（转自：格林大华期货资讯）
今日资讯
扩内需政策加码 夯实经济向好之基
2025年上半年，我国扩内需政策全面加码，成为推动经济稳健前行的关键动力。消费品以旧换新政策效果持续显现，服务消费需求显著增长，新型消费不断涌现；随着地方政府专项债券和超长期特别国债加快发行使用，“两重”建设加快推进，基础设施投资平稳增长。专家认为，扩内需政策在消费与投资两端协同发力，为经济持续回升向好筑牢根基。面对外部不稳定不确定因素的影响，在持续扩大高水平对外开放的同时，扩大内需尤其是提振和扩大消费将成为下半年乃至“十五五”时期的必然选择。（6月26日 中国证券报 中证网 熊彦莎 连润）
分红水平进入动态约束框架：险企如何掌握弹性空间
时间即将进入下半年，多家险企人士透露，三季度拟进行保险产品预定利率调整，在接下来的新老产品切换中，会大力推动分红险产品上架、销售。分红险成为不少险企下半年工作清单上的核心任务之一。当下正值分红险牵引人身险转型的关键时期。金融监管部门近日向人身险公司下发《关于分红险分红水平监管意见的函》，通过对分红水平的动态约束，避免保险公司透支未来，引导其注重长期稳健经营。中国证券报记者调研了解到，在最新监管部门“防内卷”定调下，险企接下来的分红险卖点，将不是单纯比拼收益，而是突出可持续经营和综合服务。（6月26日 中国证券报 中证网 薛瑾）
中证能源化工产业期货指数系列将发布
中证商品指数公司将于2025年6月30日正式发布中证能源化工产业期货指数系列。该指数系列包括中证能源化工产业期货指数、中证能化产成品期货指数、中证有机化工品期货指数等3个板块，含价格指数和收益指数共6条。中证能源化工产业期货指数系列是中证商品指数公司编制发布的板块类期货指数，以境内期货交易所上市运行的各自板块内商品期货品种为样本范围，综合考察期货品种合约流动性和现货商品在国民经济中的重要价值，筛选具有足够代表性和流动性的合约纳入指数计算形成。3套指数旨在反映国内能源化工行业及其细分板块商品价格整体走势和产业周期变化，为各类市场主体研究能源化工行业及其细分板块形势提供分析工具，为投资者提供评价收益的基准，也可为商品指数化产品创新提供基础标的，满足指数化产品创新需求。（6月26日 期货日报 齐宣）
前一日行情&盘前必读
前一交易日行情
全球主要商品价格涨跌互现；国际油价表现分化，ICE布油涨0.42%，NYMEX WTI原油涨0.89%；国际贵金属期货多数上涨，COMEX黄金涨0.37%，COMEX白银涨1.35%，NYMEX铂大涨3.56%，NYMEX钯涨0.82%；伦敦基本金属多数收涨，LME锡领涨2.54%，LME锌涨1.06%，LME镍涨1.04%，LME铅涨0.62%，LME铜涨0.60%，唯LME铝跌0.48%；农产品期货主力合约普遍下跌，CBOT稻谷跌2.05%，CBOT大豆跌1.81%，CBOT玉米跌1.70%，CBOT豆粕跌1.66%，CBOT小麦跌1.40%，NYMEX天然气跌1.92%，CBOT燕麦跌0.94%，CBOT豆油跌0.30%；软商品方面，ICE11号糖涨1.59%，ICE2号棉花涨0.78%，ICE可可跌0.30%，ICE咖啡大跌2.81%。
盘前必读
1. 上期所发布公告，就胶版印刷纸期货合约、期权合约和业务细则公开征求意见。近年来，纸张价格波动频繁。市场普遍认为，胶版印刷纸期货及期权的推出，精准匹配了我国作为全球最大文化用纸市场的风险管理需求，有助于完善浆纸产业全周期风险管理体系、提升商品期货市场服务实体经济质效。
2. 美国总统特朗普表示，美方将于下周与伊朗就一项潜在的核协议展开会谈，但他多次强调自己并不认为这类协议“有多必要”。他补充说，美方此次将提出与此前在中东局势升级前与伊朗谈判时相同的要求。特朗普表示，自己“非常确信”以色列与伊朗之间的军事冲突已经结束。以色列和伊朗之间的冲突可能再次爆发，也许很快。他不认为伊朗会重新进行核计划。特朗普表示，不会放弃对伊朗施压，也不会接管石油。
3. 美联储主席鲍威尔在国会听证会上表示，若美国劳动力市场疲软、通胀率下降，可能提前降息，但因关税影响，预计美国通胀将上升。期货市场定价显示，美联储7月降息可能性为23%，9月降息可能性更大。特朗普多次抨击鲍威尔，要求降息，而鲍威尔强调美联储将根据经济走向决策。
4. 随着特朗普设定的7月9日“关税大限”临近，欧盟准备采取更多关税反制措施，日美、印美关税谈判也面临波折。美国商务部数据显示，外国对美直接投资大幅下降，彭博社预计美国1-5月贸易逆差或破纪录。美国关税政策的不确定性导致企业不敢轻易投资，也给全球经济带来诸多不确定性。
（万得通讯社）
品种观点
国债
6月24日伊朗和以色列宣布正式停火，金融市场风险偏好回升，周三万得全A指数连续第三天上涨，30年期和10年期国债期货主力合约连续第三天下跌，5年期品种收平，2年期品种微涨。30年期国债期货主力品种已将6月13日以伊冲突爆发之后的涨幅多数收回，随着中东局势的缓和，对市场的影响也逐渐淡化，国债期货短线或震荡。交易策略：交易型投资波段操作。
铜
美元下行，以伊停火达成，伦铜沪铜库存持续下降，支撑铜价偏强运行；但LME库存将在几周内上升，国内需求不足，不利铜价；但从中长期看，在全球能源转型的大框架下，在国内宏观经济宽松以及结构性投资加码的环境下，国内电力装备投资及大数据中心的建设投资提升，铜需求保持向好趋势比较确定，铜价仍将保持震荡向上运行。交易策略：铜价多单持有。伦铜9700-9780；沪铜主连区间78500-79000元/吨。
焦煤、焦炭
近日受伊以停战消息影响，原油价格快速回落，双焦盘面空头增仓下行。昨日，空头大幅减仓后，盘面触底回升，吸引大量多头增仓。双焦盘面大幅反弹。基本面来看，近日低卡煤价格企稳回升，焦炭四轮落地后，焦煤价格跌幅同样放缓。需求端，钢材季节性淡季特征明显，双焦基本面没有明显改善。双焦反弹高度谨慎看待。交易策略：焦煤焦炭短期仍以偏空看待，焦煤主力区间震荡为主。
（格林大华期货研究院）
