非净利润约1.95亿元，同比+2432.81%。公司业绩持续超预期，主要是风电需求整体向好，公司产销两旺。此外，公司根据市场变化情况适时优化内部产品结构，同时采取了一系列降本增效措施，整体毛利率进一步修复。且公司此前募投的风电齿轮箱零部件项目产能逐步释放，订单放量，设备平均利用率大幅度提升，销售收入同比大幅度增加，有效降低单位固定成本，实现盈利。
大金重工：计划H股发行股票，募资建设欧洲海工基地。公司计划发行比例控制在10%以内，按当前市值估算，预计发行规模不超过20亿人民币，募资主要用于建设欧洲深远海海工基础总装基地。今年以来，公司已经多次公告拿下欧洲海上风电市场的订单：3月，全资子公司蓬莱大金将为欧洲某海上风电项目提供超大型单桩产品，合同总金额约1.35亿美元(折合人民币约9.86亿元)；5月，蓬莱大金与欧洲某能源企业签署合同，将为欧洲某海上风电项目提供超大型单桩产品，合同总金额折合人民币约10亿元。欧洲基地建成后将主要生产超大超重规格的单桩/导管架基础/漂浮式结构等大型产品，并与国内曹妃甸海工基地形成产能联动，形成研发在欧洲、试验和制造在中国、总装在欧洲的产能结构。
投资建议。行业整体进入补库周期，看好下游需求起量，继续看好风电设备下半年行情。2024年风电的巨量招标为今年的装机奠定了基础，从前五个月的情况来看，风电在一季度呈现出“淡季不淡”的特征，二季度整体开工节奏加速，部分重点海风项目已经完成开标、招标、首台风机塔筒顺利吊装等重要节点性事件。部分项目招标也显示出大兆瓦趋势下的风机价格已经企稳回升，产业链整体内卷放缓。我们此前的2025年度策略分析认为风电设备行业从2024年年底开始逐步进入到被动去库周期，并且部分环节已经从被动去库切换到主动补库阶段，广大特材率先披露的2025年半年度业绩预增，充分说明行业整体已经进入新的补库周期。整体来看，在经历了2022到2024年连续三年的需求低迷期后，今年风电设备行业的业绩兑现具有较高的确定性。我们继续看好风电设备行业景气度的持续，同时认为“十五五”深远海风也将接力进一步打开海上风电的发展空间，维持行业“领先大市”评级。
风险提示：上游原材料价格大幅波动，装机不及预期，电网消纳能力有限。
