创新药ETF半年涨超 62%！医药板块行情逻辑、ETF挑选全攻略

市场资讯 2025.06.12 15:30

一、行情回顾：创新药板块为何涨势亮眼？

2025 年以来，申万一级行业指数中医药生物板块明显 “跑赢大市”：截至 6 月 11 日，整个行业年初至今涨 10.65%，最近 1 个月就涨了 9.35%。啥概念呢？比纺织服装（年初至今涨 6.22%）、传媒（年初至今涨 8%）这些热门板块都涨得多，就连年初至今涨幅 10.19% 的银行板块，近 1 月涨幅也只有 4.45%，远低于医药生物的 9.35%，凸显出医药生物近期的涨势强劲。

表1：申万一级行业指数近一月与年初至今表现

数据截止日期：2025年6月11日

数据来源：济安金信基金评价中心

市场里有不少跟踪医药板块涨跌的指数。其中，创新药主题指数是这波涨势的核心引擎：港股的港股通创新药（931250.CSI，近 1 月涨 30.48% 、年初至今飙涨 63.89%）、恒生港股通创新药（HSSCID.HI，近 1 月涨 29.51% 、年初至今涨 64.86%）率先爆发；A 股的 SHS 创新药（931409.CSI，近 1 月涨 14.70% 、年初至今涨 28.89%）同步冲锋，涨幅远超普通医药指数（如医药生物 000808.CSI，近 1 月仅涨 6.30%）。港股再鼎医药、药明合联，A 股恒瑞医药、百济神州等龙头股，既拖着创新药指数猛涨，又把整个医药板块的热度 “烧” 了起来。

表2：医药指数近一月与年初至今表现

数据截止日期：2025年6月11日

数据来源：济安金信基金评价中心

二、为啥创新药突然火了？四大动力助推

动力一：出海“镀金”，国际舞台崭露头角

中国创新药不再只在国内热销，正大步走向世界。2024 年，国内药企技术出口额达 519 亿美元（约合人民币 3633 亿元），同比增长 26%。2025 年前两个月，已有 11 笔海外授权交易，涉及金额超百亿美元。例如百济神州的泽布替尼在美国销售额达 5.63 亿美元，同比增长 60%；信达生物的 PD-1 抗体海外授权总价超百亿。最引人注目的是三生国健，其母公司与辉瑞达成合作：将自主研发的双功能抗体药物 SSGJ-707 的全球销售权授权给辉瑞，获得 12.5 亿美元（约合人民币 90 亿元）首付款，未来总收益可能高达 48 亿美元（约合人民币 346 亿元）。这种 “中国研发、全球卖药” 的模式让市场信心爆棚，三生国健股价在 3 个交易日内暴涨 35%，市值从 169 亿飙升到 367 亿，相当于每天增加 33 亿市值。

动力二：政策“开绿灯”，研发更有底气

政策红利像给创新药行业踩了 “油门”。北京、上海等地推出 “突破性药物优先审评” 政策，将创新药从申请到获批的平均时间缩短至 130 日（约 4.3 个月），显著提升审批效率。医保谈判也更灵活，三生国健的抗癌药赛普汀 2020 年纳入医保后，销售额连续 4 年每年增长 40% 以上，2024 年上半年销售额达 1.6 亿元。集采规则持续优化，2024 年第七批集采中，创新药平均降价 48%，不再是 “一刀切” 的狠砍价，企业利润有了保障。2025 年医保目录新增 91 个药品，近一半是全球首次上市的新药，创新药进医院更快了。

动力三：技术“加速器”，降本增效成果亮眼

人工智能等新技术让新药研发像开了 “加速器”。三生国健通过 AI 辅助优化研发流程，将一款治疗过敏疾病药物的研发周期从 18 个月缩短到 11 个月，成本降低 30%。效率提升让管线推进飞快，截至 2025 年 6 月，公司已有 5 个治疗自身免疫病的药物进入三期临床，其中治银屑病的药物效果比进口药还好，75% 的患者症状改善率达到 92%。其他企业也在发力：英矽智能用 AI 设计的抗肺纤维化药物，从靶点发现到临床前候选化合物仅耗时 18 个月，传统方法需要 5 年；恒瑞医药的 PD-1 在美国获批，华东医药的糖尿病新药数据优于预期，国产技术正在国际上崭露头角。

动力四：资金“加油”，看好万亿市场空间

聪明资金正在抢筹创新药赛道。2025 年 5 月 19 日至 23 日，万家中证港股通创新药 ETF 单周流入 12.68 亿元，平均每分钟有 88 万元买入。机构预测，到 2030 年中国创新药市场规模将达 2.3 万亿元，是现在的 3 倍，相当于每个中国人每年花 1600 元买创新药。三生国健凭借与辉瑞的合作，吸引了高瓴、礼来亚洲基金等机构大手笔增持，2024 年上半年净利润同比增长 36.68%，研发投入占比达 35.02%。更关键的是，辉瑞不仅买产品，还花 1 亿美元直接入股，这种 “资本 + 技术” 的深度绑定，说明中国创新药已经进入全球医药产业链的核心圈层。

三、医药ETF怎么选？这份清单请收好！

济安金信基金评价中心对指数型基金评级时，会从基准跟踪能力、超额收益能力、整体费用三个维度进行评价。简单来说就是：跟得紧、赚得多、费用低。

表3：指数型基金评价因素及其具体指标