（转自：配置计算机首选）
摘要
行情回顾： 本周（2025.6.16-2025.6.22）申万计算机行业指数下跌1.83%，在31个申万一级行业中排名第16位。截至本周五（6月20日），计算机行业指数与年初持平，跑赢沪深300指数2.24pct。
6月20-22 日，华为开发者大会（HDC 2025）在东莞松山湖召开。会议公布了鸿蒙生态最新进展，发布了HarmonyOS 6、盘古大模型 5.5等创新成果，我们梳理重点内容如下：
HarmonyOS 6操作系统发布，体验进一步升级。HarmonyOS 6 开发者Beta面向开发者启动报名，在互联、智能、安全、流畅等体验上进一步提升，推出全新互联架构，支持超 660 个应用接入。碰一碰卡片升级，能感知手机姿态并自动生成光影视效，分享高清无损且无需流量，还支持更多组队玩法；超100款App支持应用接续，可在多设备间无缝接力。
发布鸿蒙智能体框架HMAF，可实现多智能体协同。该框架不仅具备智能体的理解、规划、决策、执行任务与调用能力，还能允许系统级小艺智能体与第三方智能体无缝协同、提供服务，完成复杂任务。基于该框架，首批50余个智能体即将上线，包含微博、喜马拉雅、大众点评等各类常用应用智能体。
发布盘古大模型 5.5。该系列模型包含了自然语言处理(NLP)、计算机视觉(CV)、多模态、预测和科学计算五大基础模型领域的全面升级。其中，718B的深度思考模型是一个由 256 个专家组成的MoE大模型，它在知识推理、工具调用、数学等关键能力上有显著增强。
基于CloudMatrix 384超节点的新一代昇腾AI云服务全面上线。CloudMatrix384超节点，将384颗昇腾NPU和192颗鲲鹏CPU通过高速网络MatrixLink全对等互联，形成一台超级“AI服务器”，单卡推理吞吐量跃升到2300 Tokens/s，与非超节点相比提升近 4 倍。可将432个超节点级联成最高16万卡的超大集群。
发布CloudRobo 具身智能平台。该平台提供具身多模态生成大模型、具身规划大模型、具身执行大模型三大核心模型。同时，华为云提出了机器人到云的联接协议 R2C（Robot to Cloud）。华为云计算CEO张平安强调，华为云不做机器人本体，把机器人本体交给伙伴。华为云的目标是让一切联网的本体都成为具身智能机器人。
投资建议：本次大会上，华为在鸿蒙、AI、机器人三个领域重点发力，推荐华为产业链相关公司道通科技、软通动力、智微智能、法本信息、云从科技、科大讯飞等。
风险提示：鸿蒙生态发展不及预期，AI技术发展不及预期，市场竞争加剧。
一、华为开发者大会2025亮点梳理
6 月20-22 日，华为开发者大会（HDC 2025）在东莞松山湖召开。会议公布了鸿蒙生态最新进展，发布了HarmonyOS 6、盘古大模型 5.5等创新成果。
（一）鸿蒙操作系统与生态升级，AIOS初见雏形
6月20日，华为正式宣布HarmonyOS 6将面向开发者开启Beta测试。这是自2024年10月22日华为正式发布HarmonyOS 5以来，原生鸿蒙系统的第一次大版本更新，互联、智能、安全、流畅是此次HarmonyOS 6升级的四个核心。
全新互联架构，设备互联功能大幅增强。HarmonyOS 6 的“碰一碰”功能进一步升级，重点提升了自由分享内容和应用无缝接续的能力：1）手机、电脑交互：发布“屏幕智感交互技术”，手机顶部只要碰一下电脑屏幕，就可以直接实现手机文件和电脑的互传，照片和视频全能传。2）多设备协同：支持“一收多发”，一份文件可同时发送至多个设备；跨设备剪贴板共享，复制内容在任意鸿蒙设备粘贴。3）应用接续优化：设备靠近时自动转移任务，如平板看小说，手机靠近后无缝续读；一首歌可以从手机接力到手表、PC、平板、电视等各类设备上。
首次发布基于全场景智能的鸿蒙智能体框架HMAF，可实现多智能体协同。该框架不仅具备智能体的理解、规划、决策、执行任务与调用能力，还能允许系统级小艺智能体与第三方智能体无缝协同、提供服务，完成复杂任务。基于该框架，首批50余个智能体即将上线，包含微博、喜马拉雅、大众点评等各类常用应用智能体。
鸿蒙原生应用已达到30000+，生态持续繁荣。华为常务董事、终端BG董事长余承东公布了鸿蒙生态最新进展：当前搭载HarmonyOS 5的华为终端产品已超40款，超3万款鸿蒙应用和元服务正在全速开发、积极更新；在政企办公应用方面，适配鸿蒙的通用办公平台已超100家，工作台支持快应用已超5万个，覆盖企业超过3800万家。截至目前，累计有9000多个应用参与了70多个系统级创新体验的联合打造。
（二）发布盘古大模型 5.5，cloudmatrix云服务上线
HDC大会期间，华为发布了盘古大模型 5.5，包含了五大基础模型，分别面向 NLP、多模态、预测、科学计算、CV 领域。
盘古自然语言处理NLP大模型：盘古5.5在NLP领域主要有三大模型组成，即盘古 Ultra MoE、盘古 Pro MoE、盘古 Embedding；以及快慢思考合一的高效推理策略、盘古深度研究产品 DeepDiver。其中，1）盘古 Ultra MoE：是一个7180亿参数的深度思考模型，由256个专家组成的MoE大模型，在知识推理、工具调用、数学等领域大幅增强，实现能力领先。2）盘古 Pro MoE ：是一个 72B A16B 的模型，即每次工作时会激活其中 160 亿参数。在刚刚发布的五月底 SuperCLUE 榜单上，盘古 Pro MoE 在千亿参数量以内的模型中，排行并列国内第一。3）盘古 Embedding：参数量7B级，在学科知识、编码、数学和对话能力方面均优于同期同规模模型。4）盘古 DeepDiver：在网页搜索、常识性问答等应用上具备较高的执行效率，如可以在5分钟内完成超过10跳的复杂问答、生成万字以上的专业调研报告等，大幅提升工作效率。
盘古预测大模型：采用业界首创的triplet transformer统一预训练架构，将不同行业的数据，包括工艺参数的表格数据，设备运行日志的时间序列数据，产品检测的图片数据进行统一的三元组编码，并在同一框架内高效处理和预训练，极大地提升预测大模型的精度，并大幅提升跨行业、跨场景的泛化性。
盘古多模态大模型：全新发布基于盘古多模态大模型的世界模型，可以为智能驾驶、具身智能机器人的训练，构建所需要的数字物理空间，实现持续优化迭代。例如，在智能驾驶领域，输入首帧的行车场景、行车控制信息和路网数据，盘古世界模型就可以生成每路摄像头的行车视频和激光雷达的点云，能够为智能驾驶生成大量的训练数据，而无需依赖高成本的路采。
基于CloudMatrix 384超节点的新一代昇腾AI云服务全面上线。华为云新一代昇腾AI云服务基于CloudMatrix384超节点，将384颗昇腾NPU和192颗鲲鹏CPU通过高速网络MatrixLink全对等互联，形成一台超级“AI服务器”，单卡推理吞吐量跃升到2300 Tokens/s，与非超节点相比提升近 4 倍。对于万亿、十万亿参数的大模型训练任务，在云数据中心，还能将432个超节点级联成最高16万卡的超大集群；同时，超节点还可以支持训推算力一体部署。盘古大模型是基于昇腾云的全栈软硬件训练而成的，这标志着基于昇腾国产算力可以打造出世界一流大模型。
基于盘古大模型的多模态能力及思维能力，发布 CloudRobo 具身智能平台。该平台整合了数据合成、数据标注、模型开发、仿真验证、云边协同部署以及安全监管等端到端能力，提供具身多模态生成大模型、具身规划大模型、具身执行大模型三大核心模型，加速具身智能创新。同时，面对具身智能领域机器人品类多、传感器类型多、接口协议多等挑战，华为云提出了机器人到云的联接协议 R2C（Robot to Cloud）。华为云计算CEO张平安强调，华为云不做机器人本体，把机器人本体交给伙伴。华为云的目标是让一切联网的本体都成为具身智能机器人。
二、 行情回顾
本周申万计算机行业指数下跌1.83%，在31个申万一级行业中排名第16位。截至本周五（6月20日），计算机行业指数与年初持平，跑赢沪深300指数2.24pct。
本周计算机行业涨幅前五的公司分别为四方精创（+29.21%）、金橙子（+19.25%）、ST英飞拓（+17.05%）、华铭智能（+16.89%）、安联锐视（+16.34%）；跌幅前五的公司分别为新北洋（-12.65%）、ST迪威迅（-12.63%）、汇金股份（-10.08%）、银之杰（-9.99%）、云鼎科技（-9.55%）。
三、投资建议
本次大会上，华为在鸿蒙、AI、机器人三个领域重点发力，推荐华为产业链相关公司道通科技、软通动力、智微智能、法本信息、云从科技、科大讯飞等。
四、风险提示
鸿蒙生态发展不及预期，AI技术发展不及预期，市场竞争加剧。
报告信息
报告节选自已公开发布研究报告，具体内容及相关风险提示详见完整版报告
证券研究报告：《计算机行业周报（20250616-20250622）：华为HDC 2025召开，鸿蒙、AI、机器人亮点突出》
报告发布日期：2025年6月23日
报告作者：
曹 佩 ，SAC 执证号：S1190520080001
王景宜 ，SAC 执证号：S1190523090002
投资评级说明
1、行业评级
看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；
中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；
看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。
2、公司评级
买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；
增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；
持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；
减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；
卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。
免责声明
太平洋证券股份有限公司（以下简称“我公司”或“太平洋证券”）具备中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。本报告仅向与太平洋证券签署服务协议的签约客户发布，为太平洋证券签约客户的专属研究产品，若您并非太平洋证券签约客户，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息；太平洋证券不会因接收人收到、阅读或关注媒体推送本报告中的内容而视其为太平洋证券的客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何机构和个人的投资建议，投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机 构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。
