（转自：研报虎）
核心观点
发展现状：仅实现L2+大规模上车，真L3技术有望年内落地；L4限定场景（Robotaxi/Robovan)商业模式有望跑通，头部企业有望迎来2025年年内盈利。
技术方向催化：
L3技术：VLM技术逐渐量产上车，关注头部车企VLA模型落地
L4技术：Robotaxi技术门槛高，空间大，需重点关注；Robovan场景有望率先盈利
L2+&L3&L4技术：L2+大规模上车需求，L3安全冗余需求，L4强制配置需求均利好核心零部件销量
相关标的：
L4多场景落地技术企业：百度，小马智行，文远知行
L2+&L3&L4技术核心零部件：地平线机器人，速腾聚创
风险提示：政策风险；技术风险；市场风险。
