（转自：ETF炼金师）
近期商品市场表现活跃，多数品种价格上涨，南华商品指数在过去两周内上涨了3.99%。尤其是能化板块表现突出，南华能化指数上涨6.03%。在具体品种中，SHFE白银（SHFE:2508）上涨6.97%，焦煤（SHFE:2509）上涨6.68%，而原油（SHFE:2507）更是大幅上涨了18.31%。相对而言，纸浆价格下跌3.18%，尿素下跌6.32%，油菜籽下跌3.58%。
在贵金属方面，市场表现同样显著，南华贵金属指数上涨了4.56%。黄金（SHFE:2508）在过去两周保持震荡走势，从4月高点回调后波动幅度有所增加，而白银则展现出更强的上涨动能，近两周内价格大幅上涨，尤其在6月6日单日涨幅达到4.49%。当前金银比维持在93，仍高于历史平均水平，预示着白银具备强劲的补涨动能。随着全球经济形势的变化，白银价格的波动值得市场关注。
在工业金属领域，南华有色金属指数在过去两周下跌0.1%。其中，沪铜（SHFE:2507）价格小幅上涨0.53%。铜价受到4月关税政策的影响，修复虽有一定成效，但近期涨幅有所放缓，且全球贸易不确定性高，建议关注政策动态对铜价的潜在影响。与此同时，黑色金属市场供需结构偏弱，螺纹钢价格面临一定的阻力，近期走势震荡下行。
原油市场则受到中东地缘风险的显著影响。6月13日，以色列对伊朗的空袭引发了市场对中东冲突进一步升级的担忧，导致原油风险溢价快速上升，单日内原油价格上涨达7.9%。根据最新的库存数据，美国商业原油库存减少至43241.5万吨，相较前一周下降364.4万吨，显示出原油市场的紧张态势在加剧。
商品融合策略在近期表现突出，其中商品截面仓单模拟组合近两周上涨0.44%，今年以来涨幅达到3.34%。在三个子策略中，该组合的收益贡献来自原油、聚丙烯和甲醇，贡献率分别为0.72%、0.24%和0.17%。同时，在组合持仓方面，主要做多工业金属板块，而对农产品的空头头寸有所增加。
尽管整体商品市场表现良好，农产品板块仍面临供应偏宽松的压力，尤其是豆粕（DCE:2509）短期价格存在支撑，但整体反弹高度受到限制。美国农业部的报告显示阿根廷大豆产量有所下调，这在一定程度上支撑了豆粕价格，但仍需关注全球大豆供应状况及天气变化对市场的影响。
综合来看，尽管商品市场各板块表现差异明显，但整体的上行趋势受到地缘风险和贸易政策变化的强烈影响，特别是在原油和贵金属领域，未来市场波动仍将持续。
