（转自：策略优基基）
近来，大家在投资领域有个非常热门的话题，那就是稳定币。
大家关注的起因是近期美国参议院通过了《指导和确立美国稳定币国家创新法案》关键程序性投票，可能在年底前完成立法；中国香港也通过《稳定币条例》。除此以外，英国、欧盟、日本、韩国对于稳定币的发行也都蠢蠢欲动。
那么到底什么是稳定币呢？为什么各国对它都虎视眈眈呢？
稳定币是官方认可的，私营部门发行的，锚定法币或者是法币相关资产的加密货币。其实，本质上它还是一种加密货币，跟大家最为熟悉的加密货币比特币、以太币一样，是一种基于区块链的电子货币，公开透明，不受银行监管，流动性又好，支付属性优势大，在未来会是一个流动性超强的跨境支付工具。但是也因为这个特点，稳定币也很容易被人滥用，例如贩卖毒品，或者贩卖军火等就是重灾区，那么必须要加以约束和限制。
那么怎么才能做到既为跨境交易提供便利，又可以绕过当下复杂的交易规则的限制，而又不至于失控呢？
第一，顾名思义，稳定币首要特征当然是“稳定“。使用加密货币交易的人，需要的是一种价值稳定、流通性好的货币，比如约定1枚稳定币=1美元，消费者随时可以用1美元换取1枚稳定币，也随时可以用1枚稳定币换回1美元。像比特币、狗狗币这些加密货币，价格上蹿下跳，这个月值8万，下个月值10万，是不适合交易的。所以这次，美国（GENIUS法案）规定，稳定币发行者必须持有等值的储备资产，且储备资产必须为美元、银行活期存款、短期美债等高流动性资产，禁止使用高风险资产。而香港的《稳定币条例》规定，同样是1：1的储备要求，但储备资产只要是优质资产都行（比如各种法币、短期债券等）。这样每一份稳定币的背后都对应一份资产，就不会出现滥发的情况。
其次，虽然是私营部门发行的但必须是官方认可的。美国规定只有“许可支付稳定币发行人”可合法发行支付稳定币，而许可支付稳定币发行人须为美国注册实体，外国发行人需要满足一系列严格的合规要求。香港规定稳定币发行机构必须持有2500万港元已缴股本、储备资产需100%覆盖流通量等，必须去金融监管机构申请相应的牌照。有了监管的介入也就意味着他们的存在拥有了更多合法性，不再是灰色地带的产物，能够更广泛地被应用，同时吸引更多的资金。
那么为什么说稳定币能够帮助美国化债或者是实现美国金融霸权呢？
话说1944年布雷顿森林体系确立美元与黄金挂钩，其他货币与美元挂钩。1973年，布雷顿森林体系瓦解，但美国与沙特等欧佩克国家签订协议，用美元结算石油，石油美元体系由此确立。近年来，越来越多的国家开始尝试减少对美元的依赖，纷纷探索自己的跨境结算体系。在这样的背景下，美元的地位正在受到前所未有的挑战。那么稳定币就成为了美元霸权在数字时代的延伸。如果锚定美债的稳定币规模越来越大，就意味着背后的发行公司需要持续不断地买入美债。据渣打银行预测，一旦“GENIUS法案”通过，稳定币供应将在未来四年内增长近10倍，并将每年吸纳4000亿美债，届时稳定币交易将占外汇现货市场交易量的10%，远高于目前的约1%。所以美债的买家多了，自然而然债务危机就缓解了，血条也就续上了。这就是稳定币化债的逻辑。
目前各个国家都开始行动起来，抢占兵家必争之地，这盘大棋让我们一起拭目以待。
