（转自：ETF炼金师）
在当前市场环境下，港股央企红利的长期配置价值受到广泛关注。随着宏观经济的波动以及外部不确定性的增加，投资者对红利资产的兴趣不断上升。根据景顺长城的分析，红利资产在市场动荡中展现出强大的韧性，具备作为长期底仓配置的重要特性。
**1. 红利资产的配置价值**
今年以来，红利资产已经在市场波动中展现出优异的表现，自3月以来，A股与港股的红利风格均呈现阶段性优越。尽管面临外部压力，红利资产凭借其高股息和稳定现金流，成为资金避险的重要选择。在未来一年，虽然成长风格预计将占优，但红利资产的胜率特征仍然显著，尤其是在流动性宽松的背景下，红利资产依旧能够带来可观的绝对收益。
**2. 港股与A股的比较**
在当前大环境下，港股红利的吸引力明显优于A股。近年来，国内利率的持续下行使得各类资产的投资回报率普遍走弱，而港股恒生高股息指数的股息率达到了8.1%，远超中证红利指数的5.8%。即使在考虑20%的分红税后，港股红利的实际收益水平依然显著高于A股同类资产，显示出港股在红利投资方面的优势。
**3. 资金流入与险资需求**
中长期资金对红利资产的配置需求有望持续释放，尤其是以险资为代表的机构投资者对红利资产的关注进一步加深。过去几年，险资在红利资产上的投资步伐显著加快，政策层面对中长期资金入市的支持也为红利资产的持续流入提供了保障。随着全球流动性宽松的加剧，险资对红利资产的配置将有助于市场的稳定性。
**4. 国新港股通央企红利指数的表现**
中证国新港股通央企红利指数（931722.CSI）由国新投资定制，专注于选择港股通范围内的高股息央企。自2020年以来，该指数的累计收益率达到35.0%，大幅领先于A/H股核心宽基指数及同类产品。2023年6月的数据显示，该指数的年化夏普比率为0.45，同样高于港股同类产品，显示出其在收益风险比方面的优势。
**5. 行业结构与成分股**
国新港股通央企红利指数的成分股主要集中在能源、通信和交运等优质央企，区别于A/H市场的主要红利指数，其金融地产含量显著较低，仅占2.6%。这种行业结构的差异化配置为投资者提供了更多的投资机会，尤其是在当前市场上，低配金融地产可能带来更高的回报潜力。
**6. 基本面与估值前景**
该指数的股息率在港股主流宽基指数中处于领先地位，且随着央企市值管理政策的推进，其估值提升逻辑有望得到进一步强化。国新港股通央企红利指数的基本面稳健，未来的盈利能力预计将保持在较高水平，为投资者提供了稳定的分红保障。
**7. 产品介绍与投资机会**
景顺长城中证国新港股通央企红利ETF为投资者提供了一个便捷的工具，以布局港股央企红利板块。该基金于2024年6月26日成立，致力于紧密跟踪中证国新港股通央企红利指数，力求实现与标的指数收益相似的回报。截至2025年6月13日，基金流通规模已达到49.2亿元，展现出市场对该产品的需求与认可。
综上所述，港股央企红利资产在当前市场环境下展现出强大的投资价值，长期配置的需求持续扩大。投资者在制定投资策略时，应充分考虑这一资产类别的潜在收益和风险特征，合理配置以实现资产的稳健增长。
