（转自：挖煤网）
一、假设伊朗封锁霍尔木兹海峡
霍尔木兹海峡作为全球能源贸易的“咽喉要道”，承担着全球约20%的石油和20%的液化天然气（LNG）运输量，是沙特、阿联酋、卡塔尔等产油国出口的核心通道。若伊朗实施封锁，将触发全球能源市场的系统性危机，具体影响如下：
1.能源价格剧烈波动
石油供应冲击：霍尔木兹海峡日均通过量约2000万桶原油，替代路线（如沙特东西管道、阿联酋富查伊拉港出口）的实际运力不足700万桶/日，仅占原流量的1/3左右。短期供需失衡将导致国际油价暴涨，极端情况下可能突破100-130美元/桶。
天然气连锁反应：卡塔尔等国的LNG出口（占全球贸易量的20%）依赖该海峡，封锁将导致亚洲和欧洲气价同步飙升，进一步加剧能源成本压力。
煤炭替代需求激增：油价上涨将推动煤炭作为替代能源的需求增加。中国作为全球最大的煤炭消费国，煤电企业可能转向增加煤炭使用以降低成本，推动国内煤价上涨。
2.全球经济与贸易冲击
运输成本飙升：油轮需绕行好望角，航程增加约7000公里，运费可能上涨30%-40%。中国从澳大利亚、印尼进口的煤炭运输成本同步上升，进口煤的价格优势减弱，国内煤价支撑增强。
产业链成本传导：石油作为基础能源，其价格暴涨将推高制造业、农业等全行业成本，加剧全球通胀压力。例如，煤炭开采所需的重型设备燃油成本上升，最终转嫁至终端煤价。
贸易流向重构：亚洲市场（中国、印度等）将被迫调整能源进口结构，加速转向俄罗斯管道原油、北极航道LNG等替代渠道。中国已通过中俄原油管道（年输量3000万吨）、中哈原油管道等多元化布局降低风险。
3.地缘政治与战略博弈
军事干预风险：美国及其盟友可能以“保障航道自由”为由实施军事介入，加剧地区冲突升级，甚至引发局部战争。
能源安全意识强化：事件将促使各国加速推进能源转型，提升可再生能源占比，并加大对战略石油储备（SPR）和多元化运输通道（如中欧班列、北极航线）的投资。
二、假设俄乌冲突结束
假设以俄乌冲突为代表的地缘冲突结束，全球能源贸易格局将经历以下调整：
1.国际贸易与进口煤价变化
欧洲需求转移：欧盟对俄罗斯煤炭的禁运可能持续，被迫从美国、哥伦比亚、澳大利亚等高价采购，推动国际煤价基准（如ARA港、纽卡斯尔港）上行。但欧洲能源转型加速（如德国重启煤电受限）将抑制长期需求。
俄罗斯出口困境：尽管制裁可能部分解除，俄罗斯煤炭出口仍面临物流瓶颈（铁路运力不足、港口设施老化）和成本上升（运费、保险费增加）等问题，对华出口量或受关税政策调整影响（如2025年俄罗斯取消煤炭出口关税），但整体出口量预计持续下降。
亚洲市场竞争：中国、印度等主要进口国将争夺印尼、澳大利亚等低价煤源，国际煤价可能呈现“短期反弹、长期趋稳”态势。例如，印尼受HBA定价政策调整影响，出口量或下降，支撑中国国内煤价。
2.国内市场与内贸煤价走势
供需格局宽松化：中国国内煤炭产量持续增长（2024年产量47.8亿吨，同比+1.2%），叠加库存高企（重点电厂存煤超2.3亿吨），内贸煤价将维持低位震荡。新疆等产区产能释放和铁路运力提升（如浩吉铁路）将进一步缓解供应压力。
进口煤替代效应减弱：进口煤经济性因国际价格上涨和关税调整（如对美煤加征15%关税）而下降，国内用户倾向于采购内贸煤。数据显示，2025年1-5月，中国累计进口煤炭18867.1万吨，同比下降7.9%；累计进口金额1468260万美元，同比下降29.5%，吨煤平均成本下降22.5%。
政策调控主导市场：国家发改委通过中长期合同签订、价格区间调控和产能核增等手段平抑波动，煤价中枢或维持在700-850元/吨（5500大卡动力煤），短期受季节性需求（如夏季用电高峰）影响可能小幅反弹。
3.长期结构性影响
能源转型加速：停战后的能源安全反思将推动中国“双碳”目标深化，煤炭消费占比持续下降，新能源和煤电灵活性改造（如碳捕集技术）成为重点方向。
贸易政策调整：中国可能进一步优化进口来源地，并通过签署长期协议（LTA）锁定低价资源，降低国际市场波动冲击。
三、核心逻辑与风险提示
1.关键传导机制
霍尔木兹封锁：石油供应中断→油价暴涨→煤炭替代需求上升+开采/运输成本增加→国内煤价上涨；同时，全球通胀压力抑制经济增长，长期或通过需求萎缩反向压制煤价。
停战后市场：地缘风险溢价消退→国际煤价回落+国内产能释放→内贸煤价承压；但欧洲能源转型延迟和亚洲需求韧性可能支撑阶段性反弹。
2.不确定性因素
地缘政治反复：中东局势（如伊朗核问题）或俄乌谈判进程可能超预期，导致能源价格剧烈波动。
政策干预力度：中国若调整进口关税（如取消澳煤限制）或释放战略储备，可能扭转市场预期。
极端气候事件：夏季高温或冬季寒潮可能短期内推高电煤需求，打破供需宽松格局。
综上，伊朗若封锁霍尔木兹海峡将引发短期能源危机与长期结构调整，而停战后的煤炭市场将呈现内外价差收窄、内贸主导、进口补充的格局，政策调控与产能释放是稳定价格的核心抓手。
总体而言，以伊停战会通过影响全球经济形势、煤炭运输和市场供需关系等，从而对外贸煤价和内贸煤价产生一定的影响，但煤价的最终走势还需综合考虑多种因素的共同作用。
