（转自：大方向）
市场综述：2025年6月25日周三，A股继续放量上涨，上证指数收涨1.04%，创业板涨3.11%，科创50涨1.73%，万得全A涨1.39%，市场成交1.64万亿（周二1.45万亿）。板块方面，非银、军工、计算机领涨；煤炭、石化、交运下跌。港股普涨，恒生指数收涨1.23%连涨四日，恒生科技涨1.15%；行业方面，金融地产涨幅居前，芯片股较活跃；能源、消费涨幅较低。
市场策略：消息面上，国泰君安国际成为首家获批可提供虚拟资产交易服务的中资券商。牌照升级后，客户将可在国泰君安国际平台直接交易加密货币（如比特币、以太币等）、稳定币（如泰达币等）等虚拟资产。另外，央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，其中提出，健全投资和融资相协调的资本市场功能，推动中长期资金入市，促进资本市场稳定发展。 多方利好消息叠加，昨日券商板块大涨。
海外亦传来利好。美联储主席鲍威尔在国会证词中表示，关税对通胀的影响可能没有预期大，不排除提前降息的可能。同时美国总统特朗普再度喊话鲍威尔称，美联储应降息至少2到3个百分点。
市场方面，近两日市场明显回暖，沪指创下2025年新高。昨日虽然早盘低开，但在利好影响下午后券商板块爆发，带动整体市场情绪上扬，科技方向包括算力、固态电池、机器人等概念一并上涨，而资源类则连续两日下跌。 整体看，市场连续三日放量上涨，风格也较为相似，轮动节奏放缓，进一步增强增量资金信心。
展望后市，市场的短期风险偏好有明显抬升，其中科技板块前期受利空压制影响较深，后续伴随利好消息将逐步进入大众视线，向上弹性更大，建议积极关注；中期看，7月业绩预告披露期来临，建议围绕有业绩释放、产业趋势确定的方向布局，具体包括：1）重视科技、自主可控板块，关注数字货币；2）红利板块6、7月分红可能有除息压力，但低利率环境下依然可长期配置。重点关注港股红利，包括大金融板块。最后，战争结束对于处于高位的资源类板块打击较大，情绪面受阻，不建议投资者博弈短期反弹。
行业推荐：建议一端配置科技，另一端长期配置红利。科技关注AI产业链、数字货币、半导体、通信、传媒、电子、军工等；红利方面，低利率环境下可长期配置，包括大金融，公用事业等。此外继续看好相对低估值港股的配置机会。在实体经济偏弱情形下，债券利率可能继续下降。可以适度配置短久期债券。
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数据来源：Wind等平台，国联民生证券整理。风险提示与免责声明：基金有风险，投资需谨慎。证券投资基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。国联民生证券将依照诚实信用、勤勉尽责的原则提供投资顾问服务，但是基金投资组合策略的过往业绩不预示其未来表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证。国联民生证券投顾服务不保证基金投资组合策略盈利及最低收益，也不做保本承诺。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投顾机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。上述文章内容和意见仅供参考，不构成对投资者的任何投资建议，不作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，投资者不应以该文章内容取代独立判断，对使用本文章所造成的一切后果，国联民生证券及其关联人员均不承担任何法律责任。未经同意请勿引用或转载。
投资顾问：梁润
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