据港交所6月22日公告，北京极智嘉科技股份有限公司（简称“极智嘉科技”）通过港交所上市聆讯，并披露聆讯资料集。标志着这家全球仓储机器人龙头企业的港股IPO进入最后冲刺阶段，并有望凭借全球领先的市场地位和商业化能力，冲击“全球自主移动机器人 (AMR) 第一股”的桂冠。
近期，港股机器人板块热度持续攀升。优必选、越疆科技等已上市企业股价走强。云迹科技、仙工智能、乐动机器人、卧安机器人等企业也相继递交18C申请。此外，A股上市公司埃斯顿与石头科技也瞄准时机，宣布拟赴港上市。港股的资本舞台愈发热闹，推动机器人行业整体估值重心不断上移。若成功上市，极智嘉将为港股机器人板块注入新的增长动能。
作为连续6年实现全球规模领先的仓储履约AMR解决方案提供商，极智嘉不仅率先在To B机器人赛道中跑通商业化路径，更在全球化布局、技术研发等关键环节建立起多重壁垒，展现出突出的价值。
商业化加速落地迈向盈利拐点
随着商业化路径不断成熟，极智嘉近年来展现出稳中提效的运营能力与持续修复的盈利表现，核心财务指标呈现典型的“三重改善”——营收规模稳步扩张、毛利结构持续优化、经调整亏损率大幅收窄，整体经营质效显著提升，正加速推动公司迈向扭亏为盈的新阶段。
首先从营收端来看，公司收入规模保持高速增长。2021年至2024年，公司营收从7.9亿元激增至24.1亿元，2021年至2024年的营收复合增长率达45%，凸显出其强劲的市场拓展能力与商业化落地效率。
营收增长的核心驱动力来自订单动能的持续释放。报告期内，公司2024年度订单金额31.4亿元。
在营收持续扩张的同时，公司业务结构亦不断向高附加值领域优化。报告期内，公司整体毛利率攀升至34.8%，结构性改善趋势愈加清晰。其中，作为核心产品线的仓储履约AMR解决方案，收入占比持续上升，已成为拉动整体业绩增长的关键引擎。报告期内，公司仓储履约AMR解决方案毛利率为39.2%，海外AMR毛利率为46.5%，彰显出公司全球化布局下的盈利释放潜力。
值得关注的是，受益于毛利结构优化与运营效率提升，公司亏损率已连续四年大幅收窄，盈利能力持续修复,盈利拐点逐步清晰。2021年至2024年，公司经调整EBITDA亏损从6.72亿元大幅收窄至0.25亿元，2024年的经调整净亏损率大幅收窄至3.8%，反映出良好的成本控制能力和精细化运营成效。
总体来看，在港股同类科技与机器人企业中，极智嘉已跻身营收规模第一梯队，同时维持相对较低的调整后亏损水平。这种“高规模、高增长、低亏损”的财务特征，使其在To B智能机器人赛道中脱颖而出，成为少数具备明确商业化模型与兑现路径的企业之一。
全球化布局构筑护城河
全球化布局是极智嘉构筑竞争壁垒的另一核心支点，其全球化程度在中国科技和机器人行业内首屈一指。公司自2022年起已连续3年超70%的AMR收入来自海外市场，客户遍布欧美、亚太等40多个国家和地区，成为少数能在高端欧美市场占据领导地位的中国公司。作为ToB机器人领域领先的中国企业，极智嘉已成为中国创新在全球科技竞争中成功突围的新标杆。
截至2024年12月31日，公司已服务全球超800家终端客户，其中包括63家财富500强企业，累计向超40个国家和地区交付56000台AMR，部署项目超1500个。这一数据规模远超行业平均水平。公司已连续6年成为全球规模领先的仓储履约AMR解决方案提供商，稳居全球规模领先的仓储履约AMR解决方案提供商地位。
本地化运营是其全球化战略的关键支撑。公司在欧洲、美洲、亚太等关键市场建立了本土团队，拥有全球交付服务能力。截至2024年12月31日，公司在全球设立超48个服务站点、13个备件中心，具备7×24小时快速响应能力。例如，其为中国香港电商物流引领者Stork Up，12天成功部署AMR智能仓，快速实现仓库数智化升级，并及时应对大促业务洪峰。
这种高效交付的本地化运营体系，正持续转化为更强的客户黏性与复购动能，直观体现了公司全球化战略的显著成效。2024年公司客户复购率约75%，关键客户复购率高达84.3%，远超行业平均水平。
客户的持续复购亦充分印证，公司产品正逐步成为全球供应链体系中的核心基础设施。例如，美国服饰巨头S&S Activewear三年内五次复购，完成五座物流中心的智能化升级；美国3PL巨擘UPS则先后在美国东西部两个仓库中成功部署超千台AMR，高效应对旺季高峰。
技术壁垒构建竞争优势
在技术层面，极智嘉的研发实力已获得国际权威认可。2025年，公司第四次荣膺有“机器人界奥斯卡”之称的RBR50全球机器人Top50创新榜单，与大疆并列成为获奖次数最多的中国企业,彰显其在前沿技术突破与商业化落地方面的双重实力。
极智嘉开创了多项行业领先技术。例如，公司自主开发的机器人通用技术平台Robot Matrix，为AMR设备的快速迭代与定制化部署提供底层支撑，显著提升研发效率与系统兼容性；其自研的大规模多机混合调度系统，支持单仓超5000台设备并行协同作业，并在全球拥有10余个“千台级”项目，超越行业平均水平。
随着超大型仓库的自动化需求日益增多，多机调度能力和算法已成为头部企业的核心技术壁垒，是拉开竞争身位的重要武器。它不仅直接决定了仓库的吞吐效率极限和运营成本，更是构成企业规模效应的基石与增长飞轮的核心引擎。强大的多机调度能力所带来的更多大规模项目落地，既让成本边际递减，又持续推动算法进化，驱动效率跃升与客户价值兑现，带来的高口碑将进一步加速新订单聚集，形成强者恒强的正向循环。由此可见，极智嘉在大规模多机调度方面的技术领先优势，已让其率先占据了竞争制高点。
商业化落地方面，公司围绕不同仓储场景推出全面的机器人方案，所有机器人可在统一软件平台下实现协同调度，构建起覆盖搬运、拣选、分拣、补货等全流程的一体化机器人解决方案，技术壁垒不断夯实。
从技术演进趋势来看，通用仓储机器人正加速演化为全球物流自动化体系的核心基础设施。随着具身智能技术的兴起，其应用边界也在不断拓展，将为行业打开长期增长空间。具有领先技术实力的企业将获得可观的增量机会。
未来增长空间几何？
从行业趋势看，全球AMR市场正处于爆发前夜。据灼识咨询数据，全球AMR解决方案市场规模将从2024年的387亿元增长至2029年的1621亿元, 年复合增长率高达33.1%。作为行业龙头，极智嘉有望深度受益于这一轮行业红利。
纵观港股机器人板块，极智嘉的价值在于其已实现大规模商业化落地，而非单纯的技术概念，以及成熟的全球化业务体系和技术积累，成功跑通了一套可持续的增长模型，为未来的扩张奠定了坚实基础。
随着港交所聆讯通过，这家全球AMR龙头离港交所更近一步。若顺利登陆港交所，上市所带来的资金支持与品牌增信，有望进一步加速公司迈入扩张期，释放出更大的潜力。
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文/夏宇
