一、影石创新：全球全景相机龙头，持续丰富智能 影像设备产品线
影石创新是全球智能影像设备领军企业，从消费级的全景相机产品切入，将产 品线拓展至运动相机、云台、穿戴相机、专业 VR 全景相机等领域。影石创新 成立于 2015 年，自成立以来一直专注于全景相机、运动相机等智能影像设备的 研发、生产和销售，是以全景技术为基点的全球知名智能影像设备提供商。公司 的发展愿景是“成为世界一流的智能影像品牌”，以“帮助人们更好地记录和分 享生活”为使命，从消费级的全景相机产品切入目前已将产品线拓展至运动相机、 云台、穿戴相机、专业 VR 全景相机等领域，且在航拍无人机领域有相关布局。 据 Frost&Sullivan，在全景相机领域，2023 年公司品牌“Insta360 影石”全景 相机全球市占率 67.2%排名第一，在运动相机领域，公司品牌“Insta360 影石” 2023 年全球运动相机排名中位列第二。
公司主要产品分为三类，包括消费级智能影像设备、专业级智能影像设备、配 件及其他产品，2024 年营收占比分别为 85.9%、0.4%和 12.9%。 1) 消费级智能影像设备：分为全景相机和运动相机。全景相机是能通过鱼眼 等广角镜头实现 360°全景拍摄的相机。运动相机是外形小巧、具有较强防 抖功能、能适用于高强度运动状态下拍摄的相机。公司消费级智能影像设备 产品主要包括 ONE X 系列（全景相机、运动相机）、GO 系列（穿戴运动相 机）、Ace 系列（运动相机）、ONE R 系列（运动相机、模块化运动相机）、 瞳 Sphere（外挂式无人机全景相机）、Link 系列（AI 云台摄像头）、Flow 系 列（AI 手机稳定器）、Nano 系列（全景相机）等。其中，ONE X/GO/Ace/ONE R/其他系列 2024 年收入占比分别为 52.3%/16.2%/10.4%/1.3%/5.7%。2) 专业级智能影像设备：主要为专业级的 VR 全景相机。公司专业级智能影 像设备主要有 Pro 系列和 TITAN 等专业 VR 全景相机，主要用于专业 VR 内容制作、直播、全景照片拍摄和制作，应用场景包括 VR 电影、广告、新 闻、赛事直播和 VR 全景看房、国防军事、政法警务、VR 街景等。 3) 配件类产品：适配公司相机的各类配件产品。配件类产品主要包括适配公 司相机的自拍杆、电池、保护壳、三脚架和蓝牙遥控器等。公司亦推出滑雪 套餐、摩托车套餐、宠物套餐等多种配件组合，满足用户在不同场景下的拍 摄需求。
公司产品销售主要采用线上和线下、直营和经销相结合的模式，主要收入贡献 来自中国大陆、美国、欧洲和日韩地区。公司起初以线下销售为准，近年线上 占比持续提升，2024 年线下收入占比为 52%，主要通过公司官方商城、亚马逊、 天猫、京东等渠道进行销售；线下则通过遍布全球 50 多个国家和地区的销售网 络，销售网络已覆盖全球的9000 多家零售门店和90 多座海内外机场，包括Apple Store 零售店、佳能金牌店、Best Buy、B&H、顺电、JB Hi-Fi、Media Markt、 Sam's Club、Costco、Argos 等知名渠道进行销售。公司收入中 75%以上来自 境外销售，境外销售主要来自美国、日本和欧洲等消费能力较强的发达国家和地 区，中国大陆亦为主要销售地区，2024 年中国大陆、美国、欧洲、日韩收入占 比为 23.6%、23.4%、23.4%、7.8%。
2017-2024 年公司营收、归母净利高速增长趋势，主要系核心业务消费级设备 贡献。公司 2024 年营收增至 55.74 亿元，2017-2024 年 CAGR 为 66.15%，2024 年归母净利 9.95 亿元，2017-2024 年 CAGR 为 106.56%。公司业绩高速发展主 要系伴随智能影像设备行业规模扩大，加之公司不断推出功能先进、质量优异并 能契合客户需求的创新型产品，公司核心业务消费级智能影像设备销量持续增大， 且公司不断丰富智能影像设备相关配件产品，公司配件及其他产品销量持续增长。 25Q1 营收 13.55 亿同比增加 40.7%，归母净利、扣非归母 1.76 亿和 1.61 亿， 同比下降 2.5%和 4.79%，主要系：1）公司持续推进全新产品线开发、关键技术 升级及技术版图拓展，研发投入持续加大，使得研发费用率较上年同期上升 3.21 个百分点；2）为进一步提升品牌影响力，将产品的垂直领域优势向更为广阔的 大众消费场景渗透，公司加大了在线上营销宣传、线下展会活动及线下直营店等 方面的市场推广投入，使得销售费用率较上年同期上升 3.18 个百分点。 25H1 公司预计实现营收 32.1~38.1 亿元同比+32.4%~57.1%，预计实现净利润 4.94~5.83 亿元同比-4.7%~12.5%，扣非利润 4.69~5.54 亿元同比-4.6%~12.6%， 公司预计净利润及扣除非经常性损益后净利润增速低于预计营业收入增速，主要 系：1）为进一步提升品牌影响力，将产品的垂直领域优势向更为广阔的大众消 费场景渗透，公司加大了在线上营销宣传、线下展会活动及线下直营店等方面的 市场推广投入，25H1 销售费用相较上年同期有所上升；2）公司持续推进全新产 品线开发、关键技术升级及技术版图拓展，研发投入持续加大，25H1 研发费用 相较上年同期有所上升。单看 25Q2，预计收入 18.59~24.60 亿环比增加 37.2%~81.5%，归母净利 3.18~4.07 亿环比增加 80.3%~130.7%，环比显著增 长主要系 ONE X5 等新品发布带动。
公司盈利水平突出，近年毛利率基本稳定在 50%以上水平，期间费用率总体趋 于稳定。公司毛利率基本稳定在 50%以上，2023 年毛利率同比提升主要系：1） 产品结构变动，2022 年 9 月推出的 ONE X 系列第三代产品毛利率较高且收入占 比有所上升，毛利率相对较低的 ONE X 系列第二代产品及 ONE RS 收入占比有 所下降；2）汇率波动影响，2023 年美元兑人民币汇率处于较高水平，使得公司 外销产品毛利率有所上涨。2024 年毛利率同比下降主要系产品结构变动，一方 面毛利率较低 Ace 系列产品收入占比有所提高，另一方面阶段性毛利率较低的 ONE X4 产品收入占比有所提高，新产品 ONE X4 由于性能升级较大，芯片等成 本上涨较多导致成本有所提升，且上半年该产品处于量产初期，受规模效应等因 素影响毛利率阶段性较低。与同行相比，公司毛利率略高于平均水平，主要原因 为：1）公司产品研发设计能力较强，“Insta360 影石”产品创新性及功能较强， 被市场广泛接受，议价能力较强；2）公司采用线上和线下相结合的模式实现全球化销售，线上销售收入占比较高，线上电商平台销售具有“高毛利率、高费用 率”的特点；3）公司各产品终端销售定价在其产品生命周期内基本保持稳定。 伴随收入规模扩大以及公司内部管理体系持续完善，2020 年之后的期间费用率 较之前下降比较明显，稳定在 30%左右。
分产品看，核心业务消费级设备收入保持快速增长，是主要毛利来源。 2017-2024 年消费级智能影像设备保持快速增长趋势，是公司收入绝大多数收入 来源，2024 年收入达 47.89 亿元，17-24 年 CAGR 为 75.53%，主要系伴随智 能影像设备行业规模扩大，加之公司不断创新型产品，消费级智能影像设备销量 持续增大，且消费级设备 2022-2024 年毛利率保持在 50%以上水平，是公司主 要毛利来源。同时伴随智能影像设备销量扩大，公司不断丰富智能影像设备相关 配件产品，带动配件及其他产品收入持续增长。
公司股权相对集中，创始人、董事长刘靖康先生为公司实际控制人，设立员工 持股平台保障团队稳定性。截至 2024 年 12 月 31 日，影石创新董事长刘靖康通 过北京岚锋、岚沣管理、澜烽管理、岚烽管理、 厦门富凯、汇智同裕、深圳麦 高间接持有公司 29.8891%的股份，系公司实际控制人。刘靖康配偶、一致行动 人潘瑶通过厦门富凯、汇智同裕和深圳麦高间接持有公司 0.00022%的股份。综 上，公司实际控制人刘靖康及其一致行动人潘瑶合计间接持有公司 29.8893%的 股份。同时公司注重核心员工的稳定和激励，设立了五个员工持股平台。其中， 控股股东北京岚锋主要是创始团队的持股平台，岚沣管理、岚烽管理、澜烽管理 和澜烽一号为后期加入员工的持股平台。
管理层与核心技术人员履历丰富，毕业于国内外名校，公司创始人、董事长是 技术型创业人才，拥有多项国内外专利。公司管理层履历丰富，毕业于国内外 名校。其中，董事长刘靖康先生本科毕业于南京大学软件工程，且为公司的核心 技术人员，组建了研究院、技术中心、产品中心等一级核心研发部门，主导研究 包括但不限于全景图像采集拼接技术、防抖技术、AI 影像处理技术、计算摄影技 术、软件开发技术框架等，其为发明人的授权专利共 331 项；主持公司数十项全 景相机产品核心技术的研发和设计工作，其作为主设计人设计的产品获得多个国 际大奖，如 IF 奖、Good Design 奖、CES 金奖、T3 铂金产品奖和最佳运动相机 推荐奖等，产品技术被时代杂志评为 2020 年最佳发明创新。
公司持续保持 10%以上高研发投入占比，技术研发团队董事长带领。公司重视 研发投入，在全景技术及智能影像设备创新方面持续进行研发投入，2017 年至 今始终保持 10%以上的研发费用率，且研发人员占比持续提升。公司技术研发团 队由董事长、创始人刘靖康先生及核心技术人员带领，具备较强的创新及研发能 力，核心技术人员毕业于国内外高校。截至 2024 年 12 月 31 日，公司研发、技 术人员共 1367 人，占总人数 57.68%，汇集了计算机科学与技术、软件工程、 工业设计、图像识别与人工智能等不同学科背景的高层次人才。公司拥有境内外 授权专利 900 项，其中发明专利 189 项，实用新型 348 项，外观设计 363 项。
影石创新是全球智能影像设备领军企业，我们下文将对公司主要产品线进行分析，总体上我们看好公司在智能影像设备领域的核心卡位、产品创新、技术引 领和长线空间。
产品：相较传统影像设备，智能影像设备具有产品形态便携、拍摄灵活性和 后期处理便捷性等优势，其中全景相机、运动相机和航拍无人机市场保持快 速增长趋势。公司硬件产品线持续丰富，有望巩固全景相机领域的同时，其 他新产品线如运动相机、云台、穿戴相机、专业智能影像设备等具备较大的 成长空间，且在飞行产品等新领域亦有技术储备。同时，公司 2025 年新推 出云服务，且具备领先的 AI 技术，随着公司云业务接入设备数、用户数量 及付费率不断增加，软件业务有望带来可观的弹性空间。
技术：董事长具备丰富的技术背景，领航技术研发团队。公司设立了以研究 院、产品中心和技术中心为主的多维度研发体系，自主研发多项智能影像设 备核心技术，包括全景图像采集拼接技术、防抖技术、AI 影像处理技术、 计算摄影技术、软件开发技术框架、模块化防水相机设计技术、音频处理技 术和框架等。此外，公司在研项目覆盖现有产品线的同时，还包括云计算、 飞行技术等新领域。
品牌：公司品牌知名度及品牌优势不断提升，已经具备较强的影响力，2024 年公司获得《Fast Company》评选的“2024 全球最具创新力公司”消费电 子榜单第三名、谷歌&凯度评选的“中国全球化品牌 50 强”，且公司品牌在 亚马逊、天猫、京东等线上销售渠道的产品好评度高。另外，公司持续加强 品牌推广力度，通过新闻媒体报道、垂直行业 KOL 推荐、社交媒体广告、 参加国内外知名展会、远程网络形式拓展、直接拜访及直营店等方式对公司 产品进行品牌推广，打造具有创新活力的品牌形象。
渠道：公司构建线上+线下的多平台销售渠道，线下销售收入占比略高于线 上销售收入占比，近年充分借助互联网电商平台优势拓展线上销售渠道。同 时近年来，公司在美国、欧洲、日韩等地区的销售收入保持较高的增长速度， 并逐渐打开亚太及其他地区市场，不断加强全球化市场的开拓。
二、行业分析：智能影像设备具备便携灵活、后期 易处理等优势，全景相机+运动相机+航拍机市场快 速扩大
1、全景&运动相机市场 27 年望达近 600 亿，美欧占主要市 场、亚洲快速发展
智能影像设备主要包括航拍无人机、全景相机、运动相机和可穿戴摄影设备等， 较传统影像设备在产品形态、拍摄灵活性和后期处理便捷性上优势明显。用户 使用传统影像设备需具备专业的摄影技术，运用美学和光学原理进行手持拍摄， 并对影像进行一系列后期处理才能获得成品；智能影像设备外观精致且便于携带， 以无人机、手机配件、组合拼装相机、眼镜、项链等非传统形态呈现，用户不局 限于手持拍摄，且无需掌握专业的摄影技术，即可通过智能影像设备的自动剪辑、 快速编辑处理功能，便捷地呈现精彩影像。相较传统影像设备，智能影像设备依 托创新设计和计算处理能力，在产品形态、拍摄灵活性以及后期处理便捷性上均 有显著提升。
传统影像设备：是指利用光学成像原理形成影像，并使用底片记录影像的设 备，主要包括胶片相机、数码相机、摄像机等以一体式前置光学镜头、手握 机身及单眼取景器为主要形态呈现的摄影设备。
智能影像设备：是指具备计算处理能力的影像设备，系由传统影像设备演变 而来，是传统影像设备与计算机技术、数据处理技术、传感器技术、网络通 信技术、电力电子技术等结合的产物，主要包括航拍无人机、全景相机、运 动相机、可穿戴摄影设备等。
数字技术、全景技术和 AI 等技术的涌现和发展推动了影像设备的视觉演变，智 能影像设备行业呈快速发展趋势。早期的胶片相机摄影以胶片感光来模拟成像。 伴随着数字技术的成熟，数码相机及拍照手机逐渐取代胶片相机的市场地位，摄 影录像变得更加高效便捷。近年来，伴随着全景技术、AI 技术、传感器技术的突 破发展，影像设备行业引来了新的一轮市场更替，其中最大的特点在于影像设备 从 2D 平面“视界”逐步演进到全景 3D 立体“视界”。高效能的全景技术将成为 未来智能影像设备的创新源动力，助推行业快速发展。随着计算机网络技术、智 能控制技术等信息技术的不断发展，智能化的概念开始逐渐渗透到影像设备行业， 以运动相机、航拍无人机、全景相机等设备为代表的智能影像设备行业开始快速 发展。2010 年 GoPro Hero HD 摄像机问世，实现用极小的机身完成 1080P 视 频拍摄，运动相机开始受到广泛关注和规模化生产；2014 年大疆推出第一代消 费级航拍无人机 Phantom 2 Vision，消费级航拍无人机逐渐形成规模；2013 年 日本理光推出了第一款全景相机；从 2017 年开始，Insta360 影石、三星、尼康 等多个品牌纷纷推出全景相机，推动全景相机市场快速发展。据 Frost&Sullivan， 2023 年全球手持智能影像设备市场规模、出货量分别增长到 365 亿元、4657 万 台，2017-2023 年 CAGR 为 14.2%、20.8%，预计 2027 年增长到 592 亿元、 7223 万台，2023-2027 年 CAGR 为 12.9%、11.6%。
（1）全景相机
全景拍摄具有全方位、真实性、三维性特点。全景相机是基于全景技术，能够 实现全空间不同视角成像，利用算法自动拼接出 360°全景图片或视频的智能影 像设备，根据功能特性、适用场景以及价格，可以将全景相机分为 360°全景相 机和 VR 全景相机。全景拍摄技术是指利用科学技术、专业设备将整个真实的场 景映射成全景图像，从而将二维的平面图模拟为三维立体空间，实现虚拟现实浏 览，浏览者可以在全景空间里对视角进行自由切换，全景拍摄具有全方位、真实 性、三维性特点。全景相机通过真实照片获得三维立体的观感，与一般图片和三 维建模成像相比具有明显优势。一般图片的视角范围有限且无立体感，全景相机 拍摄可获得 360°的视角，亦可以带来三维立体的观感；相比三维建模的制作需 要大量投入以获取画面真实感，通过全景相机的拍摄和制作则相对便捷，因为所 需数据量较小，系统要求相对低，且内容可适配各类终端设备。随着 VR 的进一 步普及，全景相机将会大幅降低 VR 拍摄的门槛和难度。 全景相机应用范围广泛，除了常规的应用拍摄、直播、内容制作等外，不断扩 大至机器人、远程医疗、视频会议等领域。全景相机应用包括日常拍摄与分享、赛事直播、新闻播报、影视内容制作、游戏内容制作等领域。近年来，随着全景 影像和相关技术的不断发展，全景技术也开始用于其他行业包括机器人全景视觉、 远程医疗、视频会议、全景街景、智慧安防等，如 a）机器人全景视觉：由全景 相机作为机器人独立视觉模块的 AI 全景视觉方案。全景相机与传统的机器人视 觉模块相机相比，可视角度更大，能实现 360°全视野覆盖，消除了传统机器 180° 视觉盲区，能够提升服务机器人视觉采集维度和影像呈现效果；b）远程医疗： 全景相机产品机身可实现全密闭设计，可经过高标准的消毒处理，又能隔绝病毒、 细菌、灰尘，该类全景相机被应用于医院隔离病房探视系统以及远程手术直播； c）视频会议：全景相机可实现单一设备实时采集并呈现 360°全景画面，会议 场景画面呈现度更高，同时结合 AI 识别技术及麦克风拾音技术还可实现动态追 踪发言人画面，让会议参与者在远程也能感受到沉浸式会议体验。
随着应用领域不断拓宽，全球全景相机的市场规模有望从 2023 年的 50.3 亿元 增长至 2027 年的 78.5 亿元。全景技术最早出现在二十世纪九十年代，少数高 端数码相机通过连续拍摄普通窄视角图像加后期软件拼接生成全景图片，但未有 专门拍摄全景影像的设备。2015 年日本理光发布的第一款 360°全景相机，全 景相机市场正式开启。因为其捕捉视角全面、创意多变且内容适配于手机等各类 终端设备等特点，全景相机受到越来越多消费者的关注。据 Frost&Sullivan，2023 年全球全景相机市场规模、出货量分别增长至 50.3 亿元、196 万台，2017-2023 年 CAGR 为 12.3%、14.2%，随着全景相机在户外运动、远程医疗、智慧城市 等专业领域中不断渗透，未来全景相机市场规模也将进一步扩大，预计 2027 年 市场规模、出货量分别增长至78.5 亿元、316 万台，2023-2027 年CAGR 为11.8%、 12.7%。
北美是全景相机最大市场，中国等亚洲市场呈快速增长趋势。据 Frost&Sullivan， 从市场规模角度，2023 年北美、亚洲（除中国外）、欧洲、中国市场分别为 15.0、 12.3、11.7、10.6 亿元；而从出货角度欧美为全景相机的主要消费市场，出货量 占整体一半左右。中国等亚洲市场呈现快速增长趋势，亚洲（除中国外）、中国 市场规模 2017-2023 年 CAGR 为 22.2%、23.4%，高于全球增速的 12.3%， 2023-2027 年 CAGR 为 13.0%、17.8%，高于全球增速的 11.8%。现在国内年 轻人运动频率和运动方式都有所提高和改变，越来越多的年轻人选择滑雪、滑板、 冲浪、骑行等户外运动，进一步拉动需求。因此，在居民收入提高和消费观念升 级的双重推动下，人们对全景相机等新兴影像产品的需求将进一步提升，进一步 推动智能影像设备行业发展。
（2）运动相机
相比于传统相机，运动相机的视角更宽、便携，且更适用于极限环境。运动相 机是一种用于记录运动过程的相机，通常以第一人称视角进行拍摄，可通过配件 固定在自拍杆或身体某部位、头盔、滑板、自行车把手上，多用于滑雪、冲浪、 跳伞、攀岩、极限运动等运动场景，并且能满足“画面清晰，色彩保真”的基本 要求。相比于传统相机，运动相机的视角范围更宽阔，而且具有更强的抗震、防 水、防尘、耐热、耐摔等性能。运动相机一般体积相对较小、重量轻且外形简单， 便于携带和安装。近年来，伴随着全景技术在运动相机领域的应用，运动相机产 品也从开始的相机矩阵模仿全景效果演变出现全景+运动双元素共存的产品方案。
随着户外运动人数增多及社媒视频分享的普及，2023 年全球运动相机市场规模 增至 314.4 亿元，2027 年有望增至 513.5 亿元。随着户外运动者数量的增多及社交网络视频分享的普及，人们对于拍摄视频的意愿不断增强，从而推动了运动 相机市场规模的增长。运动相机应用范围广泛，包括户外运动、极限运动、消费 者日常生活、真人秀节目拍摄、赛事直播等领域。据 Frost&Sullivan，全球运动 相机市场规模从 2017 年的 139.3 亿元增加至 2023 年的 314.4 亿元，2027 年增 至 513.5 亿元，2023-2027 年 CAGR 为 13.1%，全球运动相机的出货量从 2017 年的 1410.5 万台增加至 2023 年的 4461 万台，2027 年增至 6907.3 万台， 2023-2027 年 CAGR 为 11.6%。
欧美是运动相机主要市场，已扩展到中国、日本等亚洲地区。最初的运动相机 市场起源于欧美，随着全球对户外运动的热度扩展以及对运动体验记录和分享的 需求，运动相机市场已扩展到中国、日本等亚洲地区。据 Frost&Sullivan，从市 场规模角度，2023 年北美、欧洲、亚洲（除中国外）、中国运动相机市场分别为 134.2、101.8、43.8、22.0 亿元；而从出货角度美国、欧洲为全景相机的主要消 费市场，占全球 70%以上的市场。中国等亚洲市场呈现快速增长趋势，亚洲（除 中国外）、中国市场规模 2017-2023 年 CAGR 为 52.2%、45.4%，高于全球增速 的 21.2%，2023-2027 年 CAGR 为 18.3%、17.9%，高于全球增速的 11.5%。
（3）航拍无人机
航拍无人机是消费级无人机，主要用于航拍、跟拍等娱乐场景。航拍无人机又 称“消费级无人机”，是通过无线电遥控设备或机载计算机程控系统进行操控的 不载人飞行器，是直接面向于个人消费者，主要用于航拍、跟拍等娱乐场景、具 有标准化、应用同质化的产品。航拍无人机影像拍摄具有高清晰、大比例尺、小面积、高现势性的特征。近年来，随着全景技术的不断渗透，全景航拍无人机给 消费者带来全新的现场感、交互式的拍摄体验。全景航拍亦逐步应用于三维电子 商务、房地产楼盘全景展示、旅游景区全景展示、城市全景展示、工业园区全景 展示等领域。 全球航拍无人机市场规模不断扩大，2023 年增至 71 亿美元，预计到 2030 年 达 122 亿美元。2014 年大疆发布产品 Phantom 2 Vision 融合了智能影像设备与 飞控技术，开辟了智能影像设备新的细分领域——航拍无人机的市场。通过在无 人机上搭配全景相机、运动相机组件可丰富航拍无人机的拍摄功能，提升拍摄质 量。随着人们对无人机航拍的拍摄体验和影像质量要求不断提高，全景相机、运 动相机的航拍组件方案不断涌现，影石创新推出了 ONE R 系列全景运动相机的 无人机套装，GoPro 推出了 HERO 系列运动相机的无人机套装，通过将该等套 装搭配在无人机上，可实现高质量的 360°全景视频、广角视频拍摄。据 Statista， 全球航拍无人机的市场规模从 2017 年的 19.2 亿美元增长至 2022 年的 48.5 亿 美元。据 Valuates Report，2023 年全球航拍无人机市场规模约为 71 亿美元， 预计到 2030 年将达到 122 亿美元，CAGR 为 11.43%。伴随着全球航拍无人机 市场的快速增长，可作为航拍组件的全景相机、运动相机市场规模也将有所增长。
2、市场集中度高，影石、GoPro、大疆是核心玩家
（报告来源：招商证券。本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
我们组建了研究报告知识星球社群，加入后您可以享受以下服务：
1、星球中分享最新、专业、深度的行业研究报告、投行报告、白皮书、蓝皮书、公司研报等。报告持续更新，公众号发布的报告可同步下载；
2、海量研究报告均可下载PDF高清版，无限制；
3、会员可以用提问方式获取具体报告需求；
业务咨询、商务合作：136 3162 3664（同微信）
温馨提示
应广大粉丝要求，「报告研究所」成立了报告交流群，欢迎各位公司企业、投行、投资机构、政府机构、基金、创业者及金融资本圈朋友加入！
这里能且不限于：“行业交流、报告交流、信息交流、寻求合作等......”
入群方式：添加助理微信【touzireport666】，发送「个人纸质名片」或「电子名片」审核后即可入群。
