（转自：A股荟萃）
究竟A股股市适合长期投资还是短期投机?
在股票市场中，往往有着不同类型的投资者。有的投资者，热衷于长期投资，而有的投资者，则热衷于短期投机。本来，根据风险偏好的不同，投资者有着不一样的投资风格尚且属于很合理的事情，但在实际情况下，股票市场中短期投机者多于长期投资者，即使属于长期投资的类型，也多属于被动型的长期投资。
波动率偏高、投机性偏大以及散户化程度较高，这是A股股市多年来的真实写照。不过，值得庆幸的是，经过了这些年的不断发展，且部分交易工具的先后推出，现阶段内A股股市的波动率与投机性正逐渐下降，并远远低于上世纪90年代的水平。与此同时，随着各类机构投资者的先后加入，A股股市的机构投资者比重也呈现出逐渐抬升的迹象，但按照当前A股股市的机构化比重，与海外成熟市场相比，仍然存在着较大的发展差距。
归根到底，对于A股股市而言，投机性与波动率高的特征并非固有不变的特征，只有不断完善与规范市场的运行秩序与发展土壤，才能够逐渐发挥出A股股市的长期投资价值。在此期间，作为拥有信息优势、资金优势乃至成本优势的机构投资者，更需要不断提升自身的自律性，并积极引导股票市场的中长期投资价值。
时至目前，A股股市已经运行了近三十年的时间，从总体大方向来看，A股股市呈现出长期向上的运行趋势。但是，在此期间，股市同样发生了多轮大涨大跌的走势，例如2007年至2008年的大涨大跌走势、又如2015年杠杆牛市环境下的高波动率行情，投资者明显感受到A股股市的波动率与投机性较高。不过，从2005年的998点、2008年的1664点、2013年的1849点以及2019年的2440点分析，这些年来A股股市基本上呈现出底部运行重心不断上移的趋势，长线趋势依旧保持良好向上的格局。
就目前看来，3000点依然成为A股股市的运行中枢区域，而在过去十年时间内，股市也基本上围绕着3000点展开上下波动行情。但是，对比十年前的3000点，如今A股股市的3000点却具有不一样的投资价值。
其中，随着上市公司盈利能力的不断改善，如今股票市场的平均估值水平在不断下降，且市场正处于历史估值底部区域，A股股市的投资价值正得到逐渐展现。
再者，优质资产的抗周期与抗风险能力正逐渐提升，且部分企业凭借资本市场这一平台，成功实现了跨越式发展，优质资产在股票市场中更容易获得资本的关注，其股票价格早已突破历史新高水平。
此外，随着市场规则的不断规范与成熟，结合机构投资者的加快入场，未来市场的稳定性有望逐渐提升。对于不少机构投资者而言，现阶段的市场位置距离它们的建仓成本差距不大，作为成熟的资本，它们对市场的研究更深入、介入市场的程度更深，为投资者带来了积极参考。
不过，对于股票市场来说，本身也是属于高风险与高收益的产物。实际上，虽然A股股市的中长期机遇不少，但潜在的投资风险仍然存在。
例如，在股票市场不断扩容的背景下，市场指数有所失真。对于未来的A股股市，有可能呈现出两极分化的局面，即优质上市公司呈现出美股化的发展趋势，而绩差亏损股、毫无亮点的普通股票则可能呈现出港股化的趋势。因此，对于投资者来说，未来的赚钱难度会不断提升。
又如，随着股市退市规则的完善，退市常态化有望逐渐得到落实。近年来，A股股市的黑天鹅现象明显增加，但投资者索赔机制却相对不成熟，由此导致投资者索赔效率低下、索赔难度加大，而随着黑天鹅问题的持续增多，实际上对投资者的考验更大。
从中长期的角度来看，A股股市本身属于一个很有潜力的市场，长期投资优质标的乃至核心指数基金，有可能会获得超额回报预期。但是，从投资者的角度出发，筛选优质标的并非容易的事情，稍有不慎则可能会碰上股市黑天鹅的风险，这不仅需要考验投资者的综合判断能力，而且还需要考验到投资者买卖时机的把握。
历次牛市，券商股都是牛中之牛
在熊市或是牛市中，总会有适合当时行情购买的板块或者概念股，最近就有人问，牛市买券商吗?如果了解2015年的牛市的人就知道，当时券商股中的中信证券就涨幅巨大。整体上，证券商股涨幅远高于平均水平，尤其是龙头股。
2015年的时候，很多券商股就从十几元上涨到了三四十元，收益方面都很高，最关键的是预期明确。券商股龙头西部证券从当时12元附近起步，涨到最高82元，收益达到583%。券商龙头中信证券涨幅巨大。
这再往前2007年那波牛市，海通证券也是超级大牛股。借壳的国海证券也曾经是大牛股。
这就是对牛市为什么买券商股最直接的表达。
券商股在牛市中由于人气和资金的推动，形成一种正反馈，人们认为牛市中券商股最赚钱，佣金和承销收入大。证券公司业绩好推动着股价的上涨，股民在此认知下又继续购入券商股，形成一种螺旋式上扬，这种正反馈的作用是巨大的。
大涨大跌：券商行业是市场风向标
强周期的券商行业有什么特点?
当市场走入熊市其股价会大幅下跌，股价下跌成交就会低迷，券商的业绩从而下滑，业绩下滑也就会导致券商股价进一步下跌，这样就形成向下的戴维斯双击。而一旦市场回暖，券商股价上涨，市场成交活跃，券商的业绩大幅改观，业绩提升就会推动股价再次上涨，形成一个戴维斯的向上的双击。所以，券商板块上涨会比大盘涨得多，下跌也会比大盘跌得多，它是观察市场的一个重要风向标。
从A股市场的历史来看，在2005年到2008年的牛市期间，中信证券受益于大牛市，两年半的时间股价上涨超过30倍，非常可观。在2014年11月到12月期间，受益于牛市升温，整个券商板块市值翻倍，涨幅也让人惊艳。目前整个券商行业有一百零几家公司，其中上市的目前是42家。上市券商中市值超过1000亿的只有四家：中信证券、国泰君安、华泰证券和申万宏源，市值最低的在100亿左右，大部分集中在200亿到500亿之间，并没有特别显著的差异。
成交量
成交量是市场行为最基本、最原始的两大表现之一，也是技术分析的基本要素，是投资人看盘的一个主要焦点。道氏理论中明确强调交易量在确定趋势中的重要作用。
一般情况下，成交量大且价格上涨的股票，趋势向好。成交量持续低迷时，一般出现在熊市 或股票整理阶段，市场交投不活跃。成交量是判断股票走势的重要依据，对分析主力行为提供了重要的依据。投资者对成交量异常波动的股票应当密切关注。其中总 手为到目前为止此股票成交的总数量，现手为刚刚成交的那一笔股票数量。单位为股或手。
成交量的大小，可以衡量股票市场或个股交易的活跃程度，并由此观察和了解买卖双方进入或退出市场的状况。有经验的投资者，往往把整个市场或个股的成交量作为衡量和观察市场趋向变动的前提，并从中寻找主力机构或探寻庄家的动向，选择入市或退出市场的时机。
分析成交量的变化，会给我们带来什么帮助呢?
1、分析某个股票对市场的吸引程度。成交量越大，说明越有吸引力，价格波动幅度可能会越大。
2、分析某个股票的压力和支持价格区域：在一个价格区域，如果成交量很大，说明趋势将在这里产生停顿或反转;
3、观察该股票的价格走出成交密集区域的方向：当价格走出成交密集的区域，说明多空分歧得到了暂时的统一，如果向上走，那么价格倾向于上升;向下走，则倾向于下跌;
4、观察该股票成交量在不同价格区域的相对值的大小，判断趋势的持续性。
量价关系：顺口溜——缩量上涨还将上涨
1、缩量下跌还将下跌， 2、放量上涨必将回落; 3、放量下跌必将反弹; 4、缩量不跌，筑底成功; 5、放量不涨，头部将现; 6、量大成头，量小成底; 7、无量顶下跌，后市必将大涨; 8、放量顶下跌，后市调整漫长。9、后量超前量，股价也跟上。
价格是由成交量堆积而成的，不同的成交量堆积不同的形态，其分析意义也不同，常见的成交量形态有放量、缩量、量平和堆量。
◆ 放量：个股在某个阶段的成交量与其历史成交量相比，出现明显增大的形态，如图4-1所示。
图4-1 成交量放量形态
◆ 缩量：个股在某个阶段的成交量与其历史成交量相比，出现明显减小的形态，如图4-2所示。
图4-2 成交量缩量形态
◆ 量平：在一段时间段中，成交量虽然有时会出现忽大忽小的成交量，但总体呈现基本相同的形态，如图4-3所示。
图4-3 成交量量平形态
量平形态又可以为量小平、量中平、量大平3种类型，它们都是与出现量平前的成交量相比较而言。量小平是指连续几个交易日成交量持续很小的量平形态;量中平是指连续几个交易日成交量放大一倍或一倍以上的量平形态;量大平是指连续几个交易日成交量放大两倍或两倍以上的量平形态。
◆ 堆量：成交量缓慢逐步放大，股价慢慢增加，成交量形成一个状似土堆的形态，如图4-4所示。
图4-4 成交量堆量形态
成交量实战技法
1、底量超顶量
当股价到达阶段性底部后，成交量却突然异常地放大，同最近的时间段相比，该股的成交量放大速度往往高达几倍以上，与形成头部时成交量相比，也超过当时放量规模，这就是“底量超顶量”现象。
拥有这类个股的投资者应该静观其变，等待拉升便是，持币者则要及时跟进，不要错过机会。
(1)当发现底量远远超过顶量时可买入。
(2)当股价冲过前一头部的瞬间时，可迅速买入
2、后量超前量
后量超前量的出现表明主力建仓的态度，并且仓位不断增加;主力仓位越重那么今后股价上扬空间越大，否则不足以出货;随着股价缓慢上升，后面成交量实际支持的股价已经超过前面成交量所支持的股价，或者说，前面股价成交的量已经被后面更高价的成交量所消化，已消除套牢盘只剩下稳定的获利盘，这为股价今后上升减少了阻力;
随着股价的继续上升和成交量的继续放大，股价连续突破前颈线位，拓宽了上升空间。从此股价将一浪高过一浪!
3、缩量之后再放量
选股时剔除冷门股和下降通道的个股，选择那些曾经连续放量上涨，近日缩量回调的个股进行跟踪，待股价企稳、重新放量，且5日均线翘头和10日线形成金叉时，就可果断介入。通常此类股票的30日平均线必须仍维持向上的趋势。
4. 上升途中大阴量
这种方法应该与K线图结合运用。只有在大阴量所对应的K线为小阴线时，才可以放心介入。如果所对应的K线图为大阴线，则说明多方力量太小，此时就应该好好地注意防范风险
5、地量地价
地量地价是指股票在成交量非常少的情况下，其股价也创出了阶段性的新低。
地量，意味着成交量已是阶段性以来的最少成交量，地价亦指股票阶段性的新氏。
如果股价一直在持续下跌的过程中，没有再出现过持续的带量下跌或者阶段性的带量下跌过程，那么即使是出现了所谓的地量地价，也并不意味着市场出现了底部，因为空头的下跌能量还没有释放出来，市场后续下跌的可能性很大。
一般来说，市场要一直跌到多头彻底丧失信心，跌势才可能会停止，地量地价才会出现。地量出现后，可能出马上出现地价，也有可能在后续的时候再出现地价
6、低位放量涨停
放量总是有原因的，在高价区有些主力往往对外放量，常在一些价位上送上大卖单，然后将其吃掉，显示其跟风的魄力，如果某些位置放上大买单，显示护盘的决心，但是这些都是假象，重心真实的升降即可辨别，弱势低位出现对敲的放量，说明机构或者主力将要拉升一波行情，可择机跟进。
成交量需要注意的地方：
1、成交量出现的位置决定股价的走势，长期盘整之后出现连续巨量且股价小幅上扬的股票可以大胆介入，不能畏缩不前，高价区出现巨量而股价变动不大的股票千万不要追进。
3、选择黑马股的绝招之一是根据成交量变化，能够大涨的股票必须有大的底部动力，否则不会大涨。底部动力越大的股票，则上涨力度越强。
4、成交量的圆弧底必须加以注意，当成交量的平均线走平时要特别注意，一旦成交开始逐步放大且股价小幅上扬时，应该立刻买进。
成交量与股价是相互影响的，一般我们可以通过成交量来预测后期股价大致的运行方向，主要体现在以下四个方面。
1、 趋势呈弱势的警告：如果市场成交量一直保持锐减，则警告目前趋势正开始弱化。尤其是市场在清淡成交量情况下创新高或新低，以上判断的准确性更高。在清淡成交量情况下创新高或新低低应该值得怀疑。
2、 确认当前价格运行趋势：市场上行或下探，其趋势可以用较大的成交量或日益增加的成交量进行确认。逆趋势而行可以用成交量日益缩减或清淡成交量进行确认。
3、 区间突破的确认方法：市场失去运行趋势时即处于区间波动，创新高或新低即实现对区间的突破将伴随成交量的急剧增加。价得到突破但缺乏成交量的配合预示市场尚未真正改变当前运行区间，所以应多加谨慎。
4、 成交量催化股价涨跌：一只股票成交量的大小，反映的是该股票对市场的吸引程度。当更多的人或更多的资金对股票未来看好时，他们就会股入资金;当更多的人或资 金不看好股票未来时，他们就会卖出手中的股票，从而引起价格下跌。
